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7月社融数据引市场回调,机构建议关注这两个板块

昨晚公布的社融数据显示,7月新增人民币贷款1.06万亿,社会融资规模1.01万亿,M2增速8.1%。对此,机构大多认为“低于市场预期”。

图片来源:视觉中国

记者 | 李昊

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受昨晚社融数据利空的影响,今日大盘低位震荡,三大股指集体收跌。盘面上,避险资金追涨黄金板块,氟化工、民航机场等板块跟涨。

昨晚公布的社融数据显示,7月新增人民币贷款1.06万亿,社会融资规模1.01万亿,M2增速8.1%。对此,机构大多认为“低于市场预期”。

谈及原因,长城证券宏观经济研究组汪毅表示,信贷数据不及预期主要原因为企业贷款的结构性问题迟迟未见改善,新增企业中长期贷款占比持续偏低。同时,票据融资未见大幅增加对冲,可见信用收缩与实体经济增长压力仍然较大。此外,汪毅认为近期对于房地产融资的监管趋严,也是信贷数据走弱的原因之一。

华泰证券宏观研究组李超则分析道,社融少增主要因为信贷少增及票据多减,专项债放量难以有效对冲。从结构数据看,社融同比少增主因信贷少增及票据多减,7月份专项债发行继续放量,但难以有效对冲前两者的负面影响。预计8、9月专项债加速发行仍有助于支撑社融,但信贷已成为核心牵制因素。

对于社融未来的走势,申万宏源银行组马鲲鹏表示,7月社融增速小幅回落至10.7%,预计下半年将维持在10%~11%区间内略有波动。主要原因为央行将适时适度实施逆周期调节,运用灵活的货币政策工具加大对实体经济尤其是民营小微企业的支持力度。

川财证券总量研究部陈雳则较为悲观。他认为,社融未来可能超预期下行。“本次地方债是社融数据最大贡献项。未来考虑到贷款额度在逐步减少,表内贷款在没有新的逆周期调控手段出台的前提下,社融数据难以超预期上行。”考虑到今年的地方债额度在快速下降,地方债持续高增不可持续,建议关注 4 季度社融超预期下行风险。

在投资建议方面,东吴证券机械组陈显帆认为,社融验证制造业走弱,虽然制造业整体景气度持续疲软,部分专用行业维持高景气。油服行业受益于国内能源保供需求,尤其是国内页岩气开发呈现持续高增长态势;光伏行业受益平价上网进程加速,硅片产能扩张不断超预期兑现。投资者可对这两个板块多加关注。

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