文|潮声财经社

【1】

A股三天两头一个雷，新城控股爆了，康得新119亿利润造假也爆了。

7月7日晚间，又来一个雷，这一次是定时炸弹，有多么奇葩呢?停牌了2年7个月信威集团，不对，已经是ST信威。公告说要在7月12日复牌。

最让人心疼的还是买了ST信威的15万股民，被套了近1000天，但复牌之后难免连续跌停，想卖都卖不了。

已经有基金公司给出最高18个跌停的估值，也就说复牌那一天，就开始了它的跳水表演。

7月7日晚间，在此前发布了数十条停牌进展公告后，*ST信威终于有了明确的复牌日期，15万股民算是熬出了头。

公告称，目前，公司及有关各方正在积极推进本次重大资产重组工作，并根据本次重组的最新信息，充分评估重组的进展情况，全面评估各项不确定性，确定后续工作安排。

考虑到开展相关工作尚需一定时间，为保障相关工作的顺利进行，公司申请公司股票自2019年6月28日起继续停牌，停牌时间不超过十个交易日，公司预计于2019年7月12日复牌。

【2】

曾经的A股最大借壳案

而成立于1995年的北京信威曾是大唐集团旗下核心资产之一，开发出了具有独立知识产权的通信系统SCDMA、TD-SCDMA和McWiLL(多载波无线信息本地环路)三大线通信技术标准。但2007年至2009年的连续亏损，迫使北京信威在2010年进行了改制和股权重组，由董事长王靖接盘。大唐集团减持退出，公司驶入民营化并扭亏为盈。

2013年9月26日晚，中创信测披露重组预案，信威通信拟巨资借壳中创信测。一共超过300亿元的资金与资产，注入仅11.71亿元市值的壳公司。这一罕见的“大象借小壳”交易是近年A股体量最大、融资最多的重组案例之一。

这场重组在当时长期低迷的二级市场，引起轩然大波。随后公司估计连续涨停。

同时控制着香港尼加拉瓜运河开发投资公司等20余家企业、在全球35个国家开展业务的王靖令外界颇感神秘，而其资本运作手法也因彼时北京信威业绩狂增而引发关注。

根据北京信威披露的财报，自2009年年底王靖重组北京信威后的近3年时间里，北京信威经历了7次增资扩股，营业利润率和净利润等财务指标亦随之飙升。其中，营业利润率由2011年的52%、2012年的58%增至2013年上半年的90%，净利润同步从2011年的5.69亿元、2012年的4.91亿元增至2013年上半年的16.79亿元。

对于这一资本市场鲜有的“蛇吞象”案例，舆论界众说纷纭，质疑者认为，信威通信远高于行业水平的利润率匪夷所思，而且其巨额应收账款可能成为“黑天鹅”;而支持者则认为，其拥有自主知识产权的McWiLL无线通信技术，因成本结构优于行业水平，未来将为信威带来更为可观的巨额利润。

【3】

苦等两年多，终于迎来复牌交易的确定日期。截至2019年3月31日，信威集团股东户数为155356户。这些投资者“守得云开”，但能否“见月明”?

信威集团定期报告显示，公司目前的前十大流通股东中，包含两项基金资管计划、一只社保组合和证金公司。该两项基金资管计划均为2014年9月13日信威集团借壳“中创信测”上市之际参与的定增项目。在持股解禁后，两只资管计划并未对其定增项目进行减持操作，从而导致被“套”至今。

对于即将到来的复牌，投资者也似乎大多持“悲观”态度。“又要数板了，可怜”“5个跌停起步”“终于要复牌了，虽然也卖不出去”“一起来数跌停板吧”等言论充斥着股吧。

投资者们的失望与悲观不是没有理由的，在信威集团停牌期间，公司连续爆雷。一方面，信威集团业绩大幅下滑。

2016~2018年，公司营业收入分别为30.9亿元、6.47亿元和4.99亿元，净利润分别为16亿元、-17.7亿元和-29亿元。2019年一季度，公司净利润继续亏损2.06亿元。

期间，因净利连续两年为负以及2018年年报被会计师事务所出具“非标意见”，信威集团股票于2019年4月30日起实施退市风险警示，由信威集团变为“*ST信威”。

2019年1月，受“16信威01”违约风险发酵影响，多只被套债券基金单月净值大幅调整。1月25日，中证公司将“16信威01”的估值从99.85元调整至73.28元，下调幅度为26.61%。2月以来，多家公募基金又先后将*ST信威的估值“砍半”。

回想当初，*ST信威市值曾突破2000亿元，并一度被纳入MSCI中国A股指数。而截至停牌时，*ST信威股价为14.59元/股，总股本为29.2亿股，总市值仍高达426亿元。

复牌后，这426亿元市值将何去何从，让人担忧。