文｜野马财经 郝美平

一方面，因为吴晓波而成名的“吴晓波频道”正在“去吴晓波化”。另一方面，随着全通教育9月23日一纸公告，预示着它与“吴晓波频道”相关的一项重组案可能再生变局。

半年前，全通教育拟作价15亿元收购财经作家吴晓波旗下巴九灵公司96%股权，标的资产包括“吴晓波频道”等，曾因此引发市场广泛关注。

9月23日，全通教育（300359.SZ）发布公告称，公司与交易对方就本次重组方案所涉交易定价、业绩承诺与补偿安排等交易细节的谈判尚未达成共识，重组进度不及预期，相关工作能否取得相关核准以及最终取得核准的时间均存在不确定性。

此外，从董事会审议预案的有效期来看，若该次交易未能在2019年9月28日前发出股东大会通知，全通教育需召开董事会明确公司是否继续推进本次重组方案，最终结果存在重大不确定性。

眼看着9月28日正日益临近……恰在此时，“吴晓波频道”也在开始去吴晓波化。9月21日，“吴晓波频道”APP给用户推送了一则短信，表示其正式更名为“890新商学”APP。目前在苹果应用程序中搜索吴晓波频道，出来的正是“890新商学”。

由此观之，交易双方在关键时期所做出的这些反应耐人寻味。

15亿重组关键时刻再生变？

今年3月，全通教育（300359.SZ）拟购巴九灵96%股份的重大资产重组，一度刷爆朋友圈。

巴九灵是吴晓波及妻子邵冰冰实际控制的公司。天眼查显示，夫妻二人及其一致行动人共同持有巴九灵44.83%的股权。因此，这次重组也被一些市场观察人士认为是夫妻二人“套现上岸”。

在全通教育发布公告后不久，深交所就火速发问询函，围绕巴九灵对吴晓波个人IP的依赖，以及巴九灵是否与吴晓波名下其它企业存在关联交易等问题，进行了“连珠炮”式的问询，其中核心的一句是灵魂式追问此次重组“是否为‘忽悠式’重组？”，实质是否为吴晓波个人IP证券化？

事实上，对于此类风险，全通教育心知肚明。在它发布的重组交易预案中关于“标的公司经营相关的风险”提示下，排在前面的两条风险即是“吴晓波个人依赖风险”、“标的公司实际控制人未来竞业风险”。

在深交所问询之后，全通教育继续发布了100多页的回复函，事无巨细地回答了深交所的问询。全通教育否认了此次重组是“忽悠式”重组，并表示随着巴九灵公司运营的扩大和影响力的增加，吴晓波个人的影响力对公司的经营也在逐步降低。

换言之，本次交易的实质并不是吴晓波个人IP证券化。

今年7月，杭州蓝狮子文化创意股份有限公司（以下简称“蓝狮子”）发生管理人员变更备案，吴晓波退出董事行列，其妻子邵冰冰则卸任总经理。

图片来源：天眼查

此次吴晓波频道更名，似乎也在落实“并非吴晓波先生个人IP的证券化”。

然而，在过去的半年时间里，全通教育回复了深交所的两次问询函，披露了5次重组进展公告，只是交易始终未见实质性进展。

9月23日，全通教育公告也称，重组方案所涉核心条款尚未达成共识，重组进度不及预期，“可能导致公司董事会或者交易各方撤销、中止本次重组方案或者对本次重组方案做出实质性变更。”

这15亿元的重组案，在关键时间节点再生变局。

巴九灵成香饽饽，4年增值400倍

从全通教育拟收购巴九灵的交易预案来看，后者整体估值16亿元。交易方式是以股权换股权，若交易达成，吴晓波和妻子邵冰冰不仅可以获得4亿元现金，还能与一致行动人一起成为全通教育的第二大股东。

这也意味着，曾经戏言A股疯了的吴晓波将进击A股，身价兴许也是水涨船高。不过，对于吴晓波而言，巴九灵本身就是摇钱树。

资料显示，巴九灵连续3年营收过亿，2018年营收达2.3亿元，净利润7547万元。

图片来源：全通教育公告

巴九灵的四大核心业务是泛财经知识传播、企投家学院、新匠人学院和知识付费。2018年，上述四大业务的收入分别为1亿元、3193万元、3134万元、6632万元，占营业收入总额的比重分别为43.96%、13.79%、13.53%、28.63%。

不过在巴九灵的营收中，广告营销的收入高达8840万元。而撑起巴九灵近亿广告费的是巴九灵频道背后的300多万用户。

图片来源：全通教育公告

16亿估值，300多万用户，过亿营收……“吴晓波频道”已经跑通业务闭环，成为实现盈利的自媒体创业典范。

然而，在2015年12月，皖新传媒以104.17万元获取巴九灵25%的股权时，巴九灵的估值也不过417万元；2017年4月，皖新传媒75.83万元增资巴九灵，累积持有后者18%的股权，两次出资总计180万元，对应估值约1000万元；2017年1月，巴九灵获得由挚信领投，浙商创投、头头是道等跟投的A轮1.6亿元融资，彼时估值20亿元。

此次全通教育收购，整体估值16亿元虽然相比之前略有下降，但是相比2015年皖新传媒收购时的估值已经增值近400倍。

如今，离9月28日的有效期已经日益临近，扑朔迷离的重组预计将见分晓。不过，不管巴九灵最终能否由此冲入资本市场，吴晓波布局的资产版图实则已然成功。

偶然一顿早餐实现财富进阶

早在2015年，吴晓波参与创办的蓝狮子（834163.OC）就在新三板挂牌上市。

蓝狮子最初是图书品牌，创办于2002年10月，由德国传媒巨头贝塔斯曼在中国创办。后来，财经记者出身的吴晓波与多人共同发起创办“蓝狮子财经丛书”品牌。

2005年，蓝狮子由吴晓波全面接手。十年后，皖新传媒（601801.SH）先后给蓝狮子投资1.57亿元，持股比例达到45%，成为第一发股东。吴晓波以30.92%的股份，退居第二。

在蓝狮子挂牌之前，“吴晓波频道”已经被装入，并且成为蓝狮子的营收担当。不过在蓝狮子挂牌之后的2016年，吴晓波又带着“吴晓波频道”剥离蓝狮子独立运营并寻求融资，这才有了被全通教育收购之事。

不过，在“吴晓波频道”从蓝狮子剥离至巴九灵后，蓝狮子当年收入下滑23.29%，2017年上半年营收为2352.66万元，同比下降29.65%，实现归属于挂牌公司股东的净利润350.90万元，同比锐减73.07%。到了2018年3月，蓝狮子摘牌。

由此可见，吴晓波本人的IP对一家公司的影响力。

其实在资本运作之前，作为财经记者出身的吴晓波就因为写出多本畅销书而收入不菲。2009年吴晓波更是以750万元的年度版税收入，跻身“中国作家富豪榜”第五位。

而说到投资，以2015年为分界线，吴晓波采取的路径则有很大的不同。在主业之外，吴晓波对房地产行业也很是用心，同时也收获颇丰。

从1998年开始，吴晓波就开启了每年买一套房的投资计划。除了买房以外，吴晓波还买岛。1999年，30岁的吴晓波就买下了千湖岛上的一座小岛种杨梅。2005年还加工成了杨梅酒——吴酒，199元一瓶，33小时内让他进账100万。与此同时，岛屿的出租价也开始暴涨，吴晓波成为了名副其实的“壕”。

然而，吴晓波的财富段位之后仍在继续进阶。

恰逢2015年3月，在普华集团董事长曹国熊的邀请下，吴晓波去往海南三亚参加华兴资本办的创投大会。吃早餐的时候，他俩聊的特别投缘，并达成“文化会是接下来很重要的一个赛道”的共识。

如果他没有偶然地去参加这次活动，或许他还会一直买着房子，也就没有之后那么多的故事了。然而，当时两人一拍即合，顺势成立了狮享家新媒体基金，致力于投资新媒体领域的早期项目。

天眼查数据显示，狮享家新媒体基金成立以来公开的投资项目共有9项，投资集中于2015年成立之时。

可以看到，一系列定位中产阶级的自媒体矩阵都出自吴晓波之手。在这之中，不乏估值过亿的流量大号。此外，天眼查信息显示，吴晓波在头头是道、大头投资、比目鱼投资中，分别持股45%、38.25%、1.8%。

这些投资让吴晓波早在2015年前，就身家逾10亿元。

如今巴九灵去吴晓波化，你觉得全通教育此次重组能成功吗？欢迎留言分享你的看法。