文 | 北京商报 刘斯文

A股和港股的教育企业近期密集发布了2019年上半年业绩报告。北京商报记者梳理发现，受益于实质性政策利好，早教、职教、民办高教领域的企业业绩普遍上涨，皆由于相关培训和招生人数的增长，行业集中度提升，头部效应显现。有分析指出，2019年，来自政策、资本的力量不断为行业注入生命力，在教育观念和消费升级的背景下，行业各细分领域呈现出自身韧性。

分领域来看，职业教育已成为仅次于K12教育的第二大细分市场，2017年市场规模约6000亿元，预计2020年将达到11620亿元。2019年以来，职教领域的重磅政策出台最多，《国家职业教育改革实施方案》、《建设产教融合型企业实施办法(试行)》、《关于在院校实施“学历证书+若干职业技能等级证书”制度试点方案》等多项新规相继落地。北京劲松职业高级中学校长郭延锋表示，在国家一系列政策推动下，职业教育进入黄金发展期，人才市场存在刚性需求。在行业中担任重要角色的民办职业技能培训机构和民办中、高等院校也有望在招生和校企合作等具体事项中受益。

A股公考职教龙头中公教育的中报显示，公司净利润4.93亿元，同比增长132.18%。主要由于在地方和基层招录的带动下，招录大环境回暖，培训人次显著增加。港股的职业技能培训企业东方教育，受益于行业的高景气度，2019上半年实现营收18.21亿元，同比增长26.6%；净利润3.12亿元，同比增长44.2%。其中，新东方烹饪教育营收达10.14亿元。集团同时拓展美容业、人工智能及医疗保健等服务业及新经济的职业技能教育市场。

民办高教领域，多数企业延续外延并购逻辑。新高教集团2019上半年主营收入5.01亿元，同比增长101.4%；归母净利润为人民币2.01亿元，同比增长34.0%。新高教自2017上市以来，已并购了5所院校，目前在全国7省区办学，旗下各所院校的在校生人数总计超过10万人。

有从业者谈道，高等教育是政策相对放松的赛道，在政策释放的积极信号下，上市公司要规模要业绩，而民办院校要出路要未来，双方很容易一拍即合。民办高校并购浪潮已经来临。换句话说，有人就有钱，企业业绩的增长依赖于在校生人数增长和生均住宿费、学费。

在早幼教领域，学前教育需求依然旺盛。随着政策逐步规范幼儿园、托育等业态,对早教的规范指引也有望逐渐清晰。受益于行业监管趋严带来的行业集中度提升、竞争门槛提高等利好，行业龙头效应显现。据美吉姆中报数据。报告期内，公司完成营收2.77亿元，同比增长183.49%;净利润3427.08万元，同比增长351.57%。大幅增长原因正是三垒股份完成收购后，把天津美杰姆公司做了并表。报告期内，天津美杰姆公司完成营收1.77亿元，净利润9209.17万元。

除此之外，被新高考赋予新需求的教育信息化领域企业的业绩也呈现强劲增长。佳发教育的财报提到，在国家对考试综合管理平台建设的带动下，公司的标准化考场各系统业务的销售额大幅提升。该块业务实现营业收入2.1亿元，比上年同期增长43.77%，公司营收占比72%。同样的，立思辰的智慧教育业务2019上半年实现营业收入5.62亿元，较上年同期增长98.40%。

国盛证券表示，立足政策导向，职业培训类拥有自主教研的跨赛道跨区域运营的龙头公司、内生增长潜力大的高教集团，和拥有独家技术壁垒和强渠道的教育信息化企业前景可期。