记者 | 胡颖君

“全球市场范围内，从风险和报酬平衡的角度来看，中长期而言中国还是最好的投资机会之一。”10月24日，淡马锡全球企业发展联席总裁、中国区总裁吴亦兵在由彭博举办的2019年买方论坛上表示。

自1974年在新加坡成立以来，淡马锡创造了15%的年化复合股东回报率，它是世界上成功的国有投资公司，也是当前中国最大的外资投资机构之一。“我们在中国的投资占到了整体投资组合的26%，与在新加坡的投资权重相当。”吴亦兵说。

作为重仓中国的坚定践行者，淡马锡在中国的投资已经横跨金融、地产、交通、医药、机械、纺织服装、IT等传统与新兴多个行业。吴亦兵表示，过去五年，外资在中国的营商环境出现了显著的优化，在此背景下，对于全球大的资产拥有者而言，如美国的退休基金、各国的主权基金等，其对人民币资产的配置仍处于非常低的水平，只有2%左右，因此未来上升空间非常大。

短期经济不确定性笼罩下，在中国投资如何获得阿尔法收益？吴亦兵表示，尽管短期中国经济面临下滑压力，但具体来看，不同行业的区别是非常大的。数据显示，近几年，中国IT、计算机、软件服务业在以相当高的增速在发展，但传统制造业房地产、通用设备制造等行业增长则相对缓慢，他表示，实体经济中，以新经济和服务型经济为导向的趋势非常明确。

从基本面来看，影响未来中国经济增长的主要驱动力，包括持续深化改革开放带来的机会、政府对创新型企业的政策支持不断加大、新一代消费者的崛起以及价值链和供应链结构性转变，龙头企业构建生态系统等六大方面。

“从长远而言，企业的估值还是由基本面决定的。对于淡马锡这样的长期投资者而言，利用我们抵御周期的能力，在低估值时加大布局，是我们创造阿尔法最大的机会，这也是中国经济周期的波动带来的长期投资机会。”吴亦兵说。

未来五年，淡马锡在中国的投资战略分为四个部分。

首先，与实力雄厚的基金合作，拓展更多投资和并购机会。吴亦兵说，淡马锡90%是做直投，另外10%与LP合作，同时淡马锡也是全球最大的LP之一。

其次，投资早期公司，把握创新带来的机遇。“与传统VC不同，我们不是为了一次性投资后获得几十倍回报，而是在公司的B轮到Pre-IPO之后逐渐加仓，成为其主要股东。我们希望能够发现未来的领导者，这是我们投资早期公司最大的主题。”吴亦兵说。

第三，成为核心上市公司的优秀合作者，持续创造回报。吴亦兵表示，淡马锡的投资不是在上市这一时间结束，而是希望在二级市场上能够继续长远的合作。

最后，打造投资平台和生态系统，与中国长期发展趋势保持一致。“在趋势性的行业方面，如健康养老、保险、资产管理等领域，我们不仅做少数的股权投资，也希望可以通过并购来打造出新型的企业。”

具体到细分赛道方面，吴亦兵介绍道，淡马锡在中国重点关注的行业包括非银金融服务、电信、媒体与技术、消费品、生命科学、工业、交通等六大行业，以及国企改革的机会和与被投企业共同投资优质的城市建设项目。