主持人：聂俊峰（北京银行私人银行部总经理）

讨论嘉宾：崔明峰（民生银行私人财富中心总经理）、魏古明（中信信托组合投资部总经理）、高传捷（原银监会非银司主任）

聂俊峰：2018年以来，我们看到了大量的金融产品违约，风险的暴露和爆发，P2P跑路和爆雷，这个过程中，我们看到有些投资人围攻托管银行。从法理上来说，即使是共同受托人，也不承担其他受托人违反信托责任而产生的风险。而在现实当中，托管银行在托管业务中的收费，相对于资产管理人的收费来说是极其低的，行业的惯例现在基本上降到万分之一，有些银行甚至是零托管的，在这种情况下所有托管产品发生问题，难道都要由托管银行承担吗？

事实上，无论从实务的角度、法理的角度，还是从情理和道理的角度，都很难接受商业银行作为资管计划管理人，或者各种产品的托管人担任共同受托人的角色。

因此资管计划管理人法律责任问题是非常重要的话题。

崔明峰：我觉得有两个问题值得关注，一是资产计划管理人法律地位的问题，对于资管市场我这样排了一个序：信托、基金、证券，以及资管计划、银行理财，还有契约型计划。可以说从前往后，法律地位是递减的。信托有《信托法》，基金有《证券基金法》，证券有《证券法》，但是还没有什么银行理财法。那么究竟商业银行理财的法律定义到底是怎么样的，随着商业银行理财子公司的设立，是否意味着货币市场、资本市场、代理市场以及理财子公司的产品，它都可以横跨呢？我们有必要拭目以待。

第二个问题是，设立家族信托的过程中我们面临着一个最大的困惑，超高净值的客户在设立家族信托的时候，大多希望自己对家族信托有绝对的控制权，委托人要对所有的事情都说了算，这是实务和法律之间的一个冲突，也是客户的需求和商业银行业务之间的矛盾，我们尽量在法律允许的范围内满足客户。

高传捷：应该明确告诉委托人，如果他保留很多的权力，就会导致信托成为虚假信托，未来如果打官司就有可能被撤销，而且从头开始就无效。

聂俊峰：我应该是第一批做家族信托实务的人，关于中国家族信托如何去伪存真的问题，我认为核心原因是我们没有死亡文化，目前对于第一代创富者，设立家族信托事实上需要企业家看得开，想得透。

魏古明：在专户和委托管理方向上，更多体现了委托人意愿的，我们称之为定制化的需求。在信托公司的实务当中，除了刚才说的这种大量的融资信托之外，投资信托的实践其实也有一个从份额制往专户委托管理上的转化，再叠加上传承保护的需求，就是大家比较关注的和热议的家族信托相关的一些安排。

在我们现在的这种实务中，确实比较多的会出现委托人提出的各种诉求和安排。那么管理人责任究竟体现在哪里？比如在资产管理方向上，应该遵循一些什么样的原则，或者在投资上如何考量？我认为，在委托人有生之年，以委托人为大，这是大家都能接受的。但关键点在于一切都应该围绕信托目的，是要围绕最后这个信托未来最终想要达成相关的目的。我们过去在做理财信托时，会调研委托人的一些诉求，或者做一些适当性管理的安排，但是我认为，在对家族信托相关的安排当中，关键是围绕信托目的，相应做一些差异化的安排，这也是家族信托跟理财信托的区别。

聂俊峰：委托人要看得开，想得透，放得下，受托人也不能乱来。法律责任是明确边界和责任，可以引用今年很火的电影《流浪地球》中的一句话来形容家族信托，“道路千万条，安全第一条，受托不信义，早晚两行泪”。