文 | 界面四川 马秋萍

6月15日，备受关注的第二届成都国际医美产业大会暨“医美之都”高峰论坛召开。22个成都市重大医美项目在会上集中签约，协议总投资额达300亿元。

资本的快速流入，为行业带来了更多关注和机遇，同时也带来了颇多挑战，医美产业真是外界眼中的暴利行业吗？产业的投资风口在哪？资本如何推动行业合规化进程？医美机构怎样破题“上市难”？这一个个问题都考验着投资者与经营者。

6月16日，在产业大会特别设立的“首届国际医美产业创新投资高峰论坛”上，行业专家、机构负责人、投资界人士齐聚一堂，为行业合规化及投资方向建言献策。激烈的观点碰撞，为行业带来了一些破题的思路和方向。

中国美容整形协会会长张斌：

开放思想，为未来找到方向

探讨合规化，我认为有一个前提问题需要厘清。我们说医疗美容产业，事实上，“产业”这两个字就意味着医美在医疗行业里的特殊性，这是唯一一个可以称之为“产业”又兼具医疗属性的行业，因此长期以来，我们对于如何定义这个行业缺少一个统一的认知。我认为，首先应当由今天到场的行业大咖和企业家们一起提一些建议，我们谈相关的法律法规的制定，政策的制定，这些都要建立在清晰的定义之上。如何把产业和医学事业结合起来，让医学界和商界都能认可，这一点首先要达成共识。

此外，医美行业合规难也是因为行业在产品、人、技术等众多方面存在太多问题，特别是医生流失严重的问题，医生的流失率和跳槽率在所有医疗行业里面都是最高的。我们这么大的市场，只有非常有限的持证医生、专科医生，机构之间用高工资去挖名医是不可避免的。因此，医生培养是这个行业合规化方面另一个需要去重点解决的问题。请大家思想再开放一点，为行业的未来找到方向。

鹏爱医疗董事会主席兼CEO、集团创始人周鹏武：

合规就是成本，就要付出代价

医美行业要推进合规化，如果连合规都没有做好，何谈资本进入？我认为企业经营者的信念很重要。我们首先要明确的是做好服务，对得起消费者，同时也要为投资者负责。对于任何一家机构来说，合规和内控都是一个漫长的路，从老板的意识到管理层和员工的意识要慢慢建立，不是说把税交了就是合规，交了税其实远远不够。

我们今天面临的现实是，很多企业连税都没交，那么你谈什么合规？我认为这个是最基本的问题，其他方面的合规性问题都要时间来解决。总的来说，合规就是成本，就要付出代价。经营者要做好打持久战的准备，这其实靠的就是信念。走这一条路要先相信了才去做，要有强大的信念和对未来的信心。

中国整形美容协会法务部主任曹伟：

真正合规机构不到3%，需要从业者去努力

我想讲一个现实，在中国的医美行业里，想要合规的机构大概占到总数的5%—10%，但是真正去践行的只有1%—3%。事实上，很多人没有想明白，合规并不等于上市。这条路需要从业者去努力，过程中肯定要付出代价。

我们看到这个行业的乱象实在是太多了。第一，合规缴税。合规的前提是能力和实力，如果一个企业交了税就活不下去，你还谈什么合规？第二，超范围经营。生美做了医美，医美做了大健康，整个行业存在大量错位经营的问题，这个问题不解决，你在消费者心目中的形象就永远无法改观，专业性难以保证；第三，合规上市不是坏事，有一批企业不合规也做不上去，合规也促使一批良币出现，良币驱逐劣币这是必由之路，行业会越来越好。

四川大学华西口腔医学院教授、博士生导师田卫东：

资本可推进医美行业合规化进程

近几年来，民营机构已经有意识地在走合规化的道路，我看到的很多民营机构手术室都在制定标准，这些标准甚至在很多公立医院都是领先的。只不过这个历程可能需要一定的时间，现在医美行业也更需要资本来推进整个行业合规化的速度。

另外，我是临床医生，在我的领域内80%以上的材料是进口产品。从我的角度出发，特别希望有更多我们国家自己的产品出现，现在我们的科研和制造能力也在不断提高，振兴国货非常重要，只有走科技创新，拥有知识产权技术，以科技引领行业发展，我们国家的医美产业才能站上高地。

中国国际金融股份有限公司执行总经理郭榕榕：

合规并不是上市最大障碍

资本运作是医疗服务产业发展到当下阶段的必然选择，对于期待资本的医美机构来说，合规很重要，但是合规并不是上市的障碍，很多上市的问题是可以通过时间来解决的。

事实上，上市对企业来说是一个新的起点，是企业走上合规化的另一个阶段，上市的过程反而也对促进企业合规化起到推动作用，同时，机构也可以充分利用这个机会为自己做宣传，毕竟知名的PE进入会提高医美机构的背书及口碑。

医美机构要结合医院自身业务特点、发展阶段、业绩规模及成长性等角度去对接资本市场，与时俱进、量体裁衣的选择合适的资本运作路径。

中整协医美产业基金分会首席分析师刘嘉仁：

投资逻辑可从行业危机点入手

对于投资人来说，首先要明确的是医美行业的整体框架和趋势到底是怎么走？做的好的企业为什么做的好？如果不明白这个逻辑，很难找到投资逻辑。事实上找到行业的危机点也是一个方法，医美行业正在面临着危机重重的现状，行业里面有种声音，认为今年是破产年，这不是因为市场萎缩，其实主要是返款和税务的问题，因此，今年大家可以首先考虑的是税务规划问题。

在行业由2.0—3.0转变的过程中，整个行业都在进行资源共享、版图整并，这意味着有实力的第三方平台将会有更大的机会。能够链接上游和下游企业，并能做到应收账款保底业务的平台也许就是行业独角兽诞生的地方。一定要搞清楚的问题是，未来卖的一定不是产品，而是附加值。

厚朴投资合伙人兼医疗投资负责人周国民：

“爆款”催生明星连锁机构

目前有一个明显的趋势是“爆款”消费升级产品催生明星连锁专科医疗机构，比如牙齿正畸和激光治疗近视手术，这两个领域都表现出强大的发展势头，消费市场需求巨大，并且空间很大。

总体来看，投资遵循的逻辑可以归为以下几点：1、细分行业需求高，渗透率低，发展潜力大 ；2、消费升级机会显现，顾客支付意愿强；3、技术成熟，产品丰富，迭代迅速；3、标准化程度高，人员依赖程度低；4、可复制、易扩张，规模化效应明显；5、品牌效应明显或差异化显著；6、平台型企业，自身造血能力与持续融资能力强。

信银（香港）投资有限公司总经理于秀东：

行业规范化，未来可期，准入门槛变高

未来值得投资的企业要具备以下特点：一、技术领先、研发难度大，行业进入门槛高；二、公司业务模式清晰，产品或服务较为成熟，未来发展可期，商业化或潜在商业化能力强，市场需求大；三、股东实力雄厚，行业协同及商业化运作效应明显；四、公司治理良好，团队专业，经验丰富，主要管理层稳定；五、退出路径明确，预期投资回报可观。

论坛金句（按发言顺序排列）：

“行业的定义首先要厘清，如何把产业和医学事业结合起来，让医学界和商界都能认可，这一点首先要达成共识。”——张斌

“今天我们呼吁医美行业需要做的事情可以概括为三个关键词，振国货，兴产业，强行业。”——窦丹

“合规就是成本，就是代价，要做好打持久战的准备，这靠的就是经营者的信念和决心，走这一条路要先相信才去做。”——周鹏武

“医美行业发展到现在，原罪太多了，今天，每一个经营者都该思考如何抛弃原罪，走上合规。”——赵燕

“只有走科技创新，拥有知识产权技术，以科技引领行业发展，我们国家的医美产业才能站上高地。”——田卫东

“合规不是为了上市。”——曹伟

“合规化并不是医美行业上市的最大阻碍。”——郭榕榕

“未来卖的一定不是产品，而是附加值。”——刘嘉仁