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贵州茅台股价再破千元,飞天白酒越控越涨

8月7日,北京地区飞天茅台的市场终端价格已经达到2880元/瓶,有经销商对媒体表示:“国庆的时候,飞天茅台的价格肯定突破3000元/瓶,我们觉得可能达到3500元/瓶。”

文|五谷财经

8月12日,白酒板块表现突出,作为白酒一哥的贵州茅台(600519.SH)更是一骑绝尘,大涨5.88%,股价再次突破千元/股。

据媒体报道,茅台集团、贵州茅台董事长李保芳曾给贵州茅台定下三个目标,即市值过10000亿、股价超1000元、营业收入上1000亿。这意味着李保芳的又一个目标实现了!

贵州茅台的股价之所以能够再次突破千元,则与茅台集团(贵州茅台母公司)营销方案的平稳落地有着直接关系。

此前,贵州茅台对上交所的监管函给出回复,贵州茅台明确表示:“控股股东并无全盘直销经营本公司茅台酒配额的计划。控股股东与本公司之间亦无形成金额较大关联交易的安排。”

贵州茅台还披露了与控股股东的关联交易情况,“2019年度交易金额不超过本公司2018年末净资产金额的5%(56亿元)”。另外,茅台集团匹配社会经销商的购货价格和定价原则。

太平洋证券黄付生分析称,定价原则市场已有预期,交易金额及其对应的茅台酒配额明显好于此前市场的悲观预期。方案总体上超预期,释放利好。关联交易金额未超过5%,董事会有直接表决通过的权限,消除了不确定性。

黄付生分析,之前的预期方案,茅台集团销售的关联交易金额为112亿元,对应茅台酒配额6000吨以上,并且预期茅台集团较强硬;但是,目前在落地方案中,茅台集团销售公司关联交易金额56亿元,对应茅台酒配额2700吨,说明茅台集团在让步,在这三方面上都明显好于预期。

受此利好消息,证券机构纷纷看涨贵州茅台,中信证券更是在当日将贵州茅台的目标价格上调至1200元/股,其他券商也在随声附和。

但是,黄付生也指出了方案存在的不确定地方,即交易期限细化到2019年度,至于2020年及以后的关联交易金额的限定并未提及。他猜测未来的交易金额可能随净资产同比例增长,但占比不超过5%。并预计在此背景下,贵州茅台业绩持续增长的核心逻辑不会被破坏,只要茅台集团的茅台酒销售配额比例长期保持在低位,并且茅台酒的定价权归属于贵州茅台,则上市公司(贵州茅台)的主体和长期逻辑成立,具备长期投资价值,毋须过分担忧。

力挺贵州茅台的中信证券,在研报中表示,茅台集团的营销方案平稳落地,未来在渠道变革护航下,贵州茅台有望不断夯实品牌力、实现持续增长;茅台酒产量仍将持续稳健释放,吨价望随着结构改善、直营占比提升、潜在提价空间持续增长,量价齐升。

方正证券则认为,茅台集团的营销公司方案落地,有利于缓解此前市场对贵州茅台治理结构等方面的担忧,贵州茅台经营仍将健康稳步推进;另外贵州茅台上周召开了经销商市场工作会,管理层重申控价问题,计划在中秋、国庆期间集中投放7400吨茅台酒,此项计划符合贵州茅台近两年一贯的经营节奏,通过旺季集中放量来满足真实需求,同时抑制价格过快上涨。

据悉,8月7日晚间,贵州茅台连夜举行市场工作会,针对目前市场终端价格疯涨现象,李保芳会上表示,茅台酒不能因短缺而疯涨。会上,贵州茅台高层宣布,中秋国庆市场旺季到来之前,将增加7400吨市场投放量,相关配套政策正在加紧推进。

但是,白酒营销专家却表示,厂家增加的投放量相对于需求而言仍是杯水车薪,而且市场囤积态势也没有改变。在他看来,现在的茅台酒虽以大众、商务消费为主,但仍是“面子消费”的代表,甚至已成为一种社会符号,人为炒作更强化了“物以稀为贵”的消费心理。

8月7日,北京地区飞天茅台的市场终端价格已经达到2880元/瓶,有经销商对媒体表示:“国庆的时候,飞天茅台的价格肯定突破3000元/瓶,我们觉得可能达到3500元/瓶。”

“今年6月我回收一瓶飞天茅台的价格是1700-1800元/瓶,现在这个价格根本拿不到货了,我把价格提到2000元/瓶,那些散客还不情愿出货,都说要在等等看,”一位专注于白酒收藏的人士告诉《五谷财经》,目前个别地区的飞天茅台的实际交易价格已经达到了3000元/瓶,而且,价格还在持续增长之中,越控越涨。

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