利率市场化的改革使存款利率上限扩大，抬高了银行的负债成本。而另一方面，作为中国唯一的农业政策性银行——农发行的贷款利率却是政策化的，这使得农发行成为受利率市场化改革冲击最大的一家银行。

农发行资金计划部总经理刘定华近日在银行业例行发布会上表示，央行今年以来三次贷款利率调整，对主要以贷款收入为主的农发行影响最大，使其贷款利息收入减少190亿。同时，发债成本显著增加，今年上半年发债成本是3.75％。而去年市场流动性紧张时，发债成本将近上升200个bp（基点），这意味着存贷差明显缩小。“发放政策性贷款基本无利可图，有时甚至赔本。”刘定华透露。

今年4月21日，农发行的政策性银行改革方案获批，强化了其以政策性为主体的定位。这家服务于“三农”的国有独资银行的首要职责是执行政府意志和服务国家战略。

从公布的数据来看，2015年上半年，农发行累放贷款7407亿，同比增长7.4%；6月末贷款余额3.1万亿，比年初增加2554亿，增长9.02%。贷款主要投向支持粮棉油收储以及支持城乡一体化建设方面。利率方面，由于其政策性特点，九成以上贷款实行基准或下浮利率。

同时，农发行的职能任务加重。扶贫搬迁，大型水利建设，推进城乡一体化过程中，农发行的中长期贷款需求亦显著增加。按照目前贷款水平，十年期以上长债比五年以内，利差要高80个bp。这给资金成本带来考验。

与此同时，农发行正实现全面改革，其中对政策性业务和自营性业务实行分账管理、分类核算，是改革的一项重要内容。从资金结构上看，2004年央行再贷款占九成，此后为完善宏观调控，逐年压缩了对农发行再贷款规模，农发行需探索融资新模式。

近年政策性金融债比重上升，截至目前，发行债券占其资金来源的71%左右，存款约占20%，其余为股本金和央行再贷款的结构。资金自筹率达到90%。这从另一方面，加重了农发行的资金成本。从发债规模上看，农发行的年发债量为8000亿，每年增幅在40%左右。而现在市场债券发行主体显著增加。今年以来，银行间市场发债量达到14万亿，比上年增加4万亿。“作为政策性银行，能不能在市场上筹集到这样规模的资金，对我们是一个挑战。”刘定华表示。

由于很长一段时间资金来源高度依赖央行再贷款，农发行此前对存款并不重视，这几年才开始关注存款问题，但存款增长速度并不快。该行存款以企业单位存款为主，也有少量同业定期存款。年报显示，存款增长速度在2010和2011年为负，2012年存款余额较年初增338.4亿，2013年这一数字下滑到260.2亿。只在2014年实现了较大的增长。截至2014年末，各项存款余额5634.8亿元，比年初增加1152.2亿元。

存款增长乏力的原因不难理解，目前，各家银行都对存款展开争夺，而农发行在竞争中较为被动。其中一个很大问题在于结算手段落后，资金管理模式较为僵化。“目前还是依赖于柜台结算，而商业银行依赖网银以及手机银行，无论在速度还是费用方面都更胜一筹。”一位四大行内部人士告诉记者。对此，该行媒体负责人对界面新闻记者表示，结算一部分是与其他商业银行合作的，而农发行的网银还在筹备中，预计明年上线。

摆在农发行面前的严峻现实是：刚性的信贷需求，需要在市场筹措大量资金；同时要管控好成本，又要在财务上保持可持续性。

下一步，农发行将利用国际国内两个市场筹措资金。目前，其在国际市场已经发行四期人民币点心债，今年计划发行离岸人民币债券。

“去年，同一档期境内境外人民币利差差距200个bp，可以相对稀释一部分发债成本。”刘定华说。

此外，农发行正在争取财政和央行货币政策支持。刘定华透露，央行在考虑给予农业政策性银行抵押性再贷款支持。财政支农资金数量也正逐年增加，每年财政支农资金达3000个亿。

此前，中国国务院批复三大政策性银行的改革方案指出，农发行要坚持以政策性业务为主体，确立以资本充足率为核心的约束机制，建成具备可持续发展能力的农业政策性银行。