文 | 清扬君

2019年8月21日晚，江苏谢馥春国妆股份有限公司（以下简称“谢馥春，证券代码：834882）发布了2019年半年度报告。

报告显示，谢馥春2019年上半年营业收入为3100.93万元，同比递减1.66%；归属于挂牌公司股东的净利润为674.67万元，同比递减20.01%；归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为637.71万元，同比递减18.89%。

这是谢馥春继2018年半年报和2018年年报之后的第三份营收递减的财报，也是谢馥春在经历2015-2016年净利润下滑后的首次净利润下滑财报。

谢馥春称，主营业务收入较上年同期减少52.31万元，其中加盟渠道销售收入较去年同期减少72.95万元，主要是现有加盟店的进货量同比有所减少。

费用方面，谢馥春2019年上半年销售费用721.33万元，同比增长19.85%；管理费用579.77万元，同比增长1.69%。研发费用21.61万，仅占营业收入的0.7%；主营业务成868.68万元，比上年同期增加28.11万元。

谢馥春称，主营业务成本增加，主要是直营店铺和电商平台的促销活动增多，其中直营和电子商务渠道营业成本增加32.27万元。

实际上，谢馥春所讲的原因在清扬君看来都不是主要原因。

根据国家统计局公布的国民经济数据：2019年上半年，社会消费品零售总额195210亿元，同比名义增长8.4%（扣除价格因素实际增长6.7%，以下除特殊说明外均为名义增长）。

按经营单位所在地分，上半年城镇消费品零售额166924亿元，同比增长8.3%；乡村消费品零售额28286亿元，增长9.1%。

按消费类型分，商品零售173930亿元，增长8.3%。

按零售业态分，上半年限额以上零售业单位中的超市、百货店、专业店和专卖店零售额比上年同期分别增长7.4%、1.5%、5.3%和3.0%。

上半年，全国网上零售额48161亿元，同比增长17.8%。其中，实物商品网上零售额38165亿元，增长21.6%，占社会消费品零售总额的比重为19.6%。

此外，上海家化年报还披露“新常态下的中国日化行业各销售渠道呈现不同的发展态势：护肤品在化妆品专营店同比增长14.4%，BTC 电商渠道的美妆、母婴、个护、家居清洁市场整体增速为 41%。”

谢馥春的销售渠道主要是旅游区的单品牌专卖店和电商，对比行业增长情况，谢馥春的经营情况很不乐观。

清扬君认为，谢馥春最大的问题是国企性质和放权的问题，其次是人才问题。

关于人才的重要性，谢馥春早已认识到了，在2018年年报中，谢馥春计划加大人才自主培养力度，并利用市场机制引进急缺的各类人才，努力为公司上市提供高素质人才支撑。

财报显示，谢馥春认为企业存在“优秀人才短缺的风险”。称“近年来，随着公司加快发展的需要，人力资源结构性短缺矛盾日益凸显，特别是管理、营销、品牌、设计等核心关键岗位人才的紧缺已成为制约公司快速发展的关键瓶颈。”

针对以上风险，谢馥春计划一方面将利用市场机制，加大人才引进力度；一方面加快内部人才梯队培养，完善薪酬分配激励机制，为优秀人才提供能够充分发挥其才能的良好发展空间，千方百计留住和使用好各类人才。同时，加强外部合作，积极引进“外脑”助推企业。

光说是不起作用的，怎样做到才是关键。

如果扬州找不到优秀人才，何不把营销中心迁到上海、杭州或南京呢？

回顾2018年年报，谢馥春首次提及“近中期公司将以实现 A 股上市为目标”，计划通过实施团队再造战略、管理升级战略、文化深耕战略、市场转型战略、品牌推广战略和资本运营战略，不断壮大企业发展实力。

除了在人才方面进行重视为，谢馥春还制定了全面发展的战略，包括：

一、立足精准研发，围绕系列化、精致化、文化化发展方向做精做细现有国妆产品，大力开拓国货精品市场，不断巩固拓展国妆市场销售规模；

二、运用国妆对日化品的有效替代性，向化妆品主渠道进军，并形成一定市场规模；

三、把握电商发展趋势，不断革新系统发展思路，通过平台合作、线上特征产品订制、推进跨境电商，实现电商跨越发展；

四、利用各种宣传平台大力推广谢馥春品牌形象，全面提升“谢馥春”品牌知名度、美誉度和忠诚度；

五、围绕上下游产业链和实现相关多元化进行资源整合，进一步提升企业盈利能力和持续发展能力。

从谢馥春2019年上半年报披露的情况来看，谢馥春研发才投入不到22万，几乎不可能完成向化妆品主流销售渠道进军的产品升级和品类丰富；加盟店销售下降，说明企业产品不能很好的满足消费者的需求，也反映出产品研发投入不足。电商销售未达预期，一方面是人才原因，一方面是投入不足，还有就是产品研发不给力。

从谢馥春2019年上半年报营收略减，净利润下滑20.01%的结果来看，谢馥春进行上下游资源的整合，以及宣传推广的效果并不理想。

谢馥春2019年制定的经营目标是实现销售收入8200万元，实现利润总额2050万元。

谢馥春2019年上半年营业收入为3100.93万元，目标达成率为37.82%；归属于挂牌公司股东的净利润为674.67万元，目标达成率为32.91%。基本上仅完成三分之一的目标，下半年压力不小。

各位网友，你认为，谢馥春这样的成绩能实现“ A 股上市”的目标吗？如果能，还要等上几年呢？