编辑 | 有毒财经社

6月19日，康恩贝发布公告称，因公司通过非法定信息披露渠道集中发布工业大麻相关信息，其中涉及部分前期未公告的敏感事项，影响信息披露的公平性，且公司未在上证E互动的回复中充分提示风险，可能对投资者决策产生误导，上交所就此对康恩贝及时任董事会秘书杨俊德予以监管关注。

【1】

今年以来，工业大麻热点促使多家上市企业股价飞涨，且有越来越多的企业发布工业大麻领域的动作和信息，证监会对该现象予以关注，并质疑其中一些企业的工业大麻布局动作是否为蹭热点。

康恩贝因涉工业大麻业务，股价已于2月21日、2月22日、3月6日、3月7日、3月27日多次涨停。4月4日，康恩贝通过上证E互动对投资者关于工业大麻的提问进行集中回复时称，公司全资子公司云南云杏生物科技有限公司(以下简称“云杏公司”)改造完成后的提取生产线年加工处理工业大麻花叶(干品)能力可达2500吨-3000吨，将是目前已知国内最大的工业大麻花叶加工处理产能之一，改造和试制工期将在3至5个月内完成。在康恩贝回复上述内容后的首个交易日(4月8日)，公司股价上涨9.49%。

但是，4月9日，康恩贝发布风险提示公告，称上述加工处理能力、改造试制工期为初步测算估计，由于国家法规政策变化、监管要求变化、加工对象及工艺、技术和设备调整变化等不确定性因素影响，实际加工处理能力和工期可能不达预期。

对此，上交所认为，在工业大麻业务正处于市场和投资者高度关注的热点时期，公司应当审慎评估相关业务信息对股价的影响，在中国证监会指定信息披露渠道上进行准确、客观地披露。但是，公司通过非法定信息披露渠道集中发布相关信息，其中涉及部分前期未公告的敏感事项，影响信息披露的公平性，且公司未在上证E互动的回复中充分提示风险，可能对投资者决策产生误导。

由于信息披露不公平，风险提示不充分，违反了有关规定;公司时任董事会秘书杨俊德作为信息披露事务负责人，未能勤勉尽责，对公司违规行为负有责任，因此上交所对康恩贝及其时任董事会秘书杨俊德予以监管关注，提醒公司引以为戒，严格遵守法律、法规和《股票上市规则》的规定，规范运作，审慎履行信息披露义务;董事、监事、高级管理人员应当履行忠实、勤勉义务，促使公司规范运作，并保证公司及时、公平、真实、准确和完整地披露所有重大信息。

【2】

但对于康恩贝来说，收到关注是家常便饭，2019年5月29日康恩贝收到黄牌警告，上交所下发问询函，上交所要求公司结合相关年度采购、生产、销售等公司经营模式的变化情况及其原因，收入、成本、费用的变动情况及其变动原因，分析2016-2018年公司营业成本占营业收入比例大幅下降的主要原因及合理性。

年报披露，公司2018年各季度营业收入、归母净利润、扣非后归母净利润、经营活动现金流量净额差异较大。其中，第四季度营业收入13.92亿元，占比20.52%，归母净利润与扣非后归母净利润则环比大幅下降，分别仅为3715.09万元、3468.55万元，占比4.62%、4.59%，明显低于其他季度。公司第三、四季度经营活动现金流量净额分别为6735.27万元、2.22亿元，占比12.34%、40.66%，出现明显波动，并与净利润变动出现背离。

上交所要求公司结合主要产品销售情况、业务特点、经营模式、费用计提情况等，分析相关季度上述业绩指标变动较大的主要原因，以及净利润与经营活动现金流量净额变动相背离的主要原因。

此外，上交所同时也要求公司结合相关项目变动的明细及对应金额，相关业务的行业背景和商业逻辑，进一步分析并补充披露经营活动产生的现金流量净额下降的原因。

但与此形成鲜明对比的是，在不久前，2019年4月24日晚间，康恩贝刚发布了2018年年报，宣布企业发展势态良好。

报告显示共实现营业收入67.87亿元，同比增长28.20%;净利润达8.04 亿元，同比增长13.03%，营收净利均创下上市以来新高。

而此前，其发布的融资信息也显示企业发展良好，融资偿还1.1亿元，融资净偿还1993.51万元，连续7日净偿还累计2.35亿元。

融券方面，融券卖出18.35万股，融券偿还11.57万股，融券余量69.44万股，融券余额606.17万元。融资融券余额合计18.56亿元。

【3】

而除了信任危机以外，企业在现金流方面也是岌岌可危。

康恩贝2019年第一季度报告就显示，报告期内实现营收1,688,358,242.03元，同比下滑5.27%;归属于上市公司股东的净利润176,198,966.73元，同比下滑34.22%。经营活动产生的现金流量净额为199,422,600.68元。

几大核心指标的同步下滑让处在信任危机里的康恩贝雪上加霜，现金流是企业发展的王道，也是考量企业经营活动、检验公司利润质量的重要指标，康恩贝的现状，不得不让人感到担忧。

去年9月，康恩贝董事长胡季强曾在公开场合宣称，十年后康恩贝的销售额要达到1000亿元。

但是话说出口还未过半月，康恩贝就发布公告表示，千亿目标只是胡季强基于对中国经济和医药市场现状做的个人判断。

销售千亿仅是公司愿景，不构成康恩贝的预测和承诺。

反复的打脸造就了康恩贝的现状，今天的跌停也不是意料之外。

有专业投资机构称，康恩贝隶属于风险级股票，近三个月内，没有足够的研报支持评级，没有机构对其发表评级分析，关注度较低，请投资者谨慎处理，可适当进行波段操作。

产品才是企业发展的硬道理，仅仅靠强词夺理的危机公关救不活企业。