文｜青眼 小河

7月31日凌晨（北京时间），欧莱雅集团公布最新财报数据显示，2019年上半年集团实现销售额1135.63亿元，同比增长7.3%，排除汇率等因素影响，销售额同比增长10.6%。其中二季度销售额为556.70亿元，同比增长6.8%，排除汇率等因素影响，销售额同比增长9.8%。

值得一提的是，7.3%的增幅是欧莱雅近十年来最强劲的同比增长。其中，以中国为代表的亚太地区销售额354.67亿元，同比增24.3%，排除汇率等因素影响，销售额同比增30.4%，为集团销售额贡献超3成，超过西欧和北美地区，在半年报中首度成为集团的第一大区域。

▍截图自财报

研发和广告投入逐年增长5年增幅约20%

根据欧莱雅半年报，欧莱雅上半年毛利润为831.1亿元，同比增长了约9.53%，营业利润为221.77亿元，占销售额的19.5%。

小河注意到，近5年来，欧莱雅的营业利润呈现逐年增长的趋势，2015年以来，欧莱雅上半年的营业利润分别为178.01亿元、181.15亿元、193.87亿元、197.4亿元、221.77亿元，5年来，营业利润合计增长了24.58%，其中今年的增速最快，同比增长了12.1%。

▍欧莱雅历年营业利润（青眼制图）

从公司的投入来看，研究开发费用和广告促销两项费用近5年呈现逐年增长的态势。

2015年上半年至2019年上半年，欧莱雅分别支出研发费用29.12亿元、31.72亿元、32.57亿元、34.25亿元、35.3亿元，5年以来，研发费用合计增长了21.22%。

▍欧莱雅历年投入的研发费用（青眼制图）

广告促销费用则从2015年上半年的287.84亿元增长至2019年上半年的343.40亿元，5年合计增长了19.3%。

▍截图自财报

高档化妆品部或将成为销售额最高的部门

按部门来看，今年上半年，欧莱雅的高档化妆品部和活性健康化妆品部两个部门呈现双驾马车共同增长的态势。

其中，高档化妆品部增速最快，今年上半年实现销售额395.47亿元，同比增长13.2%，排除汇率等因素影响，该增长为17.3%。且在五年时间里，高档化妆品部呈现逐年增长的趋势，平均增幅约为10%左右。

▍欧莱雅历年高档化妆品部销售额（青眼制图）

利润率最高的是活性健康化妆品部，该部门的利润率为26.5%，为所有部门中最高。与此同时，其销售额也在逐年增长，2019年上半年，该部门实现销售额108.81亿元，同比增长13.6%，除汇率等因素影响，该增长为15.1%。

事实上，近年来，欧莱雅一直在加码高档化妆品的布局，7月初，欧莱雅集团对外宣布，正与娇韵诗集团进行独家谈判，拟收购娇韵诗旗下的香水业务，包括Mugler和Azzaro两大香水品牌。

如今欧莱雅旗下22个品牌中，兰蔻、圣罗兰、阿玛尼和科颜氏4个“10亿俱乐部”中的品牌均属欧莱雅奢侈品部门。

活性化妆品部方面，随着Hyalu B5的不断成功以及Pure Vitamin C10血清的成功推出，理肤泉在抗衰老方面继续加速，实现两位数的增长。

薇姿保持着强劲的势头，特别是其明星产品Minéral89继续增长。修丽可也在各大区域获得快速增长。

然而，近年来销售额一直占比最多的大众化妆品部增速尽管有所提升，但相比两个高增长部门却并不理想，今年上半年卖出501.51亿元，同比增长3.1%。

若以此增速测算，大众化妆品部若不能加快业绩增速，高档化妆品部将在约5年的时间里，超过大众化妆品部的销售额。

中国助攻，亚太第一

从区域来看，此次欧莱雅各大区域销售额正面临变化，其中尤为亮眼的是，亚太地区销售额354.67亿元，超越北美和西欧地区，成为欧莱雅销售额最高的区域。与此同时，西欧与北美的增速则逐渐放缓，分别同比增长1%和0。

▍截图自财报

财报中，欧莱雅表示，中国消费者仍在推动销售额增长，更加强劲的增长则来源于中国和整个亚太地区的电子商务。欧莱雅表示，今年上半年，电子商务销售额增长了48.5％，已经占总销售额的13.2％。

值得注意的是，相比界限稍显宽泛的“亚太区”，中国市场的位次排名更吸引关注。早在2014年，Jean-Paul Agon就曾表示，中国“有望”成为全球第一大市场。

在今年2月欧莱雅中国战略沟通会上，时任欧莱雅中国CEO斯铂涵首次宣布，中国区2018年营收增速为33%，创下十四年最高纪录。

就在7月12日，欧莱雅宣布了三位执行委员会新成员：首席企业责任官兼欧莱雅基金会执行副总裁亚历山德拉·帕尔特和全球旅游零售总经理文森特·博内将于9月1日加入欧莱雅执行委员会，欧莱雅中国区总裁费博瑞于7月1日加入欧莱雅执行委员会。中国市场的地位愈加凸显。

如此看来，尽管此次欧莱雅的半年报中没有披露中国的数字，但“中国何时成为第一大市场”的答案已箭在弦上了。

注：除特别说明外，本文货币均已按照当前汇率换算成人民币