文 | 财联社 刘梦然

2019年已过大半，对于处在退市边缘的*ST德豪（002005.SZ）而言，保壳所剩的时间不多了。10月19日，针对产业扶持资金被停止拨付等事项，*ST德豪回复深交所半年报问询函。

*ST德豪因2017、2018年连续两年亏损，公司股票被实施退市风险警示，根据最新披露的前三季度预告显示，公司前九个月预计亏损4亿元—5亿元。如果今年经审计的净利润继续为负，公司股票将在2019年年度报告披露后被暂停上市。

双主业承压

今年7月，公司决定计划关闭LED芯片工厂。对于关停LED芯片工厂原因，公司表示主要受最近两年国内LED芯片市场环境发生了巨大变化，产能持续过剩，芯片价格持续下跌，尤其从2018年三季度开始，情况持续恶化。加之中美贸易摩擦和市场需求不振的影响，公司认为其LED芯片的经营情况并不理想。LED业务2018年度实现营业收入178,991.91万元，同比下降8.49%，毛利率13.36%，同比下降4.57%。

*ST德豪在2009年开始进入LED行业，公司的去年主营业务为小家电及LED双主业。LED曾是*ST德豪主要利润来源，LED芯片及应用产品连续多年在其整体营收中占据40%以上。对于前三季度亏损的原因，*ST德豪表示主要受LED芯片工厂的关闭停产工作影响。

数据显示，2018年*ST德豪LED芯片业务收入7.3亿元，占公司营业收入的18.31%，当年芯片业务亏损3.2亿元，占公司当年总亏损的56.49%，芯片业务已经成为其亏损的主要原因。

值得注意的是，就在今年7月份公司开始推进关闭LED芯片工厂的计划一个月后，筹划超过一年时间的收购计划也宣布告吹。今年8月11日，公司收到雷士照明控股有限公司发来的通知函件，宣布雷士照明已决定不再继续推进*ST德豪收购其中国照明业务的交易。

事实上，为避免退市，公司近年来积极寻求外界合作。2018年6月份，公司计划以发行股份及支付现金的方式购买惠州雷士光电科技有限公司100%股权，交易作价约40亿元。*ST德豪表示，上述交易完成后，上市公司的主营业务规模、品牌及市场竞争能力将得到大幅提升。

LED照明业务受挫，公司另一项主营业务—小家电业务也业绩表现不佳。公司小家电业务以出口为主，受海外客户将关税及汇率变动产生的经营压力向转移影响，小家电出口业务整体经营承压。据半年报显示，今年上半年公司实现营业收入14.54亿元，同比下降21.92%，除LED业务同比下降28.75%以外，小家电业务营收同比下降12.96%，实现营业收入7.48亿元，毛利率为10.03%，同比下降5.02%。

变更注册地寻求政策支持

今年8月，公司董事会收到股东蚌埠高新提交的临时提案，蚌埠高新提议将*ST德豪的注册地址由“广东省珠海市香洲区唐家湾镇金凤路1号”迁移至蚌埠市，蚌埠市正是蚌埠高新的公司所在地。

该提案得到火速执行，公司于9月23日公告完成工商变更，变更后公司注册地址为安徽省蚌埠市燕南路1308号，名称相应更改为安徽德豪润达电气股份有限公司。

在此前对深交所的回复中，公司表示将注册地从广东珠海迁往蚌埠，是因为无论在政策支持还是产能发展方面，该地对自身都有着更为突出的优势。蚌埠高新持有其4.7%的股份，并且该公司还与蚌埠投资集团有限公司合计投资2.6亿元，持有德豪润达子公司蚌埠三颐半导体有限公司8.98%股权。

值得注意的是，今年5月*ST德豪子公司蚌埠三颐收到蚌埠高新技术产业开发区财政局通知，蚌埠高新区停止拨付蚌高财[2017]48号文件规定的1亿元产业扶持资金，公司将相关应收账款以全额计提坏账准备计入2018年度当期损益。

对于停止拨付的原因，公司在此次问询函中总结为公司2017年度的募集资金中15亿元预期投向为蚌埠三颐LED倒装芯片项目，由于募集资金被强行划扣，持续投入能力受到影响。此外，2018年芯片价格再次跳水，加上销售不畅，导致蚌埠三颐产值短期难以提升，对当地产值及利税贡献不达预期等。

对于迁址的原因，公司曾表示近年来蚌埠基地的产值占比持续上升，逐渐发展为公司芯片业务的主要投资地。将注册地址迁址于此，或将再度扩大该基地的生产产能，从而夯实LED照明制造能力。此外，蚌埠当地及周边有较珠三角地区更好的劳动力市场，能为公司提供相对低廉劳工资源，帮助降低产品成本，提高市场竞争力。

不过，此次姗姗来迟的变更能否成为公司保壳“救命稻草”还成疑。财联社记者联系*ST德豪，对方董秘办工作人员告诉记者，迁址也是为了获得当地政府政策的支持，不过由于目前迁址时间不久，很多事情还在着手工作中，目前暂时没有具体的实施政策。

事实上，*ST德豪进入LED行业以来，政府补助一直是其净利润重要来源之一，从2010年至2018年，计入公司当期损益的政府补助累计约19亿元，同期公司扣除非经常性损益后的净利润累计亏损约30亿元，扣非后净利润连续 7 年为负。