文|财经神棍局 

每年7月份，本来是空调企业丰收的时候，可有家空调企业却在这个酷热的夏季经历了前所未有的寒冬，它就是志高空调。

7月2日，香港上市的志高空调股价报0.082港元，市值较巅峰时期蒸发9成！根据企业财报披露的数据显示，2018年志高控股全年总收入92.35亿元人民币，同比下降14.4%；年度亏损4.8亿元，较上年同期暴跌1109.2%。

惨淡经营之下，志高控股今年已经两次变卖资产。今年3月31日，公司出售目标公司广东志高暖通设备股份有限公司已发行股本的40%，总代价人民币2.04亿元。于5月21日，公司出售位于中国广东省佛山市的物业，出售事项代价为人民币4.5亿元。

那么，曾经辉煌一时，空调行业排名第四的巨头，为何变得如此狼狈不堪？

1、农民企业家李兴浩

可能很多人都没有听过这个空调品牌，志高空调的创始人是李兴浩。李兴浩生于1964年，高中毕业以后的李兴浩在家务农长达十年的时间，之后在1982年开始办厂。

刚开始的时候从事的不是空调行业，各种不同的领域都有涉及，创办的工厂达到了数十家。1989年，开始从事空调维修的工作，开了一家空调维修店，开始正式与空调打交道。1992年的时候，与台湾人合资建立了志高空调，随后在台湾人撤资之后，李兴浩全资拥有了志高空调。

初期发展的时候，志高空调凭借自己低价的优势迅速的占领了市场，经过几年的发展。于2001年正式的组建了广东志高空调股份有限公司，并且于2009年7月13日，成功的在香港上市。

刚开始发展志高空调的时候，可以说是非常艰难的，志高投产的那一年，恰好遇到了“空调大战”，价格战的打响让志高空调陷入了危机，曾经空调行业的龙头老大还是科龙，在价格战打响的时候，科龙率先降价1000元，而其他品牌纷纷跟进。为了应对未来的竞争，李兴浩决定推出中国最便宜的分体空调。2003年的时候志高空调实现销售180万台。

2、第一次挖墙脚

2005年的时候，龙头老大科龙被海信收购，志高空调利用这一次难得的机会，抢到了科龙的技术型人才郑祖义，郑祖义是当年科龙的技术老大，他到志高的时候，带走了半个科龙的技术人才，为志高的发展奠定了基础。

2008年的时候，志高空调成为了空调行业第四，成绩可以说是非常辉煌的。2009年，志高控股成为港交所上市公司，当时，李兴浩信心满满地对媒体表示，志高空调有望在年底超过海尔，成为行业第三。

然而从2011年开始，志高控股却开始亏损，2011年亏损1.44亿元，也是当年家电行业唯一一家亏损的企业。而随后几年亏损额进一步扩大，2018年度更是亏损4.8亿元。

对于巨额亏损的原因，志高控股在年报中称，全球经济不好、原材料成本增加、销售成本增加。

4、第二次挖墙脚

志高空调在出现亏损后，除了在产品本身找原因以外，也在宣传推广和广告代言上下起了功夫。

2014年志高从格力挖走了成龙，并签订了10年的合作协议。那句熟悉的“格力，掌握核心科技”广告词也被志高直接搬过去用，变成了“志高空调，掌握智能云核心科技”。

不过志高可能没想到网络上盛传成龙大哥的一个代言梗，成龙代言过小霸王学习机，小霸王倒闭了；代言爱多VCD，爱多老总坐牢了；代言汾煌可乐，汾煌可乐没了；代言开迪汽车，全国才卖九百多辆；代言霸王洗发水，被查出霸王致癌了；代言思念水饺，被检出含病菌而下架了……

当然以上这些只是网友们的玩笑话而已。格力的成功让志高也相信自己能够复制，但是这一次的挖角却并没有起到想象中的效果。

2015年，本来已经退居幕后的李兴浩复出，准备带领志高空调重回往日的辉煌，并且扬言要在2020年实现1000亿的销售计划。

事与愿违，随后几年志高集团亏损进一步扩大，2018年度更是亏损4.8亿元。

根据2018年的财报显示，志高控股全年总收入92.35亿元，同比下降14.4%；毛利同比下降31.3%。其中，家用空调售出约430万台，減少21.0%，销售额也減少20.1%。

与此同时，志高空调曾经的对手们却喜获丰收。2018年，格力电器营收突破2000亿元，同比增长33.33%，净利润突破260亿元，其中空调业务收入1556.82亿元；美的集团实现营业总收入2618.2亿元，同比增长8.23%，其中美的空调收入1093.95亿元。十年前志高想要干掉的对手海尔空调同样取得了可喜的成绩，实现营收1833亿元。

4、研发落后是主因

志高空调走到今天这一步，原因是多方面的。志高控股在自家的年报中表示，这几年全球经济形势整体放缓，加上原材料成本和销售成本增加，家用空调产品的毛利率由2017年的15.2%降至报告期内的10.3%，所以集团的营收受到了较大影响。

从企业研发投入来看，2019年5月，中商产业研究院公布了《2018年上市公司研发费用100强》排行榜。其中，2018年，格力、美的、海尔三大家电企业用于研发的资金分别为72.68亿元、98.11亿元、53.98亿元。而志高空调的研发费用仅为1.93亿元，和前三的家电企业有着极大的差距。

营收下降势必也会导致研发投入跟不上，如今陷入这种恶性循环，志高集团内部应该也很无奈吧。

志高空调衰落有市场竞争激烈的影响，但关键还是在鼎盛时期，没有利用充足的资金壮大自身实力，没有在核心技术上打造出自己独特的优势。

重整雄风

2019年以来，志高的资金链濒临断裂，一度将要陷入破产的境地。但是近期，又传来了最新的消息，佛山有关部门决定出手，以10亿的资金入股志高，并且志高的创始人也出售了自己手中的地皮，以2亿元的资金希望重振志高。

另外，李兴浩也不再管理公司的运营，前美的业务部门的高管张权以1亿元入股志高空调，并且全面负责志高空调的运营管理。

这一次的重大改革对于目前濒临破产的志高不得不说是一个机会，志高的创始人李兴浩虽然有着较好的技术，但是在管理方面可能存在一定的缺陷。而在张权管理志高空调之后，凭借以前“科龙系”的技术和如今美的的狼性企业文化，可能会让志高重新回到巅峰。