文 | 21世纪经济报道 叶麦穗 实习生 沈轩

美联储将于北京时间8月1日凌晨2:00公布2019年7月议息决议，市场普遍预计本次会议将降息25bp。

申万宏源宏观表示将关注三点，一是鲍威尔对经济的表态；二是对联储预防式降息的决策标准以及未来的政策路径；三是鉴于目前降息和缩表政策相悖，关注9月底停止缩表是否会提前。

黄金价格已经开始蠢蠢欲动，上周五开始已经走出四连阳，今日开盘便站上了1430美元/盎司，目前涨至1431.6美元/盎司。

黄金股率先上涨

市场押注黄金后市会上涨，7月30日，全球最大的SPDR加仓6.75吨，目前整体持仓824.89吨，处于年内的高位。

在过去的五周时间里，COMEX黄金期货价格一路攀升，一度逼近，总持仓量突破一百万手，创历史新高，这也表明了二级市场对黄金走势的持续看好。世界黄金协会指出，六月全球黄金ETF规模增长高达15%，上升至2548吨，增幅达127吨，创七年来最大月增幅。博时黄金ETF总规模上升0.45亿美元，即13%的持仓规模，而华安易富黄金ETF则增长了0.43亿美元。

各国也对黄金开启了买买买模式。根据中国人民银调查统计司公开数据显示，截至2019年6月，我国在过去7个月时间里实现黄金储备七连增，达到1926.6吨。世界黄金协会调研报告称：5月份各国央行超过1吨或更多的净购金量达到了35.8吨，这使得年初至今公布的全球央行净购金量达到247.3吨，较去年同期增长73%。

“一是美联储降息的概率较大，是支撑黄金走强的最重要因素之一，其次英国可能存在硬脱欧的风险，再加上地缘摩擦不断，市场上避险情绪不断增强，今年黄金的涨幅已经超过10%，一度翻过1450美元/盎司的高点，创下6年新高。目前认为1450美元/盎司，是黄金的短线高点，如果降息力度超过25个基点，达到50个基点，则黄金有望上冲1500美元/盎司。”资深黄金投资人林荣对21世纪经济报道记者表示。

受降息预期及美元下行压力增大等利好消息影响，黄金概念指数午后迅速攀升，最高达1431.17点。截至发稿，A股方面，华钰矿业（601020）领跑黄金概念板块，涨幅达3.08%，报9.7元。港股方面，恒兴黄金（HK2303）同样表现不俗，截至发稿涨幅达2.59%；灵宝黄金（HK3330）涨1.38%。

乐观看待后市

目前对于金价，多数分析的观点较为乐观。“随着美联储的货币政策由紧缩逐步转向宽松，金银价格也逐步走升。未来美联储的宽松步伐进一步加快，金银料将打开上方空间。与此同时，随着全球央行宽松潮料的来袭，金银必然是抗通胀的首选资产之一，金银价格也将会水涨船高。”国信期货分析师蔡丹青指出。

该机构认为：在美联储“降息靴子”落地后，贵金属市场可能会迎来“买预期卖事实”行情，金银走势料将承压，但这只是暂时的，无论是供需环境还是宏观环境，均是有利于金银多头的，因此金银长线上行趋势不会改变。

这一想法与中信证券分析师敖翀不谋而合，他表示：全球进入流动性宽松新周期，黄金中长期配置价值凸显。截至7月23日，CEMgroup数据表明7月FOMC会议降息25bp的概率78.6%，降息50bp的概率21.4%，美联储鸽派指引下，各国央行跟随降息是占优选项，此前韩国、印尼、南非和乌克兰四国央行同日降息，以避免经济运行在货币政策调整上陷入被动。全球宽松周期开启，降息节奏带来的金价短期波动不改中长期的上行趋势，当利率处在低位经济增长放缓时黄金是提升回报率的核心配置。预计2019/2020年黄金均价有望达到1380/1500美元/盎司，核心推荐山东黄金（A/H）、招金矿业（H），持续关注恒邦股份、紫金矿业，维持“买入”评级。