本周，没有了“国家队”强力支持的A股一蹶不振。

沪深两市连续三天低开，成交量也不断萎缩。8月21日，A股指数继续下挫，上证综指在3500至3600点挣扎，截至收盘，沪指收跌4.27%，报3507.74点，深证综指跌5.42％，创业板大跌6.65%，行业板块全线飘绿，券商、汽车配件、公共交通板块领跌，交易量萎缩，两市共成交8694亿元，近三百只个股跌停。

由于市场低迷，沪指久攻4000点重要关口而不破。本周，沪指累计下跌11.54%。在本周最惨痛的8月18日（周二），开盘8分钟沪指便摸高至4004.46点。然而，由于市场信心仍未重建，4000点获利了结的资金居多，进而又发生了踩踏，当天，上证综指收跌6.15%，大跌245点。

不仅如此，在市场调整之时，机构的策略也趋向谨慎。数据显示，截至8月19日，807只基金的股票投资仓位为76.87%，较一周前下降0.17%，较一个月前下降1.58%。而中国基金业数据显示，7月底中国公募基金资产规模为6.88万亿元，粗略推算，过去一周，公募基金减仓113亿元，而过去的一个月内，公募基金减仓规模高达1055亿元。

更糟糕的是，上周人民币的贬值还促使外资投资者争相撤离。尤其是香港投资者，受人民币贬值的影响，所有QFII和RQFII产品的净值在一周之内便亏损了3.5%，这对于暴跌之后本就走弱的市场来说，无异于雪上加霜。而RQFII购买的一些债券型产品，由于国债本就只有3.5%的收益率，受人民币贬值影响，产品收益率直接被对冲掉。截至8月20日，8月以来，沪股通资金净流出10.33亿元，而本周前四天，沪股通资金净流出13.37亿元。

上周五晚证金公司发布公告称，今后若干年，证金公司不会退出，其稳定市场的职能不变，但一般不入市操作。而同时也宣称，证金公司通过协议转让方式向汇金公司转让了部分股票，由其长期持有。资金外流的同时，没有了“国家队”的“撑腰”，股民们总显得有些底气不足。

在8月18日暴跌时，中国石化下跌3.16%、中国神华跌停，往日护盘心切的银行板块下跌2.15%。显然，没有了大资金托盘的市场顿时慌了神。

两市大跌后，“国家队”没有像前期强力注入资金，而是适时节制出手。目前股市呈现“后证金”时代特征。

与此同时，经济数据也不容乐观。中国经济持续走弱，8月财新制造业PMI初值47.1，大幅低于预期值48.2，前值为47.8。这是连续第六个月低于50.0的临界值，也是2009年3月以来最低水平。三季度中国制造业进一步放缓，下滑的趋势并未改变，无疑会提高市场对经济继续下滑的预期。

此外，本周环球股市纷纷下挫，也令A股承压。恒生指数自上周五开始走出五连阴，短短五天下跌5.37%。美股道琼斯指数在8月18至20日连续三天累计下跌3.18%。欧洲股市更是遭遇八连阴，8月11日至8月20日英国FTSE指数下跌5.46%，法国CAC40指数下跌8.37%，德国DAX指数下跌9.66%。而日经225指数在今日早盘跌破20000点大关，为7月13日以来盘中首见，跌幅2.1%。韩国也由于对朝鲜局势恶化，Kospi股票指数创2013年8月以来新低。

17日以来，央行持续通过公开市场操作或定向的贷款便利（MLF）等手段，已向市场释放了3500亿元的短期流动性。然而，市场的连续下挫说明流动性依然紧张，同时也导致市场对降准预期的大增。

一位业内分析人士对界面新闻记者指出，央行前期的这些MLF可以看作是在“酝酿”降准，市场目前太疲软，后期的动力主要还是国企改革，并不是说等国企改革方案出台就利好兑现开始跌了，需要关注的是方案中不是只有框架性的表述，如果是有具体的利好措施，那么国企改革相关的个股还是很值得期待的。