记者 | 崔璞玉

美国东部时间10月9日，美联储公布了9月联邦公开市场委员会(FOMC)会议的会议纪要。会议纪要显示，部分决策者担心，市场对降息幅度的预期超出了美联储的计划。

在9月17-18日的政策会议上，FOMC时隔一个半月再度降息25个基点，将联邦基准利率降至1.75%-2.00%；同时宣布下调超额存款准备金利率（IOER）30个基点，并表示或将早于市场预期重启资产负债表扩张。

会议纪显示，部分与会者在9月会议上称，从目前期货市场的价格来看，市场认为美联储将在未来几次会议上提供更宽松的货币政策，而这种宽松的水平超过了美联储认为合适的水平。

外界预计，美联储仍将在10月末的政策会议上降息。美东时间10月9日的芝加哥商品交易所（CME）美联储观察数据显示，交易员认为美联储10月降息25个基点的概率为82.8%，维持现有利率不变的概率为17.2%；预计到12月12日前降息25个基点的概率为47.9%，预计降息50个基点至1.25%-1.5%的概率为44%。

由于可能存在误解，“FOMC或需要在货币政策路径上让市场预期和决策者的预期更好地同步”，会议纪要中写道。

不过即便在美联储内部，决策者对于政策路径也存在明显分歧。在9月的会议上，FOMC有3位委员投票反对降息25个基点。其中，圣路易斯联储主席詹姆斯·布拉德（James Bullard）更倾向于降息50个基点，堪萨斯城联储主席埃斯特·乔治（Esther George）和波士顿联储主席埃里克·罗森格伦（Eric Rosengren）则希望维持利率不变。这是自2014年12月以来反对票最多的一次会议。

会后发布的点阵图也显示出，决策者对未来的降息路径存在较大分歧。其中，5位决策者认为今年余下时候应按兵不动，将利率水平维持在1.75%-2.00%；另外5位则认为应该加息25个基点；剩下7位则支持今年至少再降一次息。

与此同时，会议纪要还指出，决策者非常担心全球经济增速放缓以及贸易政策不确定性上升拖累美国的就业和整体经济。FOMC也在9月议息会议后发布的政策声明中称，降息的主要原因在于“全球局势发展可能对美国经济预期造成的影响以及温和的通胀压力”。

决策者认为，美国经济增长基本强劲，但预期风险是下行的。“作出这一评估的重要因素包括，国际贸易紧张局势和海外经济发展似乎更可能朝着对美国经济产生重大负面冲击的方向发展，而不是朝着比预期更有利的方向发展，”会议纪要中写道。此次纪要一共提到了28次贸易相关事宜。

“此外，今年以来企业投资和制造业显示出的疲软迹象可能意味着，美国经济增速放缓将比官员们预测的更加严重。部分由于经济活动预期存在下行风险，通胀预期也存在下行风险。”