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连发四份报告做空的浑水这次失手了?安踏体育涨近3%接近“收复失地”

浑水杠上安踏。

图片来源:视觉中国

记者 | 李章洪

擅长做空中国上市公司的浑水研究,可能将要遭遇一场“滑铁卢”。

7月15日,浑水发布了半月来第四份针对安踏体育的做空报告。浑水的这份报告总结了此前针对安踏的指控,并对此前安踏的澄清作了回应,但未提出更多表明安踏进行财务欺诈的直接证据。

来源:浑水研究网站

浑水称,将继续揭露安踏欺诈的行动,并计划了更多揭露其它不一致和谎言的报告。安踏方面目前未就此份报告作出正式的公开回应。

在7月11日发布的第三份做空报告中,浑水称,属于“独立第三方”的自然人苏伟卿在北京拥有46家FILA门店,而安踏一直声称它拥有所有的斐乐门店。安踏则对此发布澄清公告称,董事会强烈否认报告中的指控,认为有关指控并不准确及具误导性。

在本次的报告中,浑水称,安踏试图改写历史,其通过第三方分析师发表声明表示从未拥有所有FILA门店的行为,是一个谎言。浑水在报告中贴出了与安踏内部投资者关系代表的通话内容记录。据报告显示,浑水方面问“(FILA门店)这些都是自主经营的吗?”安踏投资者关系代表答“是的”。

在第一份做空报告中,浑水指控安踏体育的下级分销商实际上是安踏的子公司,安踏涉嫌通过操控下级分销商粉饰上市公司业绩。浑水称,安踏操控分销商的手段包括安插内部代理人、插手财务人员招聘等。

安踏澄清称,浑水报告中所提及的25家分销商均独立于公司或任何关联方,是与公司并无关联的第三方。“本集团各分销商拥有其自身的管理层团队,作出独立商业决定,并拥有独立于本集团的财务及人力资源管理功能,且并无相互控制关系。”安踏体育在回应中称。

浑水在本次报告中回应安踏的上述澄清时称,大量证据表明,安踏品牌分销商实际上并不独立,而是由安踏控制。但浑水本次并未提供更多的直接证据,而是试图通过论述表明安踏在分销商财务部门安插人员是为了编造会计记录。

浑水还称,安踏官方的回应完全忽视了安踏高管将分销商称为子公司的事实。此前,浑水在第一份报告中表示其采访了安踏的4名前高管。受访高管没有对“分销商是安踏子公司”的描述提出异议。

浑水曾指控安踏内部人员在十年前贱卖上市公司资产“上海锋线”。浑水本次在报告中总结,通过一个空壳买家交易,上海锋线的最终买家实际上是安踏代理网络的内部成员。

在本次发布的第四份做空报告中,浑水除了总结此前的指控并回应安踏的澄清之外,还贴出了其历史“战绩”。

“因为我们在网站上公布的关于欺诈的研究报告,在我们做空的14家中国公司中,有6家已被退市,1家已停牌近5年,2家被管理层溢价收购,2家股价跌幅超过90%,另外2家股价显著下跌,只有1家股票上涨。我们估计是11比3,其中9场完胜(跌幅超过90%,退市或停牌)。”浑水表示。

值得一提的是,浑水本次发布的第四份做空报告,依旧未对安踏体育的股价造成显著负面影响。截至7月15日收盘,安踏体育报收52.95港元,日内涨幅达2.92%。较浑水首份做空报告发布前,安踏体育股价的跌幅已缩小至4.25%。

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