文 | 华盛学院林海

当地时间7月12日下午，美国联邦贸易委员会（FTC）宣布就2018年剑桥分析公司丑闻与Facebook达成和解，对其开出50亿美元“罚单”的同时还附加限制条款。尽管遭遇天价罚单，公司股价周五继续上扬，收盘涨1.81%至204.87美元。

创纪录的“天价”罚单

FTC的50亿美元罚单创下了史上对科技公司的最高罚单记录，其之前的最高一笔罚款是2012年针对谷歌隐私调查的2250万美元罚单。

就剑桥数据泄露事件，去年10月英国监管机构对公司仅给出50万英镑(约合64.4万美元)的最高罚款。即便按最新的欧洲法规，对最严重的违规行为公司可能会被处以相当于全球年营业额4%的罚款，按18年年收入558.4亿美元计算，罚款也仅略超22亿美元。整体而言，从金额来看，50亿美元罚单的确令人意外。

支付单月收入，预期落地

作为全球社交龙头，即便在剑桥事件的困扰下，公司增速有所放缓，但业绩仍实现可观增长，18年收入同比增37%至558亿美元，对应净利润同比增38.77%至高达221亿美元。50亿美元罚款占收入比例近9%，仅相当于公司一个月收入。今年即便扣除罚款，分析人士认为公司利润也将超过190亿美元。加拿大皇家银行分析师马克•马哈尼更给出乐观预期，2021年公司利润应该会超过350亿美元，而分析师目前的一致预期为293亿美元。

从财务支付的角度，当前公司持有现金452.4亿美元，支付罚款并没有压力。而且，早前公司就有缴纳罚款的合理预期。2018年4月中旬公司已公开向投资者表示，预计将支付最高50亿美元的罚款，且几个月前已备好30亿美元现金。

运营核心不变，但附加条件不明

罚单一出股价反涨，除了罚单的财务影响较小及预期落地外，报道中FTC并未限制公司收集数据及与第三方共享数据的能力，因此似乎没有采取任何能够显著改变公司运营方式的监管措施。公司运营依赖于将用户的详细信息转化为有针对性的广告，目前处罚显然不会干涉其经营方向。

继续加大隐私监管的表述在意料之中。根据报道，和解协议包括更多“全面监督”的条款，要求公司加强对用户隐私的限制，不过目前还不清楚这些限制可能带来什么。

全速前进，但前路仍曲折

和解协议的达成标志着FTC的长期调查告一段落。目前，Facebook这台广告机器继续全速前进，此前关于公司增长的担忧将得到缓解。只要合规展开业务，未来WhatsApp、Instagram、Messenger和Facebook这四个主要应用程序推出的更多产品将会源源不断为公司带来巨大收益。不过，公司为遵守达成的协议需要继续寻找数据利用和隐私安全的平衡，可以预知的是，公司将因此付出更多的合规成本，对利润提升有所影响。

风险点方面，国外监管机构对公司的监管限制或罚款缴税仍在进行，当下英法无惧美压力强推数字税。最后，国内也存在反垄断声音呼吁解散Facebook。潜在剥离Instagram和WhatsApp将对公司的业务产生长期巨大影响。

 

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