文| 小象要趁早

从去年P2P爆雷潮开始，可以随时支取的智能存款，就成了市场上的香饽饽，而以京东金融为代表的第三方销售平台，更是把这种产品推到了热度的巅峰，虽然现在已经开始限量限价了，但依然引来大量人群进行抢购，这不免让人感到好奇，从利率角度来看，这些活期存款并没有突破最高的定期利率上限（即五年期定期利率），只是给出了一定的流动性支持，为什么却受到如此猛烈的追随那？

市面上，同样也有很多利率与之相当，但流动性管理经验要远远高于这些智能存款的货币基金，为什么却被冷落了那？同时也有一个问题，需要思考的是，为什么大家对于流动性这么渴望？明明知道，自己所购买的存款产品，是有明确的流动性风险的，同时还面临着随时叫停的风险？

这让人不得不联想到，不可能三角，即盈利性、流动性和安全性的同时实现，而任何试图打破不可能三角的创新，都会引发市场的热烈追随，但同时也很快会被叫停。

目前，从网络公开信息可以获知，5月9日，市场利率定价自律机制会议决议，商业银行应当立即着手有序停办活期存款创新产品，也既日均余额靠档计息的活期存款业务，这里既包括早期最火热的，利率相当于5年定期存款的活期存款产品，同时也包括随时支取余额靠档计息的存款产品，这两者在本质上，虽然有所区别，但都不同程度上具有违规性，当然前者还兼具流动性风险。

这里，我们需要来分别看一下，首先是可以提前支取的同时利率又相对较高的活期智能存款，一般客户每存入一笔，就相当于购买了一个五年期的定期存款产品，但是当客户要进行支取的时候，银行又将用户的定期存款，以略低于五年期定期存款利率转让给第三方机构，整个过程中，银行自身并没有发生资金交易，而是客户跟这个第三方机构之间进行了一次收益权转让，而这个第三方机构，通过持有这笔存款至到期，来获得五年期存款和客户拿到的活期存款之间的利息差。

这里面，最关键的问题，就是这个第三方，是谁？它的兑付能力如何？在流动性方面，它是否可持续性的接受这些普通客户的随时支取需求？如果不能落实这些问题，即使有存款保险制度，来对这最终的五年期存款进行本息保障，也很难不发生流动性风险。而第二种，支持随时支取，但会靠档计息的存款产品，它的违规性，主要体现在与国务院颁布的《储蓄管理条例》（中华人民共和国国务院令第107条），第二十四条，未到期的定期储蓄存款，全部提前支取的，按支取日挂牌公告的活期储蓄存款利率计付利息的要求相冲突上，最后，可能会在合规调整中，改变随时支取靠档计息的规则。

而这次对于智能存款的清理整顿要求，主要在两方面，一个是要求国有大行带头，半年内将规模余额压降至零，二是存量部分，到期后自然终止，增量一律停发，不再允许新办。

这两个要求，看起来具备一定的过渡期，但其实要求并不松，尤其是第一条的半年内压降至零，这也就要求，银行回归定期存款的本质，即兼具盈利性和安全性，但不具备流动性，而如果想要兼具安全性和流动性，就要视同于活期存款进行管理，而这种创新型存款，恰恰想要兼顾盈利性、流动性和安全性，这显然是不可持续的。

所以，如果你依然把这种智能存款，当成现金管理类产品的话，我建议你往货币基金进行转移，当然如果你的这笔钱，并没有那么高的流动性需求，那么完全可以选择一个整存整取的定期产品来进行储蓄，毕竟很多民营银行，在定期存款的利率设定上，也是较高的，这样无论这款产品，如何调整，你都能获得银行与你的协议定期利率，只要你在约定的日期，正常进行支取，就能稳定的获得这笔存款的本息，同时在50万偿付限额内，依据《存款保险条例》享受本息保护。

让定期存款回归本质，在不追求流动性的前提下，获得确定的高收益，并由货币基金来充当你的流动性现金管理工具，是一种比较理性的资产配置方式。