文 | 初善投资
有网友表示今天是2007年上证指数破3000以来，第30次挑战3000点，上证破3000跟中国男篮进八强一样，12年过去了，八强还是最好成绩，心有戚戚焉，只能怪“周期”不给力啊，今天金融抗住的话，3000点就稳了，差一口气。
不可否认的是虽然指数不行，但是以消费、科技为代表的个股，很多都创了历史新高，大A就这点好：结构性行情一直存在。
昨天初善君表示买科技就是买国运，并不是**大家无脑买入科技股，实际上很多科技股的泡沫很大。
今天聊聊泡沫，刹那间的烟火。
有一家上市公司，2019年上半年实现营业收入15.50亿元，同比下滑18.25%，实现归母净利润0.25亿元，同比下滑84%。
在高帅富遍地的A股，这家公司妥妥的loser。可是你们猜这家公司的市值有多少？
838亿！！！
你们没有看错，就是838亿。这家公司叫韦尔股份，市值不仅超过了东航、南航，还超过了分众传媒、华夏幸福、科大讯飞等知名上市公司，今年以来股价更是上涨了231%，妥妥的高富帅！
为什么半年盈利只有2500万的公司，股价可以上涨231%，市值高达838亿，TTM市盈率超过1万倍，这要多大的泡沫啊。
立马有人会挑出来反驳初善君，你没看到韦尔股份今年上半年收购了一家公司吗？被收购的公司牛啊。
原来公司刚刚增发花了145亿收购北京豪威，北京豪威更是给出了极高的业绩承诺，2019年、2020 年和 2021 年的扣非净利分别不低于 5.45 亿元、8.45 亿元和 11.26 亿元。
北京豪威的主要产品是传感芯片（摄像芯片），市场上看好声一片。但是不论如何看好，一级市场145亿的估值到了二级市场，就可以翻五倍到800亿，即使按照2021年完成业绩承诺11.26亿来看，公司现在的估值也高达80倍了。
无独有偶，另外一家半导体公司就显得估值“合理”多了，三个涨停的闻泰科技上半年实现营业收入114亿元，实现归母净利润1.39亿元。
而闻泰科技的市值“只有”426亿，TTM市盈率只有98倍，今年以来的股价涨幅只有217%而已，羡慕羡慕啊。
为什么这么牛？
原来闻泰科技以268亿的对价收购安世半导体，安世是全球半导体标准器件领头羊。根据IHS的统计，其分立器件、逻辑和MOSFET器件的市场占有率均位于全球前三，安世半导体2017 年、2018 年归母净利润分别为 8.18 亿元及 13.40 亿元，经营活动现金流净额分别为 20.00 亿元、26.93 亿元。
问题是这个支付的股份还没上市呢，如果加上这些股份的话，闻泰科技估计离千亿市值不远了。
通过以上两个案例，我们开始画重点：闻泰科技和韦尔股份属于典型的并购牛，并购的都是市场上最火最热的标的。所以这个时候，大家可以关注那些可能发生并购的上市公司，尤其是半导体标的，股价大有可为。
喜欢市值管理的上市公司可以行动了。不过初善君提醒的是：上一波喜欢市值管理的上市公司，要么被抓要么退市了，成功的概率不高。
不过实话实说，这两家公司的泡沫，真不小，当然也很爽啊。
说实话，科技股并非好的投资标的，很少有公司可以走出长牛的走势，在市值超过一千亿的上市公司里，没几个是科技股。准确的说，只有海康威视、隆基股份算，其他的工业妇联、宁德时代都是新股，投资者未能享受企业成长的红利。
为什么科技股难以长牛呢？
很多公司可以靠一款拳头产品就大赚特赚，然而一旦研发、市场遇到问题或者技术没跟上，收入利润暴跌，甚至退市，这种公司太多了，比如以前的苹果产业链，随着苹果和智能机的爆发，收入、利润爆发，很多都是十倍股的走势，然而一旦技术被抛弃，股价也会被抛弃。
同时财报上，科技股还有两个世纪难题。
一是研发投入。科技公司研发投入不能少，但是研发投入的本质是沉没成本，需要企业有很强的自生能力。以汇顶科技为例，2018年研发投入高达8.38亿元，占营业收入的比例高达22.53%，一旦早于收入下滑危机，利润下滑更明显。
二是现金流。科技公司的现金流不会太好，尤其是产业链弱势的公司，应收账款和存货都可能很高。欧菲光大额计提减值仿佛就在昨天。
很多科技股存在明显的技术陷阱，投资的话且行且珍惜。
虽然初善君认可买科技就是买国运，但是务必寻找真实的硬科技公司，不能抱有侥幸心理。
金融股大涨，初善君不建议追涨，尤其是券商股，中信建投还有4倍pb，迟早会腰斩到2倍PB左右的。
收盘后，国务院同意南昌、新余、景德镇、鹰潭、抚州、吉安、赣州高新技术产业开发区建设国家自主创新示范区。地图概念来袭，初善君昨天就说了，长期不能带来业绩增长的政策都是耍流氓。如果大家一定要参加，建议关注新钢股份和方大特钢（估值极低）、赣粤高速、万年青等。
如果你喜欢这篇文章，可在摩尔金融APP或摩尔金融官方网站moer.cn看到更多个股、盘面走势分析及投资技巧，也可在新浪微博、微信公众号、今日头条上搜索摩尔金融并关注。
评论