作者：饼干

股权投资这么好，为啥还属于高风险投资？为啥总听到有人说投资股权赔了钱?

其实，所有的投资产品都存在风险，即使是安全性较高的银行理财，在打破刚兑和《存款保险条例》正式开始施行之后，也存在着本金亏损可能。《条例》明确规定，存款最高偿付限额为人民币50万元，非存款的其他理财产品，不管多少都不会赔付。

所以，投资从来都不是单纯的规避风险，而是根据自身的风险承受能力，在风险和收益之间寻求最佳的平衡点。

能承担的风险叫投资，不能承担的风险叫投机。更何况，有风险不代表一定会发生风险，只要做好风控，风险发生的概率就能降到最低。

在这个基本认知下，我们再来看看股权投资究竟赚不赚钱。State Street和中金公司的研究报告显示，股权投资在扣除管理费等费用后，仍可获得相对最高的回报率，其5年、10年、20年的年化复合回报率分别达到14.4%、11.9以及12.3%，遥遥领先于其他资产。

而这个数据还是平均值，股权投资向来都是马太效应最凸显的领域之一，前5%的基金管理人会赚走95%的钱，这也是为什么有些人投资股权没赚到钱的核心原因之一——没选对管理人。

为什么会出现如此明显的两极分化呢？我们可以从私募股权“募”“投”“管”“退”全流程做一个简单的比较。

募：

即资金募集，是私募股权投资基金成立最关键的一环。

由于私募股权基金管理人两极分化严重，拥有亮眼的历史业绩、丰富的资源生态圈、良好的品牌效应的“头部基金管理人”能够为投资人带来更强的信心，因此，其募资能力与其余同业不可同日而语。

在普遍感叹“募资难”的今天，头部股权基金的参与门槛不降反增，起投金额5000万甚至过亿成为常态。而在如此高的准入门槛下，头部基金的规模仍在迅猛发展，目前活跃在国内市场上的头部基金管理人，其平均管理规模已达到市场平均水平的近10倍。

在普通基金管理人连投资项目的钱都很难募集到的时候，这些能够无视募资环境趋冷，为未来储备了足够‘子弹’的头部基金管理人，将拥有更多捕获优质资产的机会。

投：

能不能把募集到的资金投入到真正有价值、有潜力的项目中，决定了基金最后的成败，而头部基金管理人对“头部项目”的挖掘能力也远超行业平均水平。

真正有远见的创业团队在寻找投资伙伴时，最在意的往往不只是资金上的支持，基金管理人是否能为被投企业全方位“赋能”才是这些优秀创业团队更为关注的核心价值。

优秀的基金管理人会在经营管理、人才引进、资金助力、业务拓展等多个维度给与被投企业帮助和指导，协助被投企业提升核心竞争力，在激烈的市场竞争中脱颖而出。

打个比方，如果一家从事智慧物流的企业能够得到马云的投资，那它就有机会进入阿里的生态圈，享受到这个电商帝国庞大的资源倾斜，迎来几何倍数的发展。

所以，作为优秀创业团队合作的首选，头部管理人拥有更广阔的项目筛选空间和更严苛的筛选标准。头部管理人叠加头部项目，能够有更大的概率达到1加1远大于2的效果；而普通管理人只能退而求其次，项目资质可能略逊一筹，赋能能力又略逊一筹，最后的投资结果很有可能会差若毫厘，谬以千里。

管：

投后管理主要分为两部分，第一部分是为被投企业提供增值服务，也就是前文提到的“赋能”。第二部分是对企业的管控和管理，这也是重要的风控组成部分。

通过实时关注被投企业的经营数据、财务报表、银行流水、人员变动等信息，能够及时了解企业最真实的发展情况，以便出现问题时能够第一时间给与帮助指导，或者及时止损退出，更能防范企业发生道德风险，造假欺骗投资人。

而对被投企业赋能和管控并不是一件简单的事情，需要对行业发展趋势有清晰的判断、对企业经营有极高的造诣等一系列先决条件。

而头部管理人在这些方面自然具备着无可比拟的优势，能够更好的把控风险，并为被投企业提供更多的附加价值。

退：

股权投资的最后一步，就是要落袋为安了。目前市场上最常见的退出方式主要包括IPO和并购，相较而言，并购退出通常难度更低、速度更快。

凭借自身过硬的投资实力和深厚的生态圈资源，头部管理人所投资的项目更容易获得市场的认可甚至追捧，无论是未来IPO的概率，还是在寻找并购的下家时，都会比普通管理人要更具优势，其退出变现时自然也会更加顺畅。

综上所述，在当前的时间节点布局股权投资是非常明智的选择，但是选择股权项目不能盲目，要和真正懂得这个行业的“聪明人”做朋友，选择历史业绩优异、行业资源丰富的头部玩家成为自己的投资伙伴，才能够投资制胜，享受股权带来的魅力。