文|五谷财经

日前，澳优（01717.HK）宣布，业界俗称“澳优乳业”，位于荷兰海伦芬的Pluto和Hector两座新工厂揭牌，这被认为是澳优构建全产业链的关键一环。

据悉，澳优旗下两座新工厂于2014年开始投资建设，并于2017年11月在华获得了婴幼儿配方奶粉海外生产的注册许可。

由此，截至目前，澳优在荷兰已经拥有5座工厂，而数据显示，2018年澳优荷兰的销售额已达到37亿元。

“Pluto工厂和Hector工厂是澳优在荷兰投资布局的重要成果之一。”澳优执行董事兼行政总裁Bartle van der Meer表示，目前，澳优在荷兰共有5座工厂，年产量达到13万吨，员工总数也超过了600人。澳优荷兰已经成为荷兰一线的婴幼儿配方奶粉公司，也为全球乳业国际合作提供了可参考的案例。

全球产业链建设的推进也被视为澳优业绩增长的最大推动力，根据澳优此前披露的信息显示，2019年澳优销售目标将升至80亿元。

荷兰是世界公认的黄金奶源地，按照“三步走”战略规划，2011年，澳优收购了荷兰百年乳企海普诺凯集团，在海外拥有了稳定且优质的奶源及生产基地。

为了进一步强化上游供应能力，2014年，澳优在荷兰开始投资建设Pluto工厂和Hector工厂，两座新工厂于2017年11月1日获得婴幼儿配方奶粉海外生产商注册登记。

澳优董事长颜卫彬向《五谷财经》指出，从2011年并购到现在，澳优荷兰的销售额从2011年的6.7亿元增加到了2018年的近37亿元，增长了450%。

“如果以2010年初始并购时间的销售额来计算，销售额增长了十倍”，颜卫彬表示，目前，澳优荷兰与澳优中国现在已经成为澳优集团最核心的两个业务单元。

近年来，随着中荷双边关系发展、特别是经贸关系发展进入快车道，中国已成为荷兰在欧盟外的第二大贸易伙伴，荷兰也是中国在欧盟内的第二大贸易伙伴。

据中国海关统计，2018年中荷双边贸易额达852亿美元，创下历史新高。值得一提的是，自2012年起，荷兰已经连续八年成为中国最大的婴幼儿配方奶粉进口国。

日前，国家发展改革委、工业和信息化部等七部门联合印发了《国产婴幼儿配方乳粉提升行动方案》，里面特别提到“支持国内企业在境外收购和建设奶源基地，降低原料成本。鼓励有实力、信誉好的企业在国外设立加工厂，并将生产的产品以自有品牌原装进口。”

“在中国乳业‘走出去’的道路上，澳优无疑已经走在了前列。”中国乳制品工业协会理事长吴秋林指出，“国家鼓励中国乳业‘走出去’，这给了中国乳业很大的信心。对于中国乳企来说，既要抓住机遇，通过全球化布局，提升资源整合能力，扩大中国乳企的知名度与影响力；也要把握消费升级的趋势，持续提升产品品质，提高创新能力，以更丰富的产品和更高的产品品质服务全球消费者。”

2019年第一季度报告显示，澳优实现销售收入约为15.19亿元，同比增长29%；归属于上市公司股东的净利润约为1.52亿元，同比增长45.9%，其中婴幼儿配方羊奶粉业务销售额为6.83亿元，同比增幅在47%以上；婴幼儿配方牛奶粉业务销售额为5.67亿元，同比增长21%左右。

对于业绩的持续增长，颜卫彬称这得益于澳优近几年的差异化发展，如果没有羊奶粉佳贝艾特品牌的成功，也就没有澳优如今的成绩；此外，近些年澳优在有机奶粉领域的突破才引起了资本市场的关注。

“目前澳优在有机有两个品牌，去年国内有机奶粉整体增长50%，达到1万吨的规模，所以我们对这块市场还是很有信心的，随着研发和供应实力的不断提升，尤其是二期项目有望解决有机乳清蛋白供应瓶颈问题后，我相信澳优在有机领域会在现有水平上更进一步。”颜卫彬说。

据统计，截至目前，澳优已经拿到15个系列45个婴幼儿奶粉配方注册，其中多个配方于2019年3月份完成注册。澳优董事会坚信，新注册配方上市后将进一步充实澳优的产品组合，巩固公司的市场地位。

“策略是最重要的，差异化的竞争不仅是指产品的差异化，更加包括品牌建设、供应链、科研、团队建设和组织形式的差异化。这样才能跑得快、跑得稳。”颜卫彬告诉《五谷财经》，在产品层面，“有机”品类将成为澳优未来的重点。

值得关注的是，大和资本发表报告称，近期为澳优安排了到美国进行非交易路演，是澳优自2014年上市以来首次与美国投资者会面，投资者对澳优集中发展高端产品的策略持积极态度，主要关注的议题集中于内地政策变化、出生率趋势，以及国内和国外品牌之间的竞争。

大和资本表示，看好内地优质婴幼儿配方奶粉将受到政府政策支持，将澳优目标价由16.4港元上调至18.4港元，相当于预测市盈率目标由21倍上调至24倍，维持评级“买入”。