日前，中国证监会发布最新核发IPO批文消息，青岛国林环保科技股份有限公司（简称“国林环保”）“过会”一周后火速获批，拟挂牌深交所创业板。青岛辖区即将迎来第36家A股上市公司。

青岛国林环保快速获IPO批文

6月21日晚间，中国证监会发布最新核发IPO批文消息，青岛国林环保科技股份有限公司在“过会”一周后火速获批，离正式挂牌上市咫尺之遥。国林环保拟于深交所创业板上市，保荐机构为华福证券。国林环保计划发行不超过不超过1335万股，拟募集资金为1.70亿元，用于基于臭氧-活性炭技术的生活饮用水提标改造项目和补充流动资金。

资料显示，国林环保主要生产大型臭氧发生器，也生产小部分中、小型臭氧发生器。国林环保（证券代码832938）2015年7月28日登陆新三板，随后为了谋求更好的发展，国林环保开始谋划登陆A股市场，并于2016年12月暂停新三板交易。2017年3月，国林环保首次发布预披露招股书，拟挂牌深交所创业板，正式拉开A股上市序幕。

2019年6月13日，国林环保终于成功“闯关”A股，顺利实现过会，而如今仅一周时间便再获IPO核发批文，可谓“神速”，离正式登陆A股仅一步之遥，青岛辖区也将很快迎来第36家A股上市公司，与山东区域资本大市烟台38家A股上市公司仅有两家之差，追赶在望。

IPO招股书硬伤明显 库存商品、员工薪酬存疑云

从2014年到2016年，国林环保的产量持续高于销量，产销率从未超过100%，可是2016年度，公司的库存商品金额竟然出现了同比下滑。据招股书披露，报告期可比前三年内，国林环保的臭氧发生器产量分别为2,879.80kg/h、3,555.04kg/h和3,742.79kg/h，其中的kg/h，即千克/小时，代表每小时产生的臭氧量，是臭氧发生器的计量单位，以下简单用“单位”代替。

同样在报告期可比前三年内，国林环保的臭氧发生器销量分别为2,767.82单位、2,874.82单位和3,692.33单位，与产量的变动趋势相似，双双持续显著上涨。相应的，可比前三年内的产销率分别为96.11%、80.87%和98.65%，但是各期的销量都低于产量，因此产销率全部低于100%。

报告期可比前三年内，各期新增臭氧发生器库存量分别为111.98单位、680.22单位和50.46单位。也就是说，2016年度，期末公司的臭氧发生器库存量上涨了50.46单位。可是，据招股书披露，在所有产成品存货都计入库存商品项目的情况下，2015年末和2016年末，国林环保的库存商品金额分别为1,903.16万元和1,868.85万元，2016年末库存商品金额同比下降了34.31万元，竟然出现了负增长。在库存商品数量同比上涨的情况下，以成本计价的库存商品金额反而同比下滑。2016年度，到底为何新增入库的臭氧发生器会在财务报表上呈现出“负增长”的特征？

且2016年度，国林环保的销售人员人数变动、销售费用中职工薪酬的变动，以及销售员工人均薪酬的数据，也与招股书中的相关陈述背道而驰。

应收账款占比操纵嫌疑大 董监高薪酬低

此外，仔细查看这公司的招股书及公司发布在股转系统的2017年年报、2018年年报，发现公司应收账款占营业收入的比例变动存在操纵的嫌疑。2014年至2018年，公司应收账款余额与营业收入的占比分别为74.84％、75.87％、90.26％、65.20％、49.85％。虽然2017年、2018年较大幅度降低，但2018年末这个比例仍然在50％。

国林环保2015年、2016年应收账款占营业收入的比例持续走高，且在2016年末达到90％，这种趋势表明公司持续经营能力存在问题，过会的可能性大幅下降。而2017年、2018年这个比例又大幅下降，这也是异常点。

最近三年，国林环保董监高薪酬明显偏低。公司2014年、2015年、2016年、2017年扣非归母净利润都比较单薄，分别是1790万元、2686万元、2710万元、3817万元，只是到了2018年才有比较大的增长，上升到6044万元。在业绩单薄的情况下，公司不得不压低董监高的薪酬，相比同行业可比上市公司，董监高薪酬差距很大。