记者 | 傅林林

融创中国(01918.HK)依旧保持着稳定的增长速度。

8月22日，融创发布2019年半年报，董事长孙宏斌出席香港的业绩发布会。

上半年，融创实现合同销售金额约为2141.6亿元，较去年同期增长约11.8%；营收768.4亿元元，较去年同期增长约64.9%；毛利约为193.5亿元元，较去年同期增长约67.9%；公司拥有人应占溢利约为102.9亿元，较去年同期增长约1.7%。

近两年，融创一直在强调控制负债率和保持现金流的稳定。上半年，融创在土地市场表现积极，负债率较去年底的59.9%小幅上升到67.3%，但现金及现金等价物依然由去年年底的1202亿元增加到1380亿元。

2019年，融创的业绩目标为5500亿元，上半年完成约四成。融创中国副总裁高曦在业绩会上表示，下半年融创推向市场的新货值会超过4000亿。

根据半年报显示，今年下半年，融创累计可售资源超5700亿元，且其中超过80%的可售资源位于一二线城市。而截至8月22日，融创中国连同其合营公司及联营公司的土地储备约2.13亿平方米，货值预计约为2.82万亿元。

今年，融创新开业两个文旅城项目，在报表中可以看到，文旅城建设及运营收入达到了10.8亿元，同比增长1.4%。文旅城业务还处于发展阶段，孙宏斌也坦言要给文旅板块时间。

“大家还是要耐心，文旅上没有做价格，我们价格现在都是按着负的算的，因为我们文旅这块时间非常短，去年10月份才把万达团队接管过来，需要市场给点时间。”

每次发布会，除了业绩公布外，外界最关心的则是孙宏斌对未来市场的判断，特别是今年房企融资收紧的情况已经直接反映到土地市场，企业的销售状况。

针对下半年楼市，孙宏斌表示：“我们去年年底判断上半年土地窗口比较短，融资的窗口也较短，本来判断融资窗口第一季度数据出来后就会收紧。目前土地市场没有转冷，很多开发商还没有拿到地，很多城市土地价格还没有降低。虽然溢价率有降低迹象，但是整体土地市场处于下行通道，这个月可能比下个月更低，最低点预计是在年底或者明年。所以我们的拿地不用着急，最主要的还是基于对融资市场的判断。”

房企融资在经历了短暂的窗口期后，目前又开始收紧，“每家银行能投到地产的信贷额度是有限制的，除银行资金外，还有一些社会资金以股权的方式参与融资，但无论是银行资金，还是社会资金，给钱的前提都是项目要能赚钱，而地价又是项目是否赚钱的关键，因此有低成本土地储备，能低成本拿地的开发商在有限的资金盘子中，融资的优势是比较明显的。”

就在业绩发布前两天，融创还与多家境外银行机构签订了金额2.8亿美元的定期贷款融资协议，且在任何银行或金融机构根据融资协议条款加入融资协议的前提下，总金额将增加至不超过4亿美元。

在孙宏斌看来，地产行业融资收紧背后更大的背景是，调控思路已经从需求端转变为融资端。

“央行系统地在发债，ABS信托在管控，按揭贷款增长最快，所以这次中央的控制会更严更快，这次融资收紧是史无前例的。同时我们也在关注融资端窗口，美国肯定是要放松的，中国也要应对全球降息开始放松，以后会是流动性放松状态。央行是有这样的手段的，过去是‘九龙治水’，现在是‘龙王治水’，没有增量了，下一步市场可能就是没有债可以卖”。

而在融资端收紧的情况下，对于善于并购的企业来说也就能看到更多的机会。

“未来市场中会出现很多不太好的公司，这些公司问题不是在流动性，而是项目问题，地买的太贵。并购这部分我认为今后会有越来越多案例发生。但是并购的坑也越来越大，最近看了很多公司，账都算不过来还是被人并购了。“

孙宏斌说，融创的逻辑是，有的公司看起来只是流动性出了问题、缺钱，实际是项目做不好，要不然好的项目都是能卖出去，钱是能回来的。如果真的项目不好流动性出问题，那就是一个死结，因为银行这个时候也不愿意借钱。并购机会会越来越多。对我们来说，也还是要特别小心。

今年上半年，融创通过并购方式相继拿下了泛海、阳光100、新湖中宝等企业的多个项目。