文|虎符财经 鹿凯

“是故易有太极，是生两仪”。正如太极描述的是宇宙从无序到有序的转变一样。如今，经历过财政部等检查和一系列人事变动后的太极集团（股票代码：600129.SZ），正在阴阳相生的利弊间艰难前行。对于上任仅两月有余的董事长李阳春来说，面对这块“烫手山芋”，是否有太极高手般的气定神闲。

陷入检查旋涡的太极

6月，对于全国大多数地方来说，都应该是阳光普遍多于阴霾的季节。然而，一场突如其来的监管风暴来袭，却让全国多达77家药企暴露在疾风骤雨之中。

6 月 4 日，财政部网站发布开展 2019 年度医药行业会计信息质量检查工作的公告，决定组织部分监管局和各省、自治区、直辖市财政厅（局）于 2019 年 6 月至 7 月开展医药行业会计信息质量检查工作。涉及企业多达77家，而太极集团也在此列。

围绕本次检查有3点引人注意：一是，所涉对象90%以上为药厂，涉嫌严重违法；二是，检查焦点锁定在“销售费用”、“成本”、“收入”的真实性上，这对药厂而言是最为避讳和恐慌的要害之处；三是，“穿透式”检查将延伸至药厂关联方及相关销售推广、广告、咨询机构，直至延伸到医疗机构。

针对财政部的检查情况，虎符财经向太极集团询问，有关财政部对其检查的具体情况。太极集团称：“根据财政部开展医药行业会计信息质量检查工作，抽查的公司中涉及公司控股子公司西藏藏医学院藏药有限公司，检查组于8月初进驻该公司，目前正在接受检查，根据初步检查情况，检查组认为藏药厂会计信息规范。”

而就具体什么时间会出具体检查结果，太极集团回应称：“8月底出检查结果。”9月4日，虎符财经就是否公布检查结果一事，再次向太极集团发出提问函。对于提问太极集团回复称：“西藏藏医学院藏药有限公司会计信息质量检查现场工作已完成，目前正在西藏财政厅审核，该公司尚未收到书面检查结果。”

也许是巧合，就在财政部宣布要对医药行业进行检查工作后不久，太极集团传奇人物前董事长白礼西突然宣布辞职，而其任期本应到2021年5月。

随着“白礼西隐于世”，也预示着太极集团，即将迎来董事长的更迭。

“千呼万唤始出来”。7月3日晚间，太极集团发布公告，当天召开的董事会同意选举李阳春担任公司第九届董事会董事长。而对于熟悉太极集团的内部人士来说，李阳春并不陌生。

如何耍好阴阳相生的“太极拳”

根据公开资料显示，今年56岁的李阳春，可以说是不折不扣的老“太极人”。从1986年进入现太极集团的子公司重庆桐君阁药厂开始，李阳春就算开启了其太极生涯。

三年后，李阳春正式进入涪陵药厂（太极集团前身）工作，曾任涪陵制药厂供销科科长助理，销售部经理等职。后又出任太极集团有限公司南方公司总经理，太极集团有限公司销售总公司总经理，太极集团有限公司副总经理。

可以说，从基层一步步做到董事长的位置李阳春，对于太极集团各个方面要比一般人熟悉的多。另据了解，除了出任上市公司的董事长外，今年6月李阳春还接替白礼西，出任太极集团的控股股东太极集团有限公司董事局主席一职。

而正是这样一位对于太极集团比较熟悉的董事长，在检查组和市场面前，又如何将利弊犹如阴阳双生的太极集团，“舞弄”出游刃有余的“太极拳”呢？

按照“道家”的哲学思想，世间万物皆有两面，有阴即有阳，有好既有坏，此为一生二。对于太极集团来说也是如此。

8月16日，太极集团公布了其2019年半年报。根据其半年报显示，截止6月30日，太极集团累计实现了61.49亿元的总营收，同比上涨达19.51%；净利更是实现了64.07%的增长，达到了8910.41万元；扣非净利虽然仅取得了2.56%，但也取得了5362.61万元的不俗成绩。这些都可以说是太极集团积极阳性的一面。

然而，正所谓“阴中有阳，阳中有阴”。在这一系列喜人的数字背后，也隐藏着许多隐忧。也是根据太极集团中报，虎符财经发现，太极集团的总负债额高达100.99亿元，资产负债比更是高达75.23%。

而除了居高不下的负债外，近年来太极集团偏低的研发投入也是广受诟病。2019年上半年，1974万元的研发投入，同比下跌达723万元。而同期的销售费用则高达17.49亿元，研发费用仅相当于销售费用的1.13%，这一数据更是在A股上市药企中排名倒数。

所以，正如太极集团的名字一样，坏的一面和好的一面，就像“阴阳”一样在太极集团内部相伴相生。而如今伴随着藿香正气口服液等产品销量不尽如人意的情况出现，接手太极集团这一烫手山芋的李阳春，又如何舞弄好“太极拳”的刚柔并济。

藿香不争气 混改能否刚柔并济

提到太极集团，大多数人首先想到的应该是其明星产品-藿香正气口服液。2016年，藿香正气口服液突破10亿元的销售额，鼓舞了太极人的同时；更是促使太极集团制定了该产品的10年战略规划，即2018年国内销售达到20亿元，2021年达到50亿元，2027年销售达到100亿元，打造百亿级“黄金单品”。

然而好景不长，2018年在太极集团扣非净利出现了8362.94万元亏损，也在一定程度上反映了太极集团在主业经营上所面临的困难。同时在其年报中，也并未具体披露关于藿香正气水的具体销售数据。

也是在2018年，11月，太极集团对藿香正气口服液的出厂价平均上调11%，并对藿香正气口服液的终端零售价作调整。

近年来太极集团尝试的多元化战略也屡屡受挫。2014年，打着“不老泉”口号的太极水上市，并凭借千万签下林志玲代言迅速蹿红。2015年，这款标价12元/罐的高端水，更是创下了近2亿元销售额的佳绩。

面对如此佳绩，太极集团更是给其定下了5年超百亿的销售目标。但时至今日，太极水已少有人知，淘宝的月购买人数更是不超千单，而关于其确切销售数据也难以查询。

此情此景，李阳春想要取得立竿见影的改变可以说难度不小。而混改或许能成为其刚柔并济的理想处理手段。

2019年2月21日，太极集团发布公告，控股股东太极集团有限公司（以下简称“太极有限”）拟进行混合所有制改革，引进战略投资者作为新股东。

根据公告，此次混改为贯彻落实重庆市政府关于深化全市国企国资改革方案。在现有涪陵区国资委独资的基础上，太极有限拟引进战略投资者作为新股东，由涪陵区国资委控股，太极集团实际控制人不发生变化。

这也就意味着，太极有限完成混改后，对内将实现决策和管理体系柔性优化；对外引进战略投资者则是对自己实力的硬性补强。

对于太极集团来说，母集团的混改，也能在一定程度上优化其对太极集团的决策机制，从而提高决策和行政效率，有利于太极集团内更快的做出适应市场的变化。而同时兼任太极有限董事局主席的李阳春，也可以更好地实现这两个公司的协同。

北京鼎臣医药管理咨询中心创始人史立臣在接受新京报记者采访时曾指出：“生物医药行业近年来混改成功的案例不多。”可如今的太极集团，留给李阳春的时间已经不多，而其又能否舞弄出刚柔并济的“太极拳”呢？对此你怎么看，欢迎在评论区留言。