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爱婴室2019年上半年经营现金流腰斩,6家子公司净亏

在业绩公布之后,8月13日,爱婴室的股价表现不佳,最终收于36.84元/股,跌幅在1.55%左右。

文|五谷财经

8月13日,爱婴室(603214.SH)公开了2019年半年度报告,实现营业收入约为11.79亿元,与去年同期10.17亿元相比,增幅在16%左右;归属于上市公司股东的净利润约为0.62亿元,相较于2018年上半年0.49亿元,增幅在27%以上。

对此,爱婴室方面表示,2019年上半年,围绕战略发展方向,公司积极推进既定战略目标及相关经营计划,营业收入增加主要为公司门店数量增加,同比门店、电商销售增长所致。

光大证券则在研报中认为,公司选品能力较强,持续为消费者提供畅销品,同时稳步推进产品高端化进程,带来公司整体毛利率的持续提升。

资料显示,爱婴室以母婴商品的销售及相关服务为主营业务,是一家结合直营门店、APP、小程序、微信公众号等多种渠道,为孕前至6岁婴幼儿家庭提供优质母婴用品和相关服务的专业连锁零售商,经营产品涵盖了婴幼儿乳制品、纸制品、喂哺用品、洗护用品、棉纺品、玩具、车床等品类,产品品种逾万种。

《五谷财经》注意到,2019年上半年,爱婴室来自门店的销售收入约为10.47亿元,份额占比88.82%,收入同比增长17%左右;电子商务销售接近0.32亿元,份额占比2.68%,收入同比增长87%左右。

爱婴室方面指出,公司身处万亿母婴市场优质赛道,消费升级、育儿观念转变为行业市场成长带来长期驱动力;公司管理团队聚集主业,以渠道拓展和升级、品牌建设、商品结构优化、供应链优化等为主轴,较好地推进了主业快速发展。

2019年上半年,爱婴室积极拓展直营门店规模,在华东区域加密布局,实现新开门店18家,主动淘汰8家不符合发展要求或盈利能力不佳的门店,净增10家,同时,爱婴室还完成了重庆泰诚51.72%股权的并购,增加其所属门店18家。

爱婴室方面透露,公司将以重庆为中心,拓展西南市场业务,布局区域发展新机会,截至2019年上半年末,公司直营门店总规模达251家;公司对线上电子商务平台进行开发和整合,积极推进APP建设,持续提升电商平台交互体验感,增强平台消费黏性,截至2019年上半年末,公司电子商务平台销量取得快速增长。

《五谷财经》统计发现,2019年上半年,爱婴室旗下昆山爱婴室、杭州悦儿、宁波悦儿、无锡悦儿、上海速铮文化传播有限公司和重庆泰诚,合计6家子公司处于净亏之中。

对此,爱婴室方面解释,近年来,公司直营门店数量及经营面积不断增加,报告期内,公司已有直营门店251家。新开门店需要进行店面装修、广告宣传等前期投入,同时消费者对新开门店的认可需要过程,因此新开门店从开业到实现盈利需要一定市场培育期。

近年来,母婴用品零售业发展迅速,网络销售、专业连锁、大中型超市、百货商场等各种业态并存,市场竞争日趋激烈;同时,外资零售企业进入我国的母婴用品零售市场,加剧了国内母婴用品零售市场的竞争格局。

根据罗兰贝格、中信证券研究部的预测,2020年中国的母婴产品市场规模将会达到1.95万亿元,较2018年1.68万亿元增长16.07%。

业界认为,全面放开二胎政策,将进一步拉动了国内母婴行业的整体需求,“二胎政策”的开放将为母婴行业带来巨大的市场需求和发展机会。

目前,部分地区也出台了更加积极的生育政策,例如延长产假时间、提高生育补助、支持公共哺乳室建设等,进一步促进了二孩生育意愿的释放。

不过,现实却是残酷的!

国家统计局和民政部最新发布的数据显示,从全国范围来看,2018年结婚率仅为7.2‰,创下了十年来新低。据介绍,2016年我国新生儿数量接近1800万,而到2018年只有1500万,预计2019年可能降低到1300万左右。

这对于爱婴室来说,的确不是一个好兆头!

以爱婴室(603214.SH)为例,2018年,爱婴室主营业务收入约为21.35亿元,其中9.84亿元来自奶粉,占比在46%以上。

贝因美总经理包秀飞就告诉《五谷财经》,去年婴幼儿配方奶粉市场规模比2017年减少了100亿元,预计今年总容量将减少更多,到2020年将是婴幼儿奶粉市场真正的寒冬。

虽然不少证券机构都在力挺爱婴室,但是,华创证券也在研报中提醒投资者,爱婴室也面临出生率持续下行导致行业需求下行,行业竞争加剧的风险。

在业绩公布之后,8月13日,爱婴室的股价表现不佳,最终收于36.84元/股,跌幅在1.55%左右。

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