文 | 财联社 晴缨

上市仅2个来月，募集到3.3亿的值得买，做出了第一笔重要交易。

9月25日晚间，值得买发布公告称，拟购买位于北京市丰台区汽车博物馆东路1号院诺德大厦3号楼34层3901号房，建筑面积为2153.79平米，交易总金额为人民币9995.43万元。

值得买表示，公司已于2018年12月购买诺德大厦3号楼32层3701、33层3801房产，部分员工已搬至新办公场地办公，本次购买房产有利于公司集中统一管理，使公司各部门间沟通更加方便快捷，对于公司整体效率提升起到积极促进作用。

据悉，该房产出售价格为4.64万元/平方米。财联社查询乐居数据后了解到，丰台科技园诺德中心楼盘写字楼出售房价在4-5万/平方米左右，值得买的购买价格是符合市场行情的。

根据协议，在《北京市商品房买卖合同》草稿签署之日起10个工作日内，买受人应当按照约定付清不少于购房总价款50%的首期购房款。

也就是说，一旦买卖合同签订，值得买需要一鼓作气拿出近5000万元。

财联社观察到，截至2019年6月末，值得买账上货币资金2471万，虽相比2019Q1增长不少，但离房款差距颇大。

为了筹到首期购房款，值得买将目光转移到募集资金置换上，同日，值得买发布一份使用募集资金置换预先投入募投项目的自筹资金的公告。

公告显示，值得买7月上市共融资到3.3亿元，用于基于大数据的个性化技术平台改造与升级。在这3.3亿元募集资金到位之前，值得买以自筹资金对募集资金投资项目进行了前期投入。

截至2019年8月31日，公司以自筹资金预先投入募集资金投资项目金额为4945.85万元，用自筹资金支付的其他发行费用为357.56万元。计算一下，本次值得买拟置换募集资金投资金额共计5303.41万元。

值得注意的是，预先投入募集资金投资项目的自筹资金只有一笔，值得买置换完这一次后便无法再进行类似操作。办公楼的全额房款为1亿元，值得买仍有近5000万的差距，然而其账上最新货币资金仅2471万元，值得买最有可能的解决方法便是向银行贷款（购房公告中，值得买也已说明：本次交易款项，公司将通过自有资金、银行贷款的方式解决）。

截至2019Q2，值得买并无短期借款，长期借款为7920万元，这些长期借款均为此前购买的办公楼房贷。

对于值得买而言，若经营优秀，一栋办公楼的财务压力根本不足为惧。那么，上市后的值得买，成长空间究竟有多大呢？

公开资料显示，值得买主要为电商、品牌商等提供信息推广服务，并以此为延伸提供互联网效果营销平台服务。公司的营收主要来自两大板块：信息推广服务和互联网效果营销平台服务。其中，信息推广服务（将用户导流至电商、品牌商官网，根据用户实际完成交易金额的一定比例获取佣金）所占比例最大。

2019年上半年，公司实现营收2.73亿元，同比增长37.96%；同期净利润为4680.84万元，同比增长15.09%。

中泰证券认为，值得买营收的增长空间主要来自于GMV的稳定增长和月活用户数的提升。其预测值得买2019-2021年实现营收分别为6.19亿元、7.57亿元、9.28亿元，同比增长21.86%、22.32%、22.59%；实现归母净利润分别为1.17亿元、1.44亿元、1.76亿元，同比增长22.00%、23.56%、22.03%。

不过，如今随着市场流量的竞争由增量变成存量，不仅竞争愈发激烈，互联网获客成本将不断提高，值得买也不例外，其不断增长的销售费用是最好的佐证。

此外，值得买还存在一定的劣势。

据公开资料显示，公司主要电商导购佣金收入及互联网效果营销平台服务收入主要来源于国内两大电商巨头：阿里巴巴和京东。

与巨头做生意，最忌讳的就是产生直接竞争。举个例子，京东自己推出的“京东好物”似乎与值得买功能重合。自己依赖的客户也推出类似的服务，或许会给公司带来一定竞争压力。