关于中国股市的主宰者，一般有两个看法。

第一种看法是，A股是由散户主导，因为散户人数众多，投资不理性，以大爷大妈为代表的散户导演了一次又一次的暴涨暴跌。

第二种看法认为A股是由机构主导，所以跟着机构投资是很多人的第一选择，资金来了，股票就涨了。

A股参与者分析

在分析A股究竟是谁在主宰之前，我们先看看A股参与者的情况。A股参与者分“个人”和“机构”，而“个人”可再细分为散户和大户，他们的定义如下：

散户：资金少，小量买卖股票的普通投资者。

大户：手中有较大量资金，对股市大量投资，大批买卖股票的投资者。

机构：从事股票交易的法人如证券公司、保险公司之类。

上交所数据显示，2014年7月，个人投资者拥有81%的流通股市值。这首先说明了一个道理，在整个A股市场，机构所占的比例不高于20%，从而印证了一个说法：中国的股市是由个人投资者主导的。

在个人投资者中，散户和大户的比例各有多大？

今年第二季度，新开股票账户数量达到3800万，而2014年全年仅为900万户。这给外界造成的印象是，散户资金正在汹涌杀入点位不断升高的A股市场。

然后，英国《金融时报》报道，尽管散户占据整体市场参与者的一大部分，但他们在总市值中的占比只有5%或更少。

这个时候，大家可能都发现自己高估了散户的力量，而明白了一个道理，一小部分富有的个人投资者拥有不成比例的股市财富。而主导A股的，正是他们——大户。

大户究竟有多厉害？

是的，少数富有投资者拥有的股市财富，份额高得离谱。

在所有投资股市的个人投资者中，6 月底时有 21% 的人所持股票的市值低于 1 万元人民币，69% 的人所持股票的市值低于 10 万元人民币。鉴于可交易 A 股的总市值为 46 万亿元人民币，上述事实说明，逾三分之二的投资者所持股票的市值不到 A 股总市值的 5%。

另一方面，7.14 万名投资者——人数占比仅为 0.1% ——所持股票的市值为 1000 万元人民币至 1 亿元人民币，逾 4400 名投资者所持股票的市值超过 1 亿元人民币。

尽管登记为“个人” 投资者，但这些投资者可绝不是大家以为的业余赌客。

投资A股的主导思想

炒股的主导思想，主要有两种，一种是长期价值投资，一种是短期套利操作。

在一个由机构主导的市场里，会比较推崇价值投资，因为机构普遍比较理智。

从投资理念来看，机构投资者大多信奉长期投资和价值投资，相较于散户注重短期股价波动，机构投资者会更注重上市公司的基本面状况，并通过长期持股来获取合理回报。

而在一个由散户主导的市场里，价值投资很多时候是一个笑话，虽然我们也不否认长期来说，有价值的股票会更值得投资，但从实际操作来看，大家关注的是这个股票的涨势（信息，炒作），只要股票在涨，并不管这个股票是否真的有价值，不是吗？中国的炒股者，追求的不是一年稳定增长10个点，20个点，而是一天增长10个点。

那当我们知道，主导A股的，其实是少部分个人投资者，是那群所谓的大户，那我们应该如何投资呢？

终于发现，投资A股的秘诀！

上面说过，一般来说，机构投资者会比较理智，然而，中国的机构投资者真的比散户更理智吗？在A股这个市场中，机构投资者无法通过价值投资获得超额收益，于是很多机构投资者变得比散户更加散户，或者成为庄家，市场非理性程度进一步加大。

而主导这个市场的大户，本身就是一个个的“庄家”。

很多人呼吁应当价值投资，但这是没有意义的；谁资金量大，规则就由谁决定。不按规则玩，结果只能是自讨苦吃。于是，机构投资者散户化成为中国股市的常态：既然专业化价值投资没用，那么就比散户更散户好了。对于卖方分析师而言，有没有好故事是第一位的，有了好故事才能打开想象空间。

嗯，这是一场游戏，这是一场赌博。什么是“庄家”，在赌博中，制定规则的人就是“庄家”。

于是乎，其实散户参与A股最大的秘诀就是：运气。

是的，看了这么长的一篇文章，最后发现并没有什么卵用，你会很生气。

那好吧，如果真的要赌，要碰运气，请投入自己能承受的资金，也许，这是唯一的忠告了。