文 | 财联社 崔文官

日前，金徽酒（603919.SH）披露了其三季报。前三季营收11.06亿元，同比增长14.64%；净利1.63亿元，同比增长1.29%。此前半年报显示，上半年净利同比下滑超过14%。

对三季报业绩回暖，公司相关人士在接受财联社记者采访时称，“主要是第三季业绩大幅提升，公司的‘不饱和营销’政策不给经销商压货，能使得各方共赢，同时公司8月份与核心管理团队签署《业绩目标及奖惩方案协议》既是压力，也是激发了管理团队的动力。”

三季报显示，报告期内公司实现营收11.06亿元，同比增长14.64%；净利1.63亿元，同比增长1.29%。而公司此前半年报显示，上半年公司营收8.15亿元，同比增长2.62%；净利1.35亿元，同比下降14.37%。

金徽酒第三季的超预期增长，使其摆脱了半年报净利下滑的“尴尬”，公司第三季营收2.92亿元，同比增长70.38%；净利4211.46万元，同比增长1442.97%。

分产品来看，以金徽十八年、柔和金徽、能量金徽以及世纪金徽五星为代表的百元以上高档酒前三季实现营收5.12亿元，同比增长34.20%，占总营收的46.60%；低档酒实现营收3424.70万元，同比增长5.76%；中档酒实现营收5.52亿元，同比增长0.15%。

分区域来看，省外市场提升明显，共实现营业收入1.63亿元，同比增长65.61%。省内市场：兰州周边实现营收3.41亿元，同比增长15.33%；河西走廊市场实现营收9994.32万元，同比增长54.99%。甘肃东南部实现收入3.84亿元，同比增长3.14%。不过甘肃中部表现不佳，实现营收1.09亿元，同比下滑18.11%。

经营活动现金流净额2.88亿元，同比增长2367.60%。此外记者注意到，作为白酒企业“蓄水池”的预收款项这一指标增幅明显，截至9月底为2.26亿元，同比增长78.80%。

上述公司相关人士表示，“这说明此前结构调整见到成效，公司的高端酒增长也比较大，而且公司坚持‘不饱和营销’策略，不向经销商压货，不会有中间环节利益受到损害。”或许被“不饱和营销”政策吸引，报告期内公司的经销商增加了33个。

此外，第三季的业绩增长与8月24日公司与核心管理团队签署《业绩目标及奖惩方案协议》不无关系。

按照协议约定根据协议约定，2019年需要完成目标收入16.2亿元。上述公司相关人士表示，“三季度11.06亿，四季度通常是白酒动销旺季，公司基本已经锁定年度业绩目标。”而此次发布的三季度报，便是实施“业绩目标及奖惩”之后的首份业绩报告。

如今随着白酒行业竞争的加剧，以及一线白酒的下沉已经挤压到各区域性白酒的生存空间，三季报中的酒鬼酒等企业已经出现业绩增长乏力的态势，金徽酒第三季度的高速增长能一直保持下去吗？我们拭目以待。