文 | 中国微酒

刚刚，水井坊发布2019年限制性股票激励计划以及激励对象名单。根据公告，激励计划实施方式为限制性股票激励计划，股票来源为公司从二级市场回购。

激励计划拟向激励对象授予限制性股票总计25.6247万股，涉及的标的股票种类为人民币A股普通股，约占水井坊总股本的0.05%。激励计划授予的激励对象总人数为15人，主要为公司任职的董事、高级管理人员、核心技术管理骨干以及公司董事会认为需要进行激励的其他人员，授予价格为25.56元/股。

根据公告，限制性股票第一次解锁时间为自授予日起21个月后的首个交易日起至授予日起33个月内的最后一个交易日当日止，解锁比例为50%；第二次解锁时间为自授予日起33个月后的首个交易日起至授予日起45个月内的最后一个交易日当日止，解锁比例为50%。

值得一提的是，此次限制性股票激励计划的解锁条件也比较严格，要求不低于A股中前10名的白酒行业上市公司平均水平的110%。根据公告，这前10家企业为贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒、顺鑫农业、古井贡酒、口子窖、今世缘、老白干酒，具体为：

第一次解锁条件：2019年度、2020年度的营业收入增长率的平均值，不低于对标企业平均水平的110%；

第二次解锁条件：2019年度、2020年度、2021年度的营业收入增长率的平均值，不低于对标企业平均水平的110%。

值得注意的是，根据上市公司年报，上述对标的10家企业2017年度增长平均为23.29%，水井坊2017年营业收入增长为74.13%；上述对标的10家企业2017年度、2018年度营业收入增长率的平均值为25.19%，水井坊2017年度、2018年度营业收入平均增长值为55.88%；均远远高于对标企业平均值110%的水平。

纵观白酒上市企业，虽然启动股权激励的企业前有汾酒和舍得，但水井坊这次的股权激励计划仍然颇有看点。

首先，从股权激励的对象来看，除了董事、高管外，还涉及到核心技术和业务管理骨干，这体现出水井坊对酿酒技术人才和市场销售人才的同等重视。

其次，与股权激励配套的业绩目标来看，水井坊以A股白酒上市公司前10的平均营收增幅作为“对标”对象；相比而言，水井坊的“考核目标”是动态的，既释放出水井坊向行业前十晋升的“野心”；同时，A股前十企业的平均增速基本上反应了白酒行业优秀企业的竞争态势，以“跑赢”优秀企业为目标是符合水井坊战略愿景的，而对于激励对象而言也是合理而不“死板”的。

最后，水井坊的这次股权激励也体现了对核心人才的“不拘一格”。根据公告，水井坊董事长范祥福、总经理危永标分别获授股票3.87万股，水井坊财务总监何荣辉获授股票3.38万股获授14.5万股。其中，7月1号正式走马上任的总经理危永标同样获授3.87万股，这体现了水井坊对其个人能力的被认可，也体现了外资控股在激活人才势能方面的灵活性。

值得注意的是，其实，水井坊的薪酬激励制度在行业一直处于先进地位，此前便有水井坊递延奖金计划出台使得业绩大幅改善；而此次股票激励计划的出台，如果站在历史时间节点上来看的话：第一，水井坊以近30亿的规模处于历史巅峰；第二，水井坊“范危”组合正式启动；第三，整体看行业，区域名酒也高歌猛进，行业挤压式增长红利接近尾声，强强对抗的趋势更明显。

显然，面对激烈竞争的市场现状，水井坊如果想要在规模上再进一步，除了战略、战术的制定外，市场执行的比拼也是非常重要的一环；而在市场贴面竞争中，人才又是关键。由此来看，水井坊在此时采取股权激励模式激活人才势能是基于对市场竞争现状、企业内部管理优化和深化战略执行等层面的洞察和“保驾护航”。