文 | 白泽辉@环球老虎财经

近日，上海证监局披露《关于益海嘉里金龙鱼粮油食品股份有限公司辅导工作总结报告》， 其IPO辅导机构中信建投称，益海嘉里已具备辅导验收条件，满足向证监会申请IPO条件并可在创业板上市。

在此之前的2019年2月26日，中信建投与益海嘉里签订了辅导协议，6月4日，中信建投以益海嘉里的2016年至2019年第一季度报告为基础，提交辅导总结报告。

此消息一出，随即引起资本市场一阵关注，行业人士纷纷喝彩，并表示，“益海嘉里登陆创业板后，大概率会入围千亿市值序列，同时创业板一哥温氏股份地位或将不保。”

“金龙鱼”IPO

“金龙鱼”食用油的运营方为益海嘉里金龙鱼粮油食品股份有限公司（简称益海嘉里），其核心产品金龙鱼已是国内首屈一指的食用油品牌。

虽然金龙鱼品牌在国内家喻户晓，但公司类型却是合资企业。益海嘉里控股股东为Bathos ，持有益海嘉里99.99%股份。2019年3月末，丰益国际通过WCL控股、丰益中国、丰益中国等三家公司间接持有Bathos 100%的股权。因此，可以说丰益国际间接持有益海嘉里99.99%的股权。不得不提的是，公司创始人郭鹤年并不是益海嘉里的实控人。由于丰益国际股权相对分散，无任一丰益国际的股东能够控制丰益国际，故而益海嘉里处于无实际控制人的状态。但是在管理上，郭鹤年将国内的主要业务交由其侄子郭孔丰，郭孔丰是益海嘉里的掌控者，负责金龙鱼粮油等业务的经营发展。

对于此次冲刺IPO，益海嘉里首席运营官穆彦魁曾表示，金龙鱼要在国内上市，融资并不是主要目的，而在于上市之后，金龙鱼便能顺理成章地变身成为一家地道的国内企业，彻底摆脱“外资”的限制。

凭借我国巨大的消费市场，益海嘉里也取得及其漂亮成绩，2016-2018年，益海嘉里营收分别为1334.9亿、1507.6亿、1670.7亿、净利润分别为8.5亿、52.8亿、55.1亿。对比在创业板上市的760多家公司，就算最会赚钱的温氏股份也是望尘莫及，温氏股份2018年度营收572.36亿、净利润39.57亿。对比上述数据，益海嘉里的营收是它的2.9倍，净利润亦是高出近40%。

除此之外，2019年一季度末，益海嘉里资产总额达1697.64亿元，净资产为639.74亿元。于此同时，温氏股份当期总资产530亿，净资产为344.6亿，以此比较，温氏股份似乎落后了一大截。当前温氏股份动态市盈率为-109.73，股价在2019年年初的26.15元/股涨至今年3月份最高时的45.05元/股。可是自3月中旬至今，温氏股份股价大体走势呈现缓慢下滑趋势，如若此次益海嘉里顺利在创业板上市，益海嘉里的市值将可能超过温氏股份市值，成为新晋的创业板“一哥”。

值得注意的是，在此之前益海嘉里已多次谋求上市，2009年，益海嘉里曾计划分拆中国业务的30%在香港上市。2017年5月，丰益国际掌控者郭孔丰再次对外提及，公司正在对中国业务进行内部重组，并有可能单独上市。

2017年，中国花生油品牌市场份额占比最高的分别是益海嘉里旗下的金龙鱼(23.86%)和中粮集团旗下的福临门(16.05%)。于此同时，市场份额排名第三的“鲁花”品牌，与丰益国际也存在不小关联。据天眼查数据，周口鲁花芝麻工业有限公司、周口鲁花浓香型花生油有限公司等，均有丰益国际关联公司参股。

两大粮油巨头直接交锋

在国际上，粮油产业由ADM、邦吉、嘉吉和路易达孚四大粮商长期称霸，这些巨头们都建有布局全球的完备产业链。而在国内，中粮集团和益海嘉里成为行业龙头，中粮集团旗下的福临门和益海嘉里旗下的金龙鱼已经成为两大绝对主力品牌，2017年，国内花生油品牌市场份额前三位中，金龙鱼以占据23.86%居第一，中粮集团的福临门占据16.05%。

业内人士分析认为，随着消费环境的变化，食用油行业的发展也逐渐进入到品牌化、小包装化、高端化和细分化的阶段。同时著名食品产业分析师朱丹蓬表示，从整体看，行业基本上已经进入到一个寡头时代，对中小型企业来说没有过多分享消费升级以及人口红利的竞争机会，在格局上处于高度集中的阶段。

往前追溯，金龙鱼与其对手福临门有莫大的渊源。上文所述，90年代初，中粮方面与郭鹤年组建的合资公司出品了金龙鱼食用油，然而，最初的合作协议却在错综复杂的股权交易与商标之争下，导致他们一拍两散。而随着当时的郭鹤年在中国建厂与收购相关粮油企业，中粮自创“福临门”品牌。从当初的创业合作者的关系变成彼此竞争对手。

郭鹤年的“传奇人生”

益海嘉里的创始人就是大名鼎鼎的马来西亚的首富郭鹤年。他不仅被称之为“亚洲糖王”，而且还有“酒店大王”的称号，而这些实至名归的荣誉亦是对郭鹤年从商创业的总结。

郭鹤年是福建福州人，1909年，他随着父亲郭钦鉴来到马来西亚，创立了东升公司并协助父亲打理公司。直到24岁时，他带着10万英镑创业，开始了他传奇的一生。

1957年，马来西亚独立，英国开始撤走资产，这种时事的转变造成了马来西亚部分依赖英国的产业出现空缺，敏锐的郭鹤年意识到马来西亚高度依赖英国制糖企业。抓住机会的郭鹤年创办了制糖厂，并随之建立完整地销售网络，此次创业大获成功，他在马来西亚就有了响当当的称号——“糖王”。

4年后，郭鹤年在新加坡成立了现在著名的“香格里拉”大酒店，香格里拉在新加坡取得巨大成功的同时，郭鹤年更是趁热打铁，将香格里拉推向其他亚洲国家，经过郭鹤年几十年的努力，香格里拉也成为亚洲最大的豪华酒店集团，至此郭鹤年也有了“酒店大王”的称号。

正如上文所介绍，郭鹤年是从福建走出去的华裔。1978年，我国实行改革开放的千年大计，郭鹤年也看到祖国发展机会，他用5亿美金投资建设在北京国贸中心。万万没想到的是，之后这项投资竟然为他带来每年超50亿的租金收入。1988年，随着中国人民生活的改善，郭鹤年又看到了中国油品市场的机会，于是他让侄子郭孔丰和中粮集团合作创立了“南海油脂公司”（金龙鱼的前身）。2005年6月，在郭鹤年的主导下，益海投资有限公司成立（益海嘉里的前身）。2006年年底，郭鹤年以丰益国际为平台，作价27亿美元收购嘉里粮油，将粮油产业提升到了一个更高的档次。今年1月31日，益海嘉里整体变更为股份公司，公司名称中出现了大众熟悉的“金龙鱼”字样。但金龙鱼并非公司唯一的知名品牌。益海嘉里旗下还拥有不少知名品牌，比如谢霆锋代言的橄榄油品牌“欧丽薇兰”“洁劲100”这样的日化用品品牌，以及其他食用油品牌“胡姬花”“香满园”等。

经过几十年的经营，在胡润研究院发布的《2019胡润全球富豪榜》中，郭鹤年以950亿元位列大中华区第15位。

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