文 | 财联社 刘梦然

7月18日晚间，新乳业（002946.SZ）发布公告称，公司拟以自有资金7.09亿元收购现代牧业（01117,HK）5.9亿股股权，交易完成后，新乳业将持有现代牧业总股份9.28%，成为蒙牛乳业之外的第二大股东。

公告显示，现代牧业是中国最大的专业从事奶牛养殖、原料奶生产和销售的企业，拥有丰富的奶牛饲养经验。交易完成后，双方将加强在上游原奶业务的合作。

对于在今年初刚刚完成A股上市的新乳业来说，对优质原奶的需求是公司实施“鲜”战略提速的关键，与现代牧业的合作也被认为是奶业上下游整合协同的范例。

不过，值得注意的是，代牧业作为中国最大的乳牛畜牧公司及最大的原料奶生产商之一，近年来却因屡触碰环保红线被列为环保警示企业，仅在去年，公司马鞍山牧场因环保问题遭立案查处。

奶源争夺战

新乳业于今年1月25日正式登陆深交所中小板，半年之后便有了新的资本动作。公告显示，新乳业拟以自有资金3.29亿元认购现代牧业新发行的2.76亿股股份。并拟以自有资金3.8亿元向现代牧业股东购买共计3.19亿股股份，该等股份目前设置了质押，将在交付时解除质押。

此次交易总价为人民币7.09亿元。交易完成后，新乳业将以9.28%的持股比例成为现代牧业第二大股东。新乳业将取得稳定优质的奶源供应，满足公司业务规模扩大和产品升级的战略需求。

现代牧业对财联社记者表示，交易完成后，双方将确定战略合作关系，现代牧业预计将为新乳业提供优质原奶数量占其总销量的比例与新乳业持有现代牧业股份同比。

资料显示，现代牧业的主营业务是生产及销售原料奶，是中国最大的乳牛畜牧公司及最大的原料奶生产商，是中国首家采用大规模工业化散栏式乳牛畜牧业务模式的公司之一，在四川、安徽、河北、山东等全国7个省市运营26个万头规模牧场。

与此同时，新乳业的业务主要分布于西南、华东、花华北地区，现代牧业的牧场分布与新乳业乳制品加工厂的分布具有高契合度，有助于公司就近采购原料奶。

据了解，在经历了漫长的下行周期后，国内的原奶产业从2018年下半年转入上行周期，乳企间的奶源争夺也呈现暗流涌动的趋势。

中国奶业协会6月公布的最新数据显示，2019年一季度全国牛奶产量625万吨，同比增长2.0%，然而养殖户数持续减少以及奶牛存栏量呈现下降表现。

与此同时，生鲜乳呈现供应偏紧趋势。根据农业部公布的《农产品供需形势分析月报（鲜活农产品）》显示，以今年2月份为例，生鲜乳收购价格每公斤为 3.62 元，环比涨 0.3%，同比涨 4.0%。这是自2018 年 8 月以来生鲜乳价格连续上涨的第7个月，累计涨幅已达到 7.0%。

有行业分析认为，此次入股现代牧业是新乳业在整个产业端奠定全国化的一个很重要基础。同时，据新希望乳业微信公众号显示，双方合作后，公司将有望继续扩大相应区域产能，实现提速“鲜战略”。

现代牧业存环保隐忧

值得注意的是，本次股权融资对于现代牧业而言，同样是改善财务状况的必要措施之一。

据年报统计，现代牧业在2017年和2018年营业收入分别为47.84亿元和49.57亿元，归股净利润均为亏损状态。2018年公司在营收同比增长3.6%的情况下，净利为-5.06亿元。

资料显示，现代牧业成立于2005年9月，是一家专门从事奶牛养殖和牛奶生产的企业，总部位于安徽省马鞍山市经济技术开发区。公司于2010年11月在香港成功上市，是全球第一家以奶牛养殖资源上市的企业。

上市之后，现代牧业也迎来了发展的黄金期，公司业绩前几年均保持稳定增长，2014年总营收50.3亿元，净利润7.35亿元，营收与利润双双创新高。

不过，由于在2015年受到进口大包粉及复原乳的冲击、原料奶价格低迷及销售困难等影响，公司营业和净利润呈现双双下降，并于2016年出现首亏，亏损额高达7.42亿元，同比下降幅度超过300%。

对此，现代牧业集团表示，通过股权融资，可进一步降低现代牧业的财务杠杆，减少财务费用，提高运营效率。

值得注意的是，现代牧业眼下面对更棘手的问题是，公司多次因环保问题触及红线而遭处罚。早在2017年11月，在合肥市环保局发布《2016年度合肥市省控企业环境信用评价结果》中，现代牧业（合肥）有限公司被列为环保警示企业，企业被责令每季度向环保部门书面报告相关环境问题的整改情况。

然而，据《马鞍山日报》报道，2018年8月12日和13日，安徽省第三环保督察组赴马鞍山博望区现代牧业（集团）有限公司马鞍山牧场发现，牧场利用暗管将约1万立方米沼液排入废弃沟塘贮存，对周边环境造成重大隐患。

对此，现代牧业总裁办工作人员对财联社记者表示，公司所有牧场均建有完备的大型粪肥处理系统。同时将流转更多自有土地，用于种植青贮玉米等饲草料,构建“饲草种植—奶牛养殖—粪污处理—沼气发电—粪肥还田”的绿色循环产业链条。

事实上，据媒体报道，早在2014年，时任中国奶业协会副理事长杨利国指出，牧场“规模越大，环保、污染、疾病控制难度就越大”。事实证明，环保压力依然是现代牧业在“万头牧场”模式下必须面临的难题。