文 | 张槟@时金研究所

进入四季度，A股IPO扩容的节奏明显提升，而其增量来源则主要是科创板。

10月8日至10月16日，上交所科创板股票上市委员会召开了6次会议，审议通过了12家企业的发行申请。按照这个速度，到今年年底科创板上市企业数量可达百家左右。

而本周A股市场将迎来新股申购高峰期，共有17家新股扎堆申购，其中有14家是科创板企业；浙商银行也在其列，募集资金规模达221亿元。值得注意的是，周五（10月25日）共有7只新股同一天进行申购，可以说是10月打新盛宴的一个“小高潮”。

对此有投资者担心科创板IPO的提速分流市场资金，从而“拖累”了在3000点附近“拉锯”的A股主板。

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科创板IPO为何突然加速

首先，科创板IPO审核提速的背后，与恢复正常审核节奏的企业数量大幅增加等因素有关。

此前，在今年7月底，包括复旦张江、江苏北人等80家公司的科创板申请由于需要补充半年报的相关审核信息，集体进入“中止审核”状态，之后中止审核的企业数量最多时接近90家。

目前，随着相关信息的补充完毕，一部分企业已经从“中止审核”状态恢复，截至10月16日，仅上海硅产业集团股份有限公司、北京石头世纪科技股份有限公司2家公司处于中止审核的状态。这也是为什么会导致小长假后科创板IPO审核提速的重要因素。

随着今年7月之后的一系列科创板的试点和试运行后，有了一定的经验积累，科创板的发行节奏预计也会适当的加快以扩大市场的规模。

因此，科创板提交注册企业的节奏也在同时加快。根据上交所官网显示，截至10月16日，处于提交注册状态的企业已有16家。

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科创板IPO加速对市场什么影响

自从7月22日开板以来，科创板即将交易满3个月。

在科创板进行交易的第一周，首批登陆科创板的25家公司平均累计涨幅140%。个股首周最高涨幅350%，最低涨幅68%。

而其对A股整体的分流相应也并不显著，从下图我们可以看到，科创板交易首日，三大指数受其影响，下跌明显。但在之后几个交易日，各大指数开始逐渐补涨，

而且，大多数科创板股票走势则呈现了前高后低，有的回调幅度超过50%。例如，晶晨股份上市首日盘中最高166元，10月16日收盘61.94元，较高点累计回调达62.67%。科创板开板首月“炒新”最疯狂的沃尔德，10月16日收盘较高点累计回落46.67%。

此外，截至目前，多家科创板的股价与最高价相比已遭腰斩。比如晶晨股份，最高价为166元，目前股价为67.2元，跌得只剩下“零头”。

而在未来随着科创板扩容的加速，现有科创板股票的稀缺性就会下降，估值将逐渐回归理性，部分炒高的个股存在调整风险。对整个市场的分流冲击也会进一步减少。

因此，从科创板开板近3个月的实践表明，其对A股市场资金面的影响有限。

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四季度解禁股更值得关注

在今年第四季度，A股又将迎来年内解禁市值高峰。

逐月来看，在即将到来的10月份，沪深两市A股解禁股份数量为197.76亿股，解禁市值为3405.26亿元，排在年内第三高。

11月沪深两市A股解禁股份数量为261.00亿股，解禁市值为2883.98亿元。

12月沪深两市A股解禁股份数量为218.80亿股，解禁市值为3188.53亿元，共有147只股票解禁，平均每只股票解禁市值达到21.69亿元。

分板块看，电子、计算机、通信均是解禁占流通市值比较高的行业，三个行业与医药以及传媒5个行业合计解禁值占总解禁市值的三分之一。

2019年每月解禁市值（来源：东方财富choice）

具体看个股的话，10月解禁的83只股票中，31只解禁股数超过1亿股，其中杭州银行、天风证券、长城证券解禁数量均超过10亿股，分别达30.49、18.35、13.54亿股。

从解禁数值来看，83只股票中，10只股票解禁市值超过100亿元。其中，迈瑞医疗解禁市值居首，达692.25亿元；汇顶科技解禁市值483.22亿元，居次；杭州银行、长城证券解禁市值均超过200亿元，解禁市值超百亿元的还包括山东黄金、天风证券、顾家家居、宁波银行、通威股份、崇达技术。

而作为年内涨幅较大板块，科技股在第四季度解禁压力相当大，特别是随着三季报的公司，一些基本面不够稳固的个股，随着上半年股价不断创新高而出现抱团松动可能性非常大。

 

 

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