中国A股正成为具有全球影响力的市场，其庞大的市值跻身全球前列，也体现着中国公司企业的最高水平。山东作为中国的经济大省，涌现了一定数量的上市企业，他们不仅助推了山东经济的发展，更给山东带来了大量就业机会和财政收入。

上市公司是区域及行业优秀企业的代表，他们对一个地区的经济发展起到重要的推动作用，是区域企业发展的样板、榜样与领头羊。区域上市公司的数量也是区域经济活力、营商环境、经济发展后劲的重要体现。

在山东集全省之力推进新旧动能转换之际，“鲁股观察”将从山东上市公司的市值状况、区域分布、行业板块、政策支持等多角度，分析山东各个城市上市公司的现状，对标粤苏浙沪等上市公司发展路径，结合国内外的智库政策研究，对山东的上市公司提出对策和建议。

“鲁股观察”，每天聚焦山东200家上市企业动态，传播山东上市企业正能量。从股票走势观察、风口热点分析，到专业证券研报评论，洞察鲁股每日涨跌的内因，看山东上市企业面临的重大风口热点，展现山东上市企业的资本价值和社会价值。

鲁股表现：41只个股上涨，烟台兴民智通涨幅居全省首位

9月23日，山东省内沪深股票有41只个股上涨，162只下跌，3只与上一个交易日收盘价持平；

总市值过千亿的有万华化学（600309）、山东黄金（600547）、海尔智家（600690）共3家，500亿-1000亿的有5家，分别是潍柴动力（000338）、青岛啤酒（600600）、兖州煤业（600188）、青岛港（601298）、中航沈飞（600760）。

截至收盘个股股价最高为正海生物（300653），收于76.27元；最低为山东钢铁（600022），收于1.50元。

山东上市公司关键指数（指标）9月23日表现如下：

1.涨幅榜首：兴民智通（002355）涨幅9.99%，收于每股7.60元；

2.跌幅榜首：克劳斯（600579）涨幅-10.03%，收于每股10.40元；

3.个股股价最高：正海生物（300653），收于每股76.27元；

4.总市值第一：万华化学（600309）以1411亿元排名市值榜首位；

5.流通市值第一：海尔智家（600690）以955亿元排名流通市值榜首位；

6.涨速最高：*ST地矿（000409）涨速0.68%，收于每股5.95元。

7.个股优秀表现：兴民智通（002355）涨幅9.99%，收于每股7.60元，涨幅居涨幅榜第8位。

山东地市鲁股观察：

山东省内上市公司数量排名前三的分别是烟台市（39家）、青岛市（38家）、济南市（27家），具体到这三个地市来看：

烟台市涨幅榜首：兴民智通（002355），涨幅9.99%，股价7.60元，总市值47.2亿元；

烟台市跌幅榜首：民和股份（002234），涨幅-8.35%，股价32.92元，总市值99.4亿元。

青岛市涨幅榜首：天能重工（300569），涨幅4.38%，股价17.65元，总市值39.7亿元；

青岛市跌幅榜首：克劳斯（600579），涨幅-10.03%，股价10.40元，总市值93.4亿元。

济南市涨幅榜首：中孚信息（300659），涨幅6.01%，股价51.65元，总市值68.6亿元；

济南市跌幅榜首：朗进科技（3300594），涨幅-6.55%，股价40.10元，总市值35.7亿元。

山东上市公司热点：华为子公司投资类脑人工智能公司，九阳股份持股8.77%；青岛银行再度入围“中国服务业企业500强”

1.【持股】华为子公司投资类脑人工智能公司 九阳股份（002242）持股8.77%

证券时报消息，天眼查数据显示，近日深思考人工智能机器人科技(北京)有限公司发生工商变更，新增股东为哈勃科技投资有限公司，认缴出资额约48.56万元，持股比例3.67%。同时，公司注册资本也由原来的约1274.7万元增至约1323.2万元。此外，九阳股份持有该公司8.77%的股份。哈勃科技投资有限公司为华为投资控股有限公司全资子公司。深思考人工智能是一家专注于类脑人工智能与深度学习核心科技的AI公司。

2.【再度入围】青岛银行（002948）再度入围“中国服务业企业500强”

青岛财经日报消息，近日，中国企业联合会、中国企业家协会连续第15次向社会发布“2019中国服务业企业500强榜单”。青岛银行凭借优质的服务能力、创新能力等再次登榜，位列第293位，较去年上升9个名次，品牌实力进一步彰显。年来，青岛银行在资产规模稳步提升的同时，积极拥抱新技术，探索更深度的融合科技力量为自身服务提质增效。目前，青岛银行已将“科技卓越”提升至全行战略高度，以“金融+科技+场景”的新金融理念，持续投入信息技术系统建设及科技人才培养，加强移动互联、大数据、云计算等领域的重点项目建设，提升科技对业务发展和风险防控的战略支撑能力。

3. 【付款陷迷局】实控人增持不“达标”金正大（002470）数十亿预付款陷迷局

新京报消息， 以106亿元总市值位居复合肥行业第二的金正大正在经历关键时刻：股价下行、年报被出具保留意见的审计报告、从年报发布至今深交所多次下发问询函。公司股价持续走低，金正大实际控制人及公司管理层曾做出过努力。去年9月，金正大董事长兼总经理、实际控制人万连步，公司管理层及核心员工计划增持。其中，万连步承诺的增持金额不低于2亿元。然而，今年9月18日，万连步因增持金额低于承诺数额而收到深交所下发的监管函。半年报显示，截至2019年6月30日，诺贝丰累计完成供货13.69亿元，金正大对诺贝丰的预付款项余额已降至25.92亿元。对于以前年度无实物流转的贸易性收入，金正大仍在进行自查。报告期末，金正大预付款项余额为66.50亿元，较期初增加14.23亿元。

4.【氢能发展】中国重汽（000951）：济南支持氢能发展 建设加氢站最高补贴900万

齐鲁壹点消息，22日在济南举行的2019氢能产业发展创新峰会上，济南市副市长、市政府党组成员孙斌介绍，中国氢谷内，建设承担和参与实施国家重大专项，重大研发计划的项目，认定以后可以最高给予2000万元的补助。在先行区内建设运营的商业化、公共服务用的加氢站、加油加氢站，最高给予建设企业900万元的建设补贴。当日下午，济南市副市长、市政府党组成员孙斌在“打造低碳氢能产业实现新旧动能转换”主题峰会上表示，面对全球低碳化转型的压力，推动氢能的开发应用，既顺应了全球能源革命的大势，也契合了我国绿色低碳循环发展之路，同时也是济南紧紧抓住新旧动能转换这一重大机遇的其中之一。从产业基础上来看，近年来济南十大产业也加速在崛起，高端装备与智能制造产业产值也突破3000亿元，以新能源产业综合实力不断提升，涌现出了中国重汽，山东协新集团等一批领先的企业，中国重汽成功研制出国内首台氢动力码头牵引车，赛克赛斯掌握了世界领先的技术，成为国内唯一的大型纯水制氢设备的生产商，省级工程研究中心以及实验室37家，氢能与低碳技术应用研究院也在9月22日上午正式揭牌，这些都为氢能源的研发与应用提供了有利的平台支撑。

鲁股电报：标普道琼斯9月23日纳入A股 ，货币政策稳健取向不会因降准而改变

电报1：标普道琼斯9月23日纳入A股9月北向资金净流入逾600亿

第一财经日报消息，9月23日(周一)开盘前，标普道琼斯指数(S&PDJI)纳入A股的决定首次生效，纳入因子25%。同日，富时罗素的扩容决定也将生效，A股的纳入因子由5%提升至15%。9月20日(上周五)收盘时，北向资金净流入148.62亿元，创历史第二高纪录。事实上，从8月下旬开始北向资金就持续入场，9月以来，北向资金净流入已达608亿元，全年至今净流入更达1824亿元。近期，另一重磅事件也进一步助燃市场情绪——9月10日，国家外汇管理局宣布取消合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)投资额度限制。11月，MSCI还将把A股的纳入因子从15%扩至20%。机构预测，今年全年将有约400亿~700亿美元外资有望流入A股。在外资加速流入之时，近期A股在全球主要股票市场中表现相对强劲。9月20日，两大指数调整带来北向资金大幅净流入，也带动了沪指收复3000点大关。

电报2：央行主管报纸：货币政策稳健取向不会因降准而改变

金融时报消息，9月16日，备受关注的全面降准正式实施。当日，人民银行全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放资金约8000亿元，旨在支持实体经济发展，降低社会融资实际成本。好钢要用在刀刃上，资金的“闸门”已经适度打开，下一步的关键是要将降准释放出的资金有效、精准引导到重点领域和薄弱环节。与前两次降准相比，此次“全面降准+定向降准”的“组合拳”，精准味道更浓。降准减轻了金融机构贷款成本，有效增加了市场流动性，但货币政策的稳健取向并没有因此改变。不管是全面降准还是定向降准，释放的资金都需要真正变成市场红利，有效惠及实体经济。因此，下一步政策调控重点应着力于疏通货币政策传导机制，让好政策转变为企业可以真真切切享受到的“真实惠”。

电报3：全球首张自动驾驶商用牌照发布！自动驾驶概念频迎利好 多家上市公司已布局

中国证券报消息，9月22日上午，国家智能网联汽车(武汉)测试示范区正式揭牌，百度、海梁科技、深兰科技拿到全球首张自动驾驶商用牌照。这就意味着，获牌企业不仅可以在公开道路上进行载人测试，也可以进行商业化运营。国家智能网联汽车(武汉)测试示范区位于武汉开发区智慧生态城，一期全长28公里，是基于5G技术V2X车路协同系统全覆盖的智能网联汽车示范区，公交车、环卫车、出租车、物流车等多种车型自动驾驶场景同时开放，目前已吸引国内外40多家汽车企业进驻。目前，国内多城市都积极在自动驾驶领域进行产业聚集。分析认为，未来伴随着人工智能、大数据、云计算等技术的综合应用，汽车智能程度的提升、5G网络的逐步普及以及车路协同设备与技术的进一步成熟，自动驾驶将加快走向成熟。多家A股上市公司已在自动驾驶系统、高精度地图等领域加速布局。

券商观察：青岛啤酒：百年经典，聚焦品牌升级

【酿酒行业】青岛啤酒(600600)：百年经典，聚焦品牌升级

国盛证券发布研报《百年经典，聚焦品牌升级》，维持青岛啤酒(600600)“买入”评级，并点评公司业绩预测（阅读全文）。

百年青啤：领导换届进入新的发展阶段。青啤在不同发展阶段受到领导人影响深远，从2000 年左右“做大做强”、2002-12年“做强做大”、2012-18 年“规模和利润并举”，2018年进入黄克兴时代，期待重振品牌价值。2017 年底复星国际接棒朝日成为第二大股东，期待管理机制改善、国际化加速。

啤酒行业：区域格局初定，高端化驱动成长。我国啤酒整体消费量上行空间有限，人均消费量已处于高位，未来驱动力来自产品结构优化贡献吨酒价提升。青啤整体市占率位列第二，在中高端啤酒市场占据优势。啤酒行业区域竞争格局差异大，经过十多年的产能整合，当前区域竞争格局基本稳固，基地市场作为利润池，盈利能力更高。当前行业发展阶段从“跑马圈地扩份额”变为“注重利润增长”，未来有望进入业绩快速释放期。

聚焦产品结构升级，盈利改善可期。1）品牌长青：青啤历史悠久，品牌力强，具备国际化优势。公司当前推行“1+1”品牌战略，青岛主品牌定位中高端市场，承担产品结构升级重任，第二品牌崂山定位大众市场。2） 产品战略上，公司进行多层次组合布局、聚焦腰部以上产品：青岛品牌在高端化趋势下替代崂山品牌，8 元经典1903 逐步替代大单品 5-6元青岛传统经典系列。未来高端产品占比提升是贡献吨酒价增长主要驱动力。

巩固基地市场，加快建设“沿海沿黄”。公司基地市场稳固，聚焦突破区域市场：青啤山东和华北地区是利润池，同时制定“沿黄”、“沿海”战 略提振洼地市场利润水平，未来 3 年有望实现恢复性增长。渠道运作采取 “大客户+微观运营”模式，因地制宜根据不同区域市场竞争格局特征、 经销商能力采取不同运作模式，强化市场推广力度和深化市场销售网络。

产能优化，效率提升。2017-18年公司减员增效效果显著，计划未来 5 年关闭 10 家低效工厂。我们测算产能优化对未来 5 年毛利率改善幅度在 1-2.8 pct；长期看对EBIT margin 提升空间约为 8.7pct。

盈利预测与估值：预计公司2019/20/21 年营收分别为279.2/290.1/300.1 亿元，归母净利润分别为17.0/20.7/24.9 亿元。公司2020 年 EV/EBITDA 为13.3x，低于华润啤酒、重庆啤酒，性价比凸显。给予公司目标价为65.0 元，对应2020 年 PE 为42.5x，EV/EBITDA 为18.4x。

风险提示：天气、政策法规等不确定性，行业竞争激烈，原材料成本、外 汇汇率波动。

鲁股总结：41只个股上涨，烟台兴民智通涨幅居全省首位

综合来看，A股三大股指早盘低开低走，9月23日午后，跌幅继续扩大。尾盘阶段，科技股拉升，三大股指跌幅明显收窄，沪深两市跌幅均收窄至1%左右。各大板块多数飘绿，半导体、供气供热等板块逆市收涨，无人驾驶概念板块大涨逾1.8%。截止收盘，沪指跌0.98%，报收2977.08点，成交额1991亿元；深成指跌1.01%，报收9781.14点，成交额3089亿元；创业板指跌1.22%，报收1684.32点。9月23日，山东板块共有41只个股上涨，162只下跌，3只与上一个交易日收盘价持平。