作者：王巍

今天，小编向大家介绍一种比较新颖的投资方式——影响力投资（Impact Investing）。它最早可以追溯到2007年的意大利洛克菲勒中心，在那里，一群从业者聚集在一起探索一种新的投资方法，期待它带来的不只是财务回报，还能推动社会进步。自此以后，政府组织、NGO和金融机构纷纷讨论和应用这种投资方法。

当然业内不乏反对声音，因为Impact Investing如果不只考虑收益表现，意味着对投资决策会有诸多限制。比如，有人认为如果在投资决策中纳入社会、环保等其他考量因素，金融产品的业绩表现会更差。这种想法主要来自于“投资组合理论”，认为只有通过多元化才能降低风险。

先不着急反驳，数据事实应该更有说服力——来自非营利组织Global Impact Investing Network（全球影响力投资网络，GIIN）的调研数据显示，截止2018年底，全球范围内共有1340家机构布局影响力投资，总体规模预计达到了5020亿美元。

金融行业对于影响力投资的愈加重视也促使学术界和研究机构对其定义有了清晰的要求和衡量指标。究竟该如何定义影响力投资？它与传统投资方法相比又有怎样的核心特征？

作为推崇影响力投资的全球引领者，GIIN致力于提高这一投资理念在全球的规模与效率。GIIN将影响力投资视为——在带来财务回报之外，旨在产生积极的、可衡量的社会与环境影响的投资。影响力投资可实践于新兴市场与成熟市场，所有的资产类别都有涉猎，并适用于公开市场和私人市场。

影响力投资四大核心特征

如果你还对影响力投资这一理念的具体实践有所困惑，那么接下来，GIIN从4个方面向我们阐述了Impact Investing的核心特征——

1. 意向性

影响力投资的特点是有意为实现可衡量的社会或环境效益做出贡献。影响力投资者的目的在于解决问题和应对机遇，这是影响力投资和其他可能纳入影响力因素的投资方法的区别所在。

2. 在投资设计中运用实证和影响力数据

投资设计不能靠直觉，影响力投资需要可利用的实证证据和数据来推动智能投资设计，这样才助于促进社会和环境效益。

3. 管理影响力投资的业绩表现

影响力投资具有特定的意图，并且需要就该意图进行投资管理。这包括建立反馈循环机制、通过交流投资表现对投资链中的其他环节起到支持作用，以更好达到产生影响力的目的。

4. 促进行业发展

拥有公信力的影响力投资实践往往通过互认的行业术语、惯例和指标来阐述投资的策略、目标和表现。在可行的情况下，影响力投资的践行者愿意分享经验，让他人习得有助于提升社会与环境效益的投资方法。

尽管全球影响力投资总规模高达5020亿美元，但是单个投资机构在投资组合规模上的差异很大。在已知影响力投资规模的752家机构中，位于中位数的投资者的投资规模为2900万美元；而在这些机构中，影响力投资的算数平均规模则高达4.52亿美元，这说明尽管大多数机构的影响力投资规模相对较小，但是一些机构投资者管理着规模相当大的影响力投资组合。

另外，GIIN的数据库通过下图详细地向我们展示了全球参与影响力投资的1340家机构的类型分布。显而易见，从数量上占比最大的影响力投资机构是资产管理公司（64%），基金会所占比例位居第二（21%），而像银行/多元化金融机构（4%）、发展性金融机构（DFI，2%）、家族办公室（2%）、养老基金与保险公司（1%）等的数量占比均为个位数。

那么影响力投资者在全球的地区分布如何？如下图所示，根据GIIN数据库的1102家（已知总部所在地区）影响力投资机构中，绝大多数位于发达市场：58%的影响力投资机构位于北美地区的美国和加拿大，这类机构在欧洲北部、西部和南部则占到21%。当然，影响力投资机构还分布于非洲撒哈拉以南（6%），拉丁美洲和加勒比地区（4%），东亚地区（2%）以及中东和北非（1%）等地区。

影响力投资更危险？

回到文章开头所言，问题关键在于，与只关注回报的投资方法相比，影响力投资究竟是否风险更高，是否切实地阻碍了投资组合的多元化？

事实上，这种想法在现实中经常被证明是错误的。打个比方，本着多元化投资的目的，却“不小心”投资了一系列后来被视为不良投资的公司，尽管意图在于分散风险，却很难赚到更多的钱。其实不论选择哪一种投资方式，投资者都必须进行尽职调查，仔细研究每一笔潜在交易。而在诸多能够带来积极财务回报的投资交易中，选择那种能够产生正向社会影响、而又环保的交易不失为明智的决策。

影响力投资是一种新型的投资方法，因而在很大程度上缺乏过往业绩表现。但是这种“空白”恰好可以迫使投资者思考该如何融资、又该把资金投向何方；恰好可以迫使投资者与所投的机构和公司建立联系，并且弄清楚（这也是任何一位投资者应当做的）——我投资的价值到底源自何方？