文|华丽志

6月28日，美国二手奢侈品平台 The RealReal 在纳斯达克首次公开上市，交易代码为“REAL”。上市首日，The RealReal 以28美元开盘，收盘时较发行价上涨44.5%，报28.9美元，市值达23.9亿美元。

The RealReal 发行价为每股20美元，高于此前设定的每股17美元至19美元的价格区间。

The RealReal 由 Julie Wainwright 创立于 2011年，总部位于美国旧金山，是一家提供全面服务的二手奢侈品网上寄售平台。目前，The RealReal 平台的业务以寄售二手高档手袋、服装、珠宝和手表为主，涵盖 Gucci、Chanel、Hermès、Prada、Saint Laurent、Tom Ford、Valentino 和 Cartier 等众多知名奢侈品牌。公司在纽约，洛杉矶和达拉斯等多个城市开设了奢侈品评鉴办公室，由权威专家对珠宝和手表等奢侈品进行鉴定和估值。

在首次公开募股之前，The RealReal 陆续完成了七轮融资，融资总额累计为 2.88亿美元。

随着年轻一代消费者对可持续发展以及环保时尚的重视，二手服装、鞋类和配饰行业开始显露其巨大的潜力。据行业研究机构 IBISWorld Pty 调查显示，该行业在未来五年内将保持1.6%的年增长率。该机构数据还表明，美国地区的二手服装、鞋类和配饰市场价值达100亿美元。

巨大的市场潜力自然吸引了投资者的目光。据彭博社数据显示，在过去几年内，仅在二手服装行业就已涌入超过11亿美元的风险投资。其中包括二手服装销售平台ThredUp 累计融资1.3亿美元；法国二手奢侈品销售平台Vestiaire Collective 累计融资近2亿美元。

尽管该行业市场前景广阔， The RealReal 却尚未实现盈利。该公司2019年第一季度净收入为6900万美元，亏损2300万美元（去年同期净收入为4600万美元，净亏损1400万美元）。The RealReal 2018年全年净收入为2.07亿美元，净亏损7580万美元。The RealReal 目前的大部分业务在美国，据创始人 Julie Wainwright 透露，The RealReal 未来将开拓国际市场，但是短期内仍将专注于美国市场。

截至 2018年 12月 31日，The RealReal 2018财年的关键财务数据如下：

• 净收入同比增长 54.5% 至 2.07亿美元

• 净亏损同比扩大 45% 至 7580万美元

• 调整后 EBITDA（税息折旧及摊销前亏损）为亏损 5886万美元，与去年同期相比扩大了 32.9%

• 商品交易总额（GMV）同比增长 44.9% 至 7.11亿美元，共出售 940万件商品，回头客购买的商品总额占总商品交易额的 80%，

• 活跃用户为 41.6万人，去年同期为 29.1万人

• 客单价为 446美元，去年同期为 438美元

• 获客成本从 2014年的 224美元下降至 139美元