文|五谷财经

10月25日晚间，舍得酒业（600702.SH）发布了2019年第三季度报告，2019年前三季度，舍得酒业实现营业收入约为18.43亿元，与去年同期15.89亿元相比，增幅在16%以上；归属于上市公司股东的净利润接近3.03亿元，相较于2018年前三季度2.73亿元，增幅在11%左右；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润接近3.04亿元，与去年同期2.37亿元相比，增幅在28%以上。

舍得酒业方面表示，营收数据持续向好，是舍得酒业坚持实施“优化生产，颠覆营销”战略方针和“以舍得为核心、沱牌为重点”的双品牌战略，明确公司产品定位，持续梳理优化公司产品体系的结果。

“随着产品结构持续向舍得系列升级聚焦，我们判断公司品味舍得、智慧舍得收入仍将保持较高增长，占比将进一步提升，低档酒收入将延续下滑趋势。”东方证券在研报中称。

公告显示，今年1-9月，舍得酒业在省外市场实现营业收入11.61亿元，较去年同期增长18%左右，在公司整体收入占比在63%左右。

对此，证券机构在研报中指出，从省外收入占比来看，舍得酒业的全国化布局战略成效明显，品牌影响力逐步扩大。

在本轮白酒行业复苏中，由于消费升级及中产阶级的崛起等因素，高端、次高端的产品受益最明显，但高端酒存在稀缺性且难以放量，供应紧张（特别是贵州茅台）局面难以改善，次高端将承接部分高端酒消费人群。

此外，由于消费升级、酒企提价及中国白酒面子文化等，部分中高端酒产品将逐渐升级到次高端价位带，这给次高端扩容带来了良好的机会。

草根调研显示，结合中秋国庆旺季反馈，白酒行业整体平稳增长，但随着白酒行业步入挤压式增长阶段，个股预计将出现分化，拥有大本营的龙头酒企表现会更加稳健。

一位酒企人士告诉《五谷财经》，舍得酒业正在培育500-1000元价位的智慧舍得，以抓住次高端消费再升级趋势，但需要持续的品牌投入和消费者培育工作。

值得关注的是，中高端白酒竞争日趋激烈，为了稳固、扩大市场份额，2019年以来，舍得酒业明显加大了品牌投入力度。

资料显示，舍得酒业在“舍得智慧讲堂”及大型诗乐舞剧《大国芬芳》等自有IP的基础上，联手走进“达沃斯论坛”、“陆家嘴金融论坛”、爱奇艺等大型平台，试图构建舍得特色的品牌传播矩阵，从业绩来看，舍得酒业的精准传播品牌取得了一定效果。

白酒行业专家蔡学飞表示，舍得酒业这两年不断加大市场与品牌投入，这种投入很多都是前置性投入，并且属于长期品牌机制建设与文化投资。

舍得酒业方面表示，公司坚定实施“聚焦战略”，通过聚焦核心大单品、聚焦战略市场及重点市场，加速产品全国化布局，根据次高端容量不同，对市场分梯级培养，分批突破，改革取得了良好效果。

据了解，舍得酒业的产品线清晰、价格带分明，以舍得系列为高端代表，聚焦次高端，沱牌定位区域大众白酒龙头，设置了多款培育性品牌并进行分事业部运作。

“多年来存下的十几万吨优质老酒如今成为了舍得酒业最大的资产，可以说‘舍得酒，每一瓶都是老酒’。”舍得酒业总裁李强称。

中原证券在研报中指出，一方面，舍得酒业力图拔高产品结构和品牌定位，在渠道和宣传的辅助下，通过营销资源的投入，推动代表公司高度的“舍得”系列酒大幅增长；另一方面，经过调整，市场重拾白酒消费升级，对中高档的白酒需求空间再次打开，舍得酒业的营销策略和渠道梳理迎合了市场的变化。

在渠道模式方面，舍得酒业坚持渠道扁平化深度分销，渠道利润率合理，经销商及销售人员优胜劣汰奖惩分明；此外，舍得酒业还构建万家联盟体店中店，强化核心烟酒店联盟体运作，并提升终端服务水平。

今年5月，舍得酒业发布公告，李强兼任四川沱牌舍得营销公司总经理一职，业内人士认为这是为了让更高层直接参与品牌建设和渠道管控。

对此，东方证券在研报中指出，舍得酒业的管理有望进一步精细化，费用投放将更加精准聚焦，期待人事、营销及职能机构的改革为舍得酒业注入发展新动力。