记者 | 胡颖君

7月4日，沪指延续回调之势，市场情绪萎靡，白马股继续杀跌，强势股炸板率攀升，场内资金备受打击。沪指盘中一度跌破3000点，收盘小幅下跌0.33%，收报3005.25点。

盘面上，国防军工、建筑、地产板块稍显强势，食品饮料、黄金等板块跌幅居前。“南北船合并”概念持续走强，环保概念股冲高回落。

联讯证券分析师殷悦表示，当前市场中板块的轮动加快，尤其是受到高位回落的白马股拖累，短期市场可能面临一定的抛压，震荡中以观望为主，静待诸如政策宽松或中报业绩超预期等催化剂。

“短期来看，中美贸易摩擦缓和带动市场风险偏好提升，配合科创板发行的推进，以及较为宽松的资本面配合，大多数客户继续看好短期行情。”华泰证券表示，买方机构关于配置方向上稍有分歧，有部分买方继续看好优质核心资产的表现，有部分买方认为目前白马股抱团现象严重，已逐步进行减仓操作，从核心资产向绩优成长股切换。

“部分行业的估值水平目前已经处于历史高位。例如，食品饮料行业的PB估值接近历史80%的分位点，家用电器分位点也接近70%。”国信策略分析师燕翔表示，在此背景下，燕翔认为下半年应当从不再便宜的价值龙头，转向寻找所谓的“隐形冠军”——不为大众熟知的细分领域内行业“冠军”。

他进一步指出，隐形冠军具有三个显著特征：市场份额高，隐形冠军在各自细分行业中占据领导地位；市场规模小，隐形冠军公司往往把市场定义在狭小的市场上；2B端占比较高，隐形冠军公司大都不做终端产品，而是为大企业提供服务。在燕翔看来，看好“隐形冠军”原因主要包括三个方面。第一，当前中国制造业企业的负债情况好于美国，并且近年来有下降趋势，存在加杠杆的空间；第二，在供给侧改革下，行业集中度一般会上升，隐形冠军公司ROE将持续提升；第三，任何资产都需要考虑估值，在价值龙头估值已经接近历史高位的情况下，不为大众熟知的“隐形冠军”明显在估值上较为占优。

与此同时，招商策略今日发表研报，讨论2016Q1至今的“第二次消费抱团”。文章认为，二季报和三季报非常关键，如果业绩差仍然保持，消费仍然可能持续抱团，但是无论是食品饮料业绩增速下行，还是信息科技或者金融突然业绩上行，都可能会给投资者放弃抱团消费，拥抱新的板块的理由。但是，如果投资者冷静下来，去看看当前的消费板块的估值，客观的说，现在已经是2012年以来比较高的水平了。