文 | 虎贲财经

北京时间8月26日，蘑菇街公布了2020财年第一季度(截至2019年6月30日)未经审计的财务报告。财报显示，2020财年第一季度蘑菇街GMV为41.72亿元，其中直播业务GMV同比增长102.7%，占平台GMV总量的31.5%，直播业务平均移动月活跃用户(MAU)同比增长40.6%。

虽然还在亏损，但蘑菇街的直播业务GMV超过1/3，还是很让业界惊讶，蘑菇街盈利，说不定就靠直播实现了。

蘑菇街2020财年第一季度经调整后的净亏损为4230万元，而2019财年同期这一数字为7490万元，同比缩减43.5%。

越来越多的电商在发力直播卖货，京东宣布计划至少投入10亿资源，孵化不超过5名“红人”（超级网红）；网易考拉宣布正式上线直播；微博宣布推出电商服务平台，微博电商直播将与淘宝实现打通等等。行业竞争也日趋激烈。

直播占GMV1/3

财报显示，蘑菇街直播业务继续保持三位数高速增长，已成为蘑菇街业务增长的核心驱动力。2020财年第一季度，蘑菇街直播GMV为13.15亿元，同比增长102.7%；直播业务GMV占蘑菇街GMV总量的31.5%，几乎是去年同期的两倍；蘑菇街直播业务MAU增长40.6%。在截至2019年6月30日的12个月期间，来自直播业务的活跃买家人数为270万，同比增长90.4%。

CEO陈琪表示，蘑菇街有望在未来一年内实现直播业务GMV占公司总GMV的绝大部分比例。蘑菇街CFO Helen Wu表示，佣金收入的增长主要来自直播时长和佣金比例的提高，预计佣金收入将继续推动公司总收入的增长。

蘑菇街计划通过三项关键举措继续加快直播业务发展，一是继续加强直播业务的基础设施建设，二是快速提升活跃主播总数以及可观看的直播内容时长，三是帮助主播拓展多样化的货币化方式，以便更好地发挥KOL的才能和创造力。未来，蘑菇街直播业务对GMV的贡献将越来越高。蘑菇街CEO陈祺表示。

从2016年3月蘑菇街在业内首先上线电商直播，到创新直播间内无需跳转、一键购买的方式，再到推出“直播+红人+电商”的运营模式，蘑菇街直播在两年半多的发展历程中不断创新。去年秋天蘑菇街直播&供应链和商家大会上，“前播后厂”的直播供应链模式被提出，进一步引领直播电商行业的发展。

网经社电子商务研究中心特约研究员郭涛认为，直播电商以其推广成本低、顾客忠诚度高、产品针对性强等优点迅速崛起，并成为电子商务的主流模式之一。蘑菇街平台通过对接主播与供应链打造“前播后厂”直播模式，大幅提升效率、提高业绩和降低成本，连接并推动产业链上下游转型发展，实现了红人、平台、商家、用户的多方共赢。

对此，网经社电子商务研究中心主任曹磊指出，现在蘑菇街直播入口占据了整个平台最重要的资源位。目前，蘑菇街直播也从推商品升级为推主播，整个视觉更抓人，看起来更像个人电视台。如果说直播是利用了年轻人的偏好，小程序也是蘑菇街在新技术方面的尝试。通过小程序构建“直播+社交+电商”的场景，就是线上线下结合、融合不同体验的代表之一。

用户增长是问题

财报显示，蘑菇街2020财年第一季度总营收为2.489亿元，其中佣金收入占比过半，为1.294亿元，同比增长10.0%；营销服务收入由2019财年同期的1.018亿元同比减少12.3%至8920万元，部分抵消了总营收的增长。

在关键运营指标上，蘑菇街的活跃买家数量增长未有起色。蘑菇街称，截至今年6月30日，过去一年的活跃买家数量为3270万，同比增长6%，但环比略有下降。在2019财年第四季度，蘑菇街称过去一年里的活跃买家数量保持不变，为3280万。

曹磊指出，蘑菇街“全球美妆供应链池”的出现，意味着在直播间速度的要求下，电商供应链的改造正在深入核心。多款式、小库存、前播后厂等适应直播的模式不断出现，各种新的合作模式也层出不穷。

蘑菇街要想更好地做到可持续发展，首先还需注意考虑是否拥有良好的活跃用户结构；其次，还要考虑是否拥有足够的流量入口和资本支撑；最后，能否依托自身核心优势，构建有竞争力门槛的业务‘闭环’乃至生态圈。现在的直播未来将是所有电商的‘标配’，这一行业趋势在2019年会更为突出，如何做到差异化，也是门亟需克服的课题。”曹磊进而指出。

网经社电子商务研究中心特约研究员、武汉江南北公司CEO高攀认为，随着传统电商模式步入瓶颈期，内容社交类电商的兴起，5G和网络宽带的提速降费，可以预见接下来全网视频类和直播类的电商模式对GMV的贡献将越来越高。

直播电商解决了传统电商解决不了的一些痛点，比如所得即所见、互动性、趣味性和信任感。2016年可以说是直播的元年，开始有些直播+电商的模式出现，行业整体处于变现的探索阶段。经过几年的摸索和发展，直播电商得到越来越多消费者的喜爱和认可，毫无疑问将成为电商行业未来趋势，各大电商平台必将也必须更重视发展直播电商生态，今后直播业务将成为各电商平台“标配”。高攀表示道。

CEO陈琪在蘑菇街直播机构&供应链和商家大会上说，零售最重要的三件事是成本、效率和客户体验。从客户体验的角度来看，直播可以直观地看到商品，还有主播亲测，帮用户解决很多看不见摸不着的问题，这是在客户体验上有明显的提升；从效率的角度看，直播改变了电商从打版、拍照、上架、售卖的流程，蘑菇街成功打造出“前播后厂”的直播供应链模式，带来了效率上的提升；从成本角度看，直播具有快速销售的特点，同时能够先接订单再投产，减轻库存压力，降低了供应端的成本。

2016年，彼时，直播电商伴随直播的风口诞生，当时的初衷很简单，就是将流量变现，或者让用户停留时间多一些。蘑菇街是第一个真正意义上的直播电商，据陈琪回忆，当时也不过就是更直接地展示衣服而已。记得当时一直播、映客等直播平台也纷纷试水电商、造节，尝试打通直播+内容+电商。坦白的说，现在火热的快手、抖音的带货直播，在本质上和当时直播平台没有太大区别。

模式对了，如果能解决用户增长的问题，那蘑菇街有望凭借直播电商的优势摆脱亏损困局，重新获得资本市场的青睐。

余德进而建议，蘑菇街要提防因为拉长时间线，出现直播卖货整个行业都普遍出现的局限：即用户的永久性丟失问题。此外，也存在争夺主播的竞争问题。解决了这两大这个行业“痛点”，蘑菇街的潜力还是值得我们期待的。