记者 | 杨芮

作为美国上市企业的“标配”，董责险在国内再度走红，科创板和中概股均将其视为“座上宾”。

据界面新闻多方了解，目前在28家科创板企业中，董责险有近一半的投保率。不过另据数据显示，这一险种在A股市场内投保率多年来基本不足5%。

董责险，全称董监事及高级管理人员责任险，是美国上市企业的必须品。董责险主要承保公司和/或董事高管因证券集体诉讼、监管调查、股东派生诉讼、不当雇佣行为等索赔而遭受的损失，比如律师抗辩费用、和解金额、调查费用、损害赔偿金等。

根据保险公司的过往实际案例来看，常见的索赔原因包括违反上市相关证券法未尽披露义务、对公司财务信息、重大交易、内控管理、监管及行业政策变化等做出虚假或误导性陈述或未披露信息，也包括私有化、并购、关联交易等相关诉讼、特定事件引发股价暴跌、证券监管机构发起的调查等。

而科创板再次带红了这一“潜伏”许久的险种，据安达保险统计，目前，在已上市的科创板企业中有将近一半的投保率。

达信保险经纪(Marsh)财务及专业责任风险部中国区负责人曲婉如告诉界面新闻，“上市公司对于董责险的投保意愿很高，但实际投保率仍偏低。究其原因，是行业仍对董责险缺乏风险的了解和认知。费率上，科创板和A股相差不会很大，有可能会稍高一些。”

科创板之外，中概股的董责险逐渐变得一单难求。

此前，近70家中概股公司在美国遭受证券集体诉讼。对保险行业而言，这一系列的诉讼最终导致多家保险公司退出董监事及高级管理人员责任险市场，或进行大幅度策略调整。

市场及法律环境变化下，目前中概股董责险市场的承保能力已然成为稀缺资源。

一方面，保险公司自 2018 年以来陆续调整其对中概股董责险业务的承保策略，对于长期高度活跃于中概股董责险市场并在过去两年频繁接到客户索赔的保险公司而言，加强对上市企业的风险审核及筛选、控制中概股董责险业务的整体占比、缩减单一风险上的承保限额等做法被纷纷采纳。

而那些新进入中概股董责险市场、活跃度较低、风险偏好较窄的保险公司, 甚至暂时退出市场，并持观望态度直至诉讼潮的退去。

连年攀升的诉讼数量、旷日持久的诉讼过程、大型个案的巨额赔付、高昂的律师费用、 好诉的法律环境、稀缺的承保能力，在这些因素的共同作用下，直接导致中概股董责险市场保费费率的急剧上涨，以及免赔额的大幅提升。

考虑到当前复杂多变的市场环境及董责险的专业性特殊性，曲婉如建议，在承保能力稀缺保费持续上涨的环境下，应提早启动董责险的采购事宜。