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“忽如一夜春风来”,国泰君安李少君:已进入绝佳战略配置期

A股全线收涨。

图片来源:视觉中国

记者 朱彦莹

6月18日,国家主席习近平应约同美国总统特朗普通电话,全球股市应声大涨,A50直线飙涨,离岸人民币收复6.90。

今日A股也发力大涨,三大股指全线收红。截至收盘,上证综指涨0.96%,报2917.80点;深证成指和创业板指分别涨1.38%和0.98%。两市成交额突破5000亿元,创一周新高,北向资金净流入近50亿元。

国信证券分析师燕翔分析称,此次两国元首电话通话,并将在二十国集团领导人大阪峰会期间举行会晤,显示出外部问题将有所缓和, 叠加监管层重视并有望采取相应措施缓解市场流动性紧张和信用风险,短期来看,这两者都有助于提振投资者情绪和人气,市场或将迎来一段宝贵的时间窗口,建议积极关注市场的反弹机会。

国泰君安李少君团队表示,6月18日看到了中美经贸问题的沟通再次推进。往后看,当前已进入绝佳战略配置期,风险溢价和经济景气周期驱动过程得到关键催化。

李少君表示,从风险偏好维度看,外围修复正在进行时。主要原因有三点,第一,恐惧是有上限的,一方面,2018年是内忧外患的双重影响,如今内部环境大幅修复;另一方面,2018年ERP触及2010年来高点(包括2013年的1849点),这是忽略盈利增速的相对高点。短期来看,中美缓和将带动风险溢价大幅下修。第二,国内冲击是能被政策对冲的,6月14日央行的行为已经体现对流动性的密切关注。第三,盈利会带动风险偏好的趋势性修复,历史上,盈利拐点的出现早于ERP拐点出现,中美加征关税的负面定价得到修复后,ERP和盈利拐点将加速到来。

此外,“信用扩张也在证真期,盈利的底部位置正在逐步确认。”李少君表示,财政领域、货币政策领域都在积极作为,逆周期调控有望进一步加强,盈利底的证真将在三季度逐渐体现。

首创证券研报指出,三季度经济企稳、企业盈利改善的逐步实现、流动性环境重新宽松、国际不确定因素影响逐步钝化,将在三季度为指数的再度上行打开窗口。随着上周逆周期调节政策再度强化,A股市场预热有望在6月下旬出现。

华鑫证券最新日报指出,全球风险资产迎来显著上涨,一定程度有助于提振市场投资者风险偏好。

“A股做多窗口已经打开”,沣京资本基金经理吴悦风表示。目前,市场对金融市场流动性有忧虑。政策已开始进行有效干预,非银机构流动性问题会逐步缓解。吴悦风表示看好金融板块、一部分消费股以及电子行业中优质个股。

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