文 | 郑灼莹@环球老虎财经
9月11日，OLED概念股强势拉升，盘中TCL集团、京东方、华映科技等个股纷纷上涨，其中TCL集团盘中触及涨停。截至收盘，TCL集团报3.76元，上涨5.03%。
TCL集团在2019年4月完成剥离重组后，变为一家以华星光电为核心的科技产业集团。但因为其“家电巨头”的标签过于深厚，其估值叫面板行业其他企业较低。
随着5G换机周期到来，面板行业或又迎来一波爆发期。在这一轮OLED概念行情中，TCL集团因其估值较低，或许股价更具想象空间。
9月以来，随着5G手机逐渐亮相，OLED概念板块开始火热起来。其中，TCL集团自9月初至今已经上涨16.7%。9月11日更是早盘拉升至涨停，截至收盘报收3.76元/股，涨幅5.03%。
这波行情的到来，主要是因为随着5G换机周期到来，柔性OLED产业链受益于折叠屏需求增长，TCL等面板厂商迎来发展契机。
而早在2019年年初，因为华为推出5G折叠手机，OLED概念板块在新年开盘后表现强势，多只股票开盘后连续涨停。TCL集团从2月初到3月底上涨了60%。而另一家显示面板企业京东方涨幅在80%左右，也是炒的最为火热的OLED概念股。
数据显示，华为手机2018年出货量已经超过2亿台，成为国内OLED面板最大的潜在客户。预计2019年下半年，随着华为新机及折叠机推出，国内OLED面板行业将迎来新的发展机遇。而TCL华星光电作为华为显示面板供应商之一，业绩有望大幅增长。
值得注意的是，作为OLED生产商的TCL集团，自2018年底开始重组剥离后，转型为科技产业集团，但是其估值却低于同行业水平。此次随着OLED面板的出货放量，或有利于提升整体显示面板板块占比。
2019年4月，TCL集团完成重组剥离智能终端及配套业务。TCL集团将原有的电视、家电，通讯以及以IT服务为主业的通力电子等从上市公司中剥离，出售给TCL控股。而此时的TCL已经不是大家熟悉的家电巨头，TCL集团在公告中指出,公司由相关多元化经营转为聚焦半导体显示产业,并以产业牵引,发展产业金融和投资业务。显然，公告想传达的意思是TCL已经成功转型为以“华星光电”为核心的半导体显示面板企业，是一家科技产业集团。
资料显示，华星光电曾是TCL集团的子业务，其从2012年开始至2018年，营收从72.4亿元增长至2018年276.6元，营收复合增速约25%。华星光电作为国内两大显示面板龙头之一，采取在细分领域做强的策略。其折旧摊销息税前利润率和净资产收益率都高于京东方，而且股息率水平也处于较高水平。因此华星光电的合理PB水平应该处于高于同行的水平。
国信证券也表示，从行业对比来看，华星光电盈利能力居于行业首位。通过持续研发投入完善技术布局,多领域实现突破,华星光电已经成为面板行业高运营效率和效益的典范，华星光电经营指标处于行业前列。
然而，市场对TCL的转型似乎并不那么认可。从估值来看，目前TCL集团的市盈率为12.95，公司的估值水平明显低于国内显示面板行业的京东方和深天马。其董事长李东生对于公司估值较低，也是深感无奈。2019年8月13日TCL集团董事长李东生在举办的业绩交流会上发问：“为什么TCL集团的股价和同业比会低那么多?PE只有同业三分之一，分红率是同业3倍，各项经营指标都比同业优异。我就是想不到为何股价会那么低?”
在2019年8月12日，TCL集团发布2019年半年报，报告显示2019年上半年归属于上市公司股东净利润为20.92亿元，同比增长31.9%。相比于净利润的增长，TCL集团在二级市场表现确是平平，8月13日开盘3.18元/股，微涨0.94%，当日以3.23元/股报收。
在2018年底TCL集团宣布重组计划后，TCL集团实施了大股东增持、股价回购等多项市值管理举措。据了解，自重组计划公布后，TCL集团董事长李东生累计5次增持TCL集团股票，耗资合计5.3亿元。此外，TCL集团在2019年1月时发布公告宣布，拟使用资金不低于15亿元且不超过20亿元进行股份回购。加上彼时OLD概念叠加，诸多利好下，TCL集团的股价开始上升，迎来一波上涨行情，但长期来看其股价仍然在2-4.3元附近上下震荡。
目前市场上计算机、通信和其他电子设备制造业板块的企业的市盈率通常在30以上,而TCL集团的市盈率不到15，明显偏低。市场人士认为，资本市场依然没有把TCL当做新兴科技企业,而是作为传统家电企业来看待,因为TCL是做家电出名,而这种印象很难短时间改变。
在2019年9月6日的IFA(国际消费电子展)上，TCL发布该公司首款面向全球市场的智能手机TCL Plex。据报道，TCL还展示了应用“瀑布屏”技术的原型机，称该手机两侧曲面率达到80度以上。在2019年8月TCL华星光电的新品发布会上，TCL集团副总裁赵勇表示四季度出货的产品类型“水滴、打孔、瀑布屏、折叠都会有”。
TCL在武汉的LTPS-AMOLED柔性生产线，已点亮投产，预计将于2019年第四季度量产柔性AM-OLED产品。除了中小面板有所斩获外，在大尺寸面板领域，华星光电还与华为有相关和做。华为已与TCL集团旗下华星光电就65吋电视面板供应达成合作，华星t6工厂开始备货生产，预计可在三季度供货。
此外，华星光电基于奈米银触控技术开发了65寸的全贴合触控面板，反应时间可达10毫秒以内。华星光电凭借自主开发的T-cell全贴合技术跃居全球交互电子白板面板出货量第三位，市占率达到15%。国金证券预计2019年华星光电将超越京东方跃居全球第二位。随着新技术，新产能的增加，华星光电的龙头地位或将进一步增强。
随着各产线陆续投产，TCL集团的柔性显示屏的竞争力将快速提高。此外，随着未来5G、AI 等新商业基础设施不断完善，新的市场需求快速增长；交互白板、电子竞技、车载等应用场景推动新的需求持续增长。随着OLED产品量产，华星光电作为低估值显示面板龙头，迎来“戴维斯双击”。
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