8月6日晚间，太阳纸业（002078，SZ）发布公告表示，因已获得国内两家政策性银行提供的贷款，公司拟终止此前的20亿元定增计划。

上述定增计划的募投项目即老挝120万吨造纸项目，目前已有部分生产线开始投产。此前的可行性报告显示，项目实施后预计年均新增利润总额1.05亿美元，对太阳纸业未来业绩表现的影响至关重要。

太阳纸业截至一季度末流动比率仅0.79

7月18日，太阳股份推出了拟非公开发行A股股份不超过5.18亿股、募集金额不超过20亿元的计划，募投项目为老挝年产120万吨造纸项目和补充流动资金，分别拟使用募集资金18亿元和2亿元。

如今仅过去不到一个月，太阳纸业表示，其在近日已获得国内两家政策性银行同意为募投项目提供贷款，且资金成本较低，同时考虑到再融资募集资金到位时间周期较长等因素，为保障项目尽早全面达产并发挥投资经济效益，遂决定终止上述定增计划。

之前的定增计划中仅提到，太阳纸业控股股东山东太阳控股集团有限公司拟认购非公开发行股份数量的10%。有某券商人士则向《每日经济新闻》记者表示，目前上市公司的定增资金不一定好找，定增风险不低，投资者不太好套利离场。

记者注意到，太阳纸业在7月12日也曾以市场环境发生较大变化为由终止了发行10亿元可转债的计划。

那么，太阳纸业的资金状况如何呢？一季报显示，截至今年3月31日，太阳纸业资产负债率为56.70%，但其流动资产和流动负债分别为109.94亿元和139.73亿元，其流动比率仅为0.79。

面对较为紧张的短期资金状况，上述银行贷款是否也包括了2亿元的“补充流动资金”项目呢？《每日经济新闻》记者致电太阳纸业证券部，但或因下班时间，电话未获接通。

肩负未来利润增长点的期望

太阳纸业在公告中同时披露，目前，老挝120万吨造纸项目中的40万吨再生纤维浆板生产线已在今年7月投产，后续项目中的2条年产40万吨高档包装纸生产线项目，预计将于2021年上半年陆续进入试生产阶段。

太阳纸业此前披露，项目开始实施后公司预计年均新增销售收入近6.42亿美元，年均新增利润总额1.05亿美元，静态投资回收期为6.57年。

而财报显示，太阳纸业今年一季度在营业收入同比增长8.13%的情况下，其归属于上市公司股东的净利润却同比大幅下滑38.34%，业绩承压明显。

今年4月19日，有投资者在太阳纸业2018年业绩说明会上提问：未来公司主要的利润增长点在哪里？太阳纸业回复称，将全力推进老挝项目建设，实现可持续发展，把公司老挝项目的建设作为太阳纸业今后工作中的战略重点。

此外，随着上游原材料成本逐渐承压，国内造纸企业从2017年开始纷纷将目光聚焦“林浆纸一体化”项目。例如，理文纸业2017年在广西梧州签约投资“林浆纸一体化”项目。而太阳纸业在公告中也表示，老挝120万吨造纸项目，是公司的“林浆纸一体化”项目，将有效解决太阳纸业可持续发展的问题。