文|五谷财经

7月31日，澳优（01717.HK）在联交所发布了正面盈利预告，2019年上半年，预计收入约为31.476亿元，相较于2018年上半年25.824亿元，增幅在22%左右；经调整本公司权益持有人应占利润约为4.349亿元，与2018年上半年2.655亿元相比，增幅在64%左右。

澳优在公告中表示，收入增加主要源于公司自家品牌配方羊奶粉及牛奶粉产品的销售额，因销售网络及品牌发展持续加强而较2018年上半年分别上升45.3%和20.7%。

至于经调整本公司权益持有人应占利润实现增长，澳优表示，一是公司推行战略计划，尤其是上游营运效率持续提升，调整全球供应链，以及增强产品组合；二是业务结构持续改善公司利润较高的自家品牌配方羊奶粉及牛奶粉产品的销售占比持续上升。

《五谷财经》注意到，2019年上半年，澳优毛利率约为52.1%，预计较2018年上半年46.4%，增加5.7个百分点。

自2018年“史上最严”奶粉新政实施以来，我国婴幼儿奶粉市场集中度加强，在市场规模呈现稳步递增态势的同时，市场竞争格局也在悄然发生变化。

对此，澳优表示，2019年上半年，公司旗下各品牌通过创新性的品牌策略，深化渠道建设，深度拥抱渠道，自有品牌婴幼儿配方奶粉业务取得持续增长。

为了提高消费者对羊奶粉及有机奶粉品类的认知和自身品牌影响力，2019年3月，澳优旗下羊奶粉品牌佳贝艾特正式签约影视明星黄磊作为全球首位代言人，旨在借助黄磊的影响力，继续巩固自身的行业地位；4月，澳优旗下有机奶粉品牌Neolac悠蓝同样与知名演员林志颖完成签约，在推动有机奶粉行业发展的同时，进一步提升Neolac悠蓝的品牌认知度。

2019年以来，对于奶粉行业来说，是一个“代言人”之年，而这也折射出婴幼儿配方奶粉的竞争激烈程度。

据《五谷财经》不完全统计，君乐宝旗下至臻邀请易建联为形象大使，伊利股份旗下金领冠聘任谢娜为代言人，贝因美邀请孙杨为全球品牌形象大使，雅培旗下恩美力聘请吴敏霞为代言人，雅士利国际聘任姚晨为全球品牌大使，同时，雅士利国际旗下朵拉小羊签约黄景瑜。

业内人士告诉《五谷财经》，随着大量中小品牌退出，国内奶粉行业集中度在快速提升之中，这就意味着未来奶粉行业竞争将以“大品牌”为主，竞争激烈程度可想而知，倒逼各大奶粉企业加大品牌营销力度。

“奶粉行业竞争加剧，意味着门槛提高了，大家面临的都是旗鼓相当的竞争对手，都具备一定实力，”君乐宝奶粉研发总监刘建光称。

除了加大品牌营销力度，奶粉企业也在拓展产业链上下游，试图通过多品牌、多元化的方式，继续刺激业绩增长。

7月8日晚间，澳优发布公告显示，公司通过旗下全资附属公司有条件同意收购云养邦（香港）有限公司（简称“云养邦香港”）余下40%的股份，首期收购金额为人民币5638万元。

协议签订后，澳优将按照每股13.64元的价格，通过发行和配发4118255股公司新股的方式进行支付。同时，公司还有条件同意用现金支付的方式，以682万元的价格收购广州云养邦互联科技有限公司（简称“云养邦广州”）剩余40%的股份。收购完成后，云养邦香港及云养邦广州（以下统称“云养邦”）都将成为澳优间接全资附属公司。

对于收购原因，澳优称此次收购有利于云养邦更好的融入澳优，规避内部的利益冲突。同时，澳优也能更有效的整合内部力量，加快市场开发。收购完成后，澳优计划在云养邦现有业务平台的基础上，增加集团层面部分服务平台创新功能，为其它事业单元提供支持，从而使公司内部业务及功能分工更为明确，进一步提升运营效率。

据了解，云养邦香港和云养邦广州都成立于2016年，主要从事营养品销售业务。2018年，云养邦香港实现销售收入为4545.69元，较其成立之日起至2017年的数据增长约31.02%；云养邦广州2018年实现销售收入为2267万元，同比增长约698.24%。

2016年8月，澳优以约1.59亿元收购了澳洲营养品品牌NutritionCare75%的股份，此后又于2018年12月收购了余下25%的股份。在完成对NutritionCare的收购后，澳优通过云养邦将养胃粉（GutRelief）及苏芙拉（Soforla）等多款产品引入中国市场。有分析认为，全面收购云养邦，将进一步巩固澳优在营养品业务领域的发展。

大和资本在研报中指出，澳优将在今年下半年推出益生菌产品，预期2019至2021年在整个营养产品收入将保持较小占比，但将会是澳优收入多元化的重要长期动力。

实际上，在此之前，健合集团（注：合生元）、君乐宝、三元股份、伊利股份等多个奶粉品牌，已经推出益生菌相关产品。

实际上，益生菌正是奶粉企业拓展产业链上下游的一个“缩影”，其实奶粉企业还在涉足营养品、配方液奶等其他产品。

继今年5月与新西兰保健食品公司战略合作之后，日前，贝因美旗下童臻系列营养品宣布上市，包括提升补铁蛋白、益生菌、AD钙、酵母锌和DHA等。这也是继健合集团、澳优、新乳业之后，第四家进军营养品的上市奶粉企业。

业界认为，在整个市场集中度提升、竞争激烈的情况下，奶粉企业必须挖掘具有发展潜力的细分市场，并且还要占据一席之地，惟其如此，才能助推企业业绩快速增长。

“目前贝因美在不断深化核心业务奶粉品类，这其中就包括在特配粉上的发力。”贝因美总经理包秀飞表示，除此之外，贝因美在进行多品牌、多元化的投入，在不同的品类中打造爆款，同时在统一品类中也有不同功能性产品的排兵布阵。”

无独有偶！

澳优董事长颜卫彬先生也表示，一方面，澳优通过加强市场营销及品牌建设，实现了自家品牌配方牛奶粉及羊奶粉产品业务攀高；另一方面，澳优以新思路进军益生菌全产业链业务以进一步丰富集团营养品板块，整合内部力量，加大营销及服务平台建设。