文/界面山东 顾梦轩

2014年2月，青岛市财富管理金融综合改革试验区获国家批复设立。５年来，试验区以改革创新为着力点，积极争取先行先试政策，大力创新金融服务产品，推动建立新型金融服务平台，在制度、产品、服务、平台、管理等方面进行了积极探索，形成了一批有价值的创新做法。这些创新，既为试验区的发展提供了动力和活力，同时也为复制推广提供了经验。

其中，国开银行青岛分行作为海尔收购美国通用电气项目的唯一融资行全力支持了此次并购融资项目。面对项目严格的时限要求，国开银行青岛分行在两周内为客户出具正式贷款承诺函，支持海尔集团击败欧洲、亚洲等众多知名竞争对手成功竞标。 

海尔收购通用电气，国开行支持33亿美元

2016年6月6日，海尔集团与美国通用电气公司在美国肯塔基州路易斯维尔举行庆典仪式，双方已就青岛海尔整合通用电气家电公司的交易签署所需的交易交割文件。本次并购项目总投资55.8亿美元，为中国家电企业迄今为止最大的一笔海外并购案。 

收购通用家电是继2011年收购三洋、2012年收购斐雪派克之后海尔的又一次大手笔。从收购消息披露，到正式完成交割，历时将近5个月，海尔成功将通用家电揽入旗下。 

值得一提的是，并购交易双方海尔集团与美国通用均为全球家电行业领先品牌，本次并购是海尔集团品牌国际化进程及产业结构提升的重要一步，预示着未来全球家电业务版图的新格局的到来。 

期间，国家开发银行于2016年6月3日将本次交易价款中通过并购贷款获取的33亿美元资金汇入海尔美国公司的指定银行托管账户。截至6月6日，全部价款55.8亿美元已向通用及相关主体支付完毕。 

值得注意的是，这一价格是在此前54亿美元价格的基础上作出调整后的金额，主要调整事项包括营运资本调整、小天鹅股权调整和交易税费等。

公开资料显示，通用家电是北美领先的家用电器公司，其总部设在美国肯塔基州路易斯维尔。2014年，企业收入达到59亿美元及约4亿美元的息税折旧摊销前利润。该公司拥有约1.2万名员工，其中96%左右都在美国。

推出创新授信模式，在投标规定日期前完成操作

在这一令人振奋的消息背后，是国家开发银行作为并购项目唯一融资行的全力支持。基于长年开行与海尔集团在专项基金业务、日本研发中心以及流动资金贷款等项目的良好合作，海尔集团在本次并购业务中首先寻求国开银行青岛分行的帮助与支持。

国开银行青岛分行于2015年12月18日为项目出具意向承诺函，支持海尔顺利入围第二轮竞标。通用电气在第二轮竞标启动后于2015年12月25日向投标方开放数据库并要求投标方于2016年1月15日前完成投标，同时要求提供不可撤销的贷款履约文件以支持其竞标资格。

面对材料有限且时间极短的问题，国开银行青岛分行国际业务团队，一方面针对通用对并购金额全额承诺的要求设计了并购贷款加支付保函的“A组+C组”创新授信模式，满足了通用及借款人需求；另一方面与客户、境内外律师沟通项目情况，同时加强与总行各部门的协调，确保项目按进度完成审议。在与总行联动合作下，青岛分行得以在同年1月13日前完成贷款承诺并出具贷款承诺函，助力海尔集团成功竞标。

推动民族品牌产业升级

据悉，本项目交易结构复杂，为尽快解决各方矛盾，国开行结合交易特点及风控要求设计融资条款，组织专业团队克服时差与各方展开多轮现场及国际电话谈判，尽力维护企业及国家信贷资产权益。

一是将借款人变更为海尔在美国SPV公司，拉直资金交割路径，同时利用贷款本息税盾效应减轻客户在美税负。二是设计托管账户及资金交割程序满足贷款资金提前到达托管账户要求，同时明确开行对信贷资金划转以及收回的权力。三是在对借款人后续经营行为设定限制的同时预留一定除外条件，同时结合交易结构设计套期保值、FATCA豁免、利息预提税减免等方案，在确保信贷资产安全的同时保留客户在并购后日常经营的灵活性，尽可能帮助企业降低经营成本。

据悉，这是中国家电行业迄今为止最大一笔海外并购。作为开发性金融支持中国企业海外并购的范例，在研究如何创新支持优质企业走出去的同时维持风险与效益的平衡也具有较强的借鉴意义。

并购完成后，海尔美国主体2017年底资产负债率较2016年实现下降，主营业务较2016年增长近一倍，创10年历史新高，净利润与并购前相比实现转亏为盈。本次国开行通过模式创新支持海尔成功收购GEA，被汤森路透评为“2016年度最佳并购交易”，有力地提高了中资金融机构的世界影响力。

此次并购项目的成功运作，一方面助力了民族品牌产业升级，拓展了产业结构布局，帮助海尔集团进一步提高其在全球家电领域的核心竞争力；另一方面，也体现出海尔集团等民族企业对开发性金融的高度信任，为今后支持企业“走出去”树立了成功样板。接下来，国开银行青岛分行将继续加大在国际业务领域的创新，充分发挥开发性金融优势，为企业提供“投贷债租证”综合金融服务，更好地服务国家“走出去”战略。