记者 辛圆

西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心、蚂蚁金服集团研究院10月17日联合发布的《中国家庭金融调查专题——中国居民杠杆率和家庭消费信贷问题研究》报告称，2018年中国居民可支配收入被低估了约18万亿元， 相当于每个中国人的人均年收入被低估了1.3万元。

根据国家统计局公布的数据，2018年中国人均可支配收入为2.8万元。上述报告指出，人们出于避税、保护隐私和记账成本等多方面原因，家庭入户调查可支配收入存在被低估的可能性。经过测算，国家统计局的资金流量表中的可支配收入更贴近现实中的经济情况。

中国家庭金融调查与研究中心主任甘犁表示，收入低估导致了家庭债务风险状况被高估。根据报告测算，中国家庭债务占GDP比重为49.2%，远低于美国77.1%的水平。同时，在信贷参与程度上，中国的信贷参与率只有28.7%，也低于美国的78.0%的水平。其中，家庭消费信贷的参与率更低，2019年只有13.7%的水平，不到美国的四分之一。

虽然中国家庭债务风险可控，但近6成债务集中在房贷上，结构性问题突出。报告指出，2013年至2018年，中国住户部门贷款增长总额达31.76万亿元，其中个人住房贷款余额增长17.65万亿元，占比高达55.58%，贡献了主要增长，且其年均增速超过住户部门贷款总体增速。同时，住户部门短期消费贷款年均增速高达35.3%，也是家庭债务中不可忽视的组成部分。

报告特别提到，值得注意的是，中国多套房负债的占比在逐年递增，以2017年到2018年为例，多套房的住房贷款占比从62.9%上升至65.9%，超过了首套房贷款，贡献了60.0%的住户部门消费贷款增量。另外，有47.1%的存量房贷在空置房中，造成大量的信贷资源浪费。

甘犁表示，多套房房贷市场的进一步扩张，不仅会增大风险，浪费信贷资源，也会进一步抑制消费，因此有必要适当控制多套房贷款杠杆率。他建议进一步提高多套房首付比例。

报告还指出了一个最新的趋势，在经济发展水平较弱的非一、二线城市和低收入人群，因为银行贷款很难覆盖，所以很多家庭通过非银行消费贷款满足其需求，普惠型的消费信贷受到欢迎。

甘犁指出，非住房普惠型小额消费贷渗透率低，基数小，在居民负债中占比小，且主要用于满足日常生活需求，有助于激发国内的消费潜力，提升消费水平，改善居民生活质量。尤其是基于线上、线下真实消费场景的精准消费信贷也有助于预防消费信贷流向房市、股市，以及进行不当投资的行为。

他建议，未来应鼓励有场景的消费信贷，同时促进普惠型场景类消费信贷的发展，定向解决我国数亿消费信贷不足人群的普惠性贷款难题，推动中国消费下沉。