自6月份股市暴跌，7月初国家队高调救市以来，国家队可谓出手阔绰。先有巨资砸向石化双雄及银行股等大蓝筹，接着决战中国平安解救融资盘，后又突击中小创，解救小盘股，一场场战役皆显示了国家队救市之决心。

随着市场反弹，流动性恢复，不少被套资金陆续割肉离场，抄底资金出逃锁定利润，A股陷入长久的震荡之中。

伴随着市场环境的变化，不少细心的挖财社区财友发现，国家队的操盘策略也在不断改变，从最初的大幅拉升股价逐渐过渡到了如今的大单托底，围而不攻；打开缺口，买而不拉等。

 事实上，国家队的救市策略确实在发生改变，不仅仅表现在真金白银上，还有各种政策的利用上。今天，挖财社区财经观察员就带领大家一起来扒一扒监管层如何用政策来规范市场发展。 

一、涉嫌做空中国的对冲基金账户被限制交易

相信挖财社区的广大财友都记得，7月10日，公安部副部长孟庆丰率跨部门工作组抵达上海，工作组现已发现个别贸易公司涉嫌操纵证券期货交易等犯罪的线索，正在依法开展调查。后来，查实，这家贸易公司名叫司度贸易，是一家具有国际对冲基金背景的外贸公司。

司度贸易为境外法人独资，唯一一家股东为Citadel。Citadel对冲基金在华尔街上名声甚大，是美国第三大对冲基金公司，仅次于桥水(Bridgewater)和millenium基金，同时也是杠杆加的最高的对冲基金，掌管着至少250亿美金的资产。然而相比巨额资本和高杠杆，Citadel最引人注目的要数有本事请到华尔街“最大牌”的“金融顾问”----前美联储主席伯南克。

甚至，有的挖财社区财友猜测，Citadel的高频交易涉嫌在中国做空，那么美国的某些人一定给予绿灯允许他们令中国股市陷入进一步下跌。

挖财社区财经观察员认为，监管层对具有雄厚资金实力的国外恶意做空机构账户进行限制，在股市的动荡下，有利于维护股市的稳定，防止其暴跌暴涨现象的再次发生。

二、账户席位曾现频繁“对倒”，四大超级散户被限制交易 

当然了，监管层，除了对异常交易的机构进行限制外，同时对超级散户也实行了限制。7月31日，深交所披露的14个被限制账户中，涉及个人投资者的为5个，分别是顾晓峰、黄长华、姜龙、梁文峰和周丽鹏。8月1日，被限制的4个自然人账户分别是彭旭、唐汉若、沈付兴和杨谦，涉及券商营业部分别来自光大证券宁波解放南路证券营业部，这个营业部，向来被称为敢死队的集中地。上述投资者在操作上出现了“对倒”。

挖财社区财经观察员认为，监管层采取针对性监管措施，对存在重大异常交易行为、涉嫌影响证券交易价格获其他投资者投资决策的账户进行核查，从某种程度上来说，有利于震慑空头，起到维护市场稳定的作用。

三、沪深交易所修改两融交易实施细则，融券操作T+0变T+1

  为了进一步加强对融资融券业务的风险管理，促进融资融券业务平稳发展，维护市场正常秩序，沪深交易所对融资融券交易实施细则进行了修订，明确规定投资者在融券卖出后，自次一交易日起可通过买券还券或直接还券的方式向会员偿还融入证券。沪深交易所均表示，修改后的内容自发布之日起实施。

  针对此项政策，不少挖财社区财友表示认同。其中社区财友“风吹过”表示，“对于融资融券标的证券，之前，投资者可以在同一交易日内，通过买入标的证券及融券卖出同一标的证券，并使用当日买入的证券偿还当日融券负债，这样就能以较低成本变相实现日内多次回转交易。而在当前市场情况下，过于频繁的此类交易行为可能会对市场秩序造成不利影响。”

 而挖财社区财友“囊果”则认为，“将融券操作从T+0变成T+1，可以防止部分投资者利用融资融券业务，变相进行日内回转交易，加大股票价格异常波动，影响市场稳定运行。 ”

 挖财社区财友“涨停帮帮主”则发帖感慨，“那啥，中信证券都暂停融券业务了。看来，只有做多才是唯一出路。”

 综上可以看出，无论是真金白银救市，还是发挥政策调控，监管层都希望看到一个健康的资本市场。如果这仍旧是一场牛市的话，那么相信监管层所希望的是一头慢牛健康牛，而不是疯牛，病牛。

事实上，挖财社区财经观察员认为，监管层一手拿真金白银，一手拿政策监管大棒，其目的是在营造一个良好的资本市场。在当下股市动荡，人心惶惶的情况下，提升市场信心不是一朝一夕的事情。

市场的恢复需要一个过程，也需要一段时间。因此，建议广大的挖财社区财友，给股市一点时间，也给自己一点时间。任何的疯涨暴跌都是非理性的，只有健康的持续的慢牛，才是于国于民都有利的。

PS：以上内容不构成投资依据，股市有风险，投资需谨慎。