文|五谷财经

10月30日晚间，伊利股份（600887.SH）发布了2019年第三季度报告，2019年前三季度，伊利股份实现营业总收入686.77亿元，同比增长11.98%；净利润56.48亿元，同比增长11.73%，实现高位双增长态势。

中信证券在研报中指出，伊利股份不断夯实渠道、品牌、供应链、研发实力等护城河，行业渗透率继续得到提升，业绩将保持稳健、快速发展势头。

近日，雀巢、达能、雅培、美赞臣、光明、菲仕兰等国内外企业都已陆续发布最新业绩，从各项财务数据来看，伊利股份的营业总收入、净利润、综合市场占有率、消费者渗透率等核心指标蝉联亚洲第一，净资产收益率持续领跑全球乳业。

申万宏源则在研报中表示，相较于主要竞争对手，伊利股份拥有更强的渠道和产品力，在低线市场拥有行业领先的渠道布局，并积极推进产品结构升级，未来有望通过高端产品的创新裂变和持续下沉，保持收入的快速增长、份额的稳步提升和净资产收益率的逐步走高。

与此同时，伊利股份也公开了《关于2019年第三季度经营数据的公告》，2019年1-9月，伊利股份的液体乳、奶粉及奶制品和冷饮产品，分别贡献营业收入约为560.74亿、66.81亿和54.53亿元。可见液体乳仍是伊利股份的“顶梁柱”！

长城证券在研报中指出，低线城市的人均乳制品消费量较一二线城市仍有较大差距，因此，伊利股份持续进行渠道下沉、增加产品品项，这将进一步带动液体乳业务成长。“伊利股份的发展策略，就是不断延伸新的品类，稳爆品，推新品。”

伊利股份并未在2019年第三季度报告中披露旗下核心产品的销售情况，不过，凯度调研提供的数据显示，2019年前三季度，伊利股份的核心单品安慕希、金典分别同比增长15%和22%左右。

一位长期聚焦食品饮料行业的证券从业人士告诉《五谷财经》，安慕希、金典作为伊利股份的两大高端明星单品，就像茅台、五粮液一样，已经成为走亲访友的主要选项，因此，市场需求能够实现较快增长，这对于伊利股份整体收入增长的拉动效果明显。

数据显示，2019年前三季度，伊利股份旗下“金典”“安慕希”“畅轻”“每益添”“JoyDay”“巧乐兹”“甄稀”“畅意100%”重点产品销售收入比上年同期增长15%；同期，伊利股份的电商业务收入较上年同期增长59%左右。

“乳制品线上销售和线上销售存在互抢的情况，也就是说，线上销售增长很快，就会在一定程度上蚕食线下销售，但是，伊利股份在这方面做得非常好，线上、线下是在齐头并进，”凯度消费者指数北方区总经理赵晖等第三方调研机构人士告诉《五谷财经》，未来乳制品的渗透率和发展空间依然很大，除了高端化，乳企在创新产品上，应该更加重视口感和营养，从而成为一个大健康创新平台。

据了解，根据伊利股份董事长潘刚的规划，伊利股份的目光已经不再局限于乳业和中国市场，展望未来10年，则是期待成为全球健康食品集团。

潘刚认为：“现代企业的战略杠杆就是围绕企业战略目标，构建核心战略模式，通过对企业战略变量、定量因素的重新组合，产生裂变效应，并以此撬动行业新增长空间，加速产业发展进程，实现经济、社会、环境的平衡发展”。

基于此，尽管重点产品表现突出，但是，伊利股份仍在拓宽产品矩阵，陆续推出多款高毛利新品，比如金典娟姗奶、乳酸菌饮料伊然、植物蛋白饮料“植选”系列豆乳等。

另外，伊利股份还设立了健康饮品事业部和奶酪事业部，2018年在长白山建立天然矿泉水项目，预计2021年投产，并已推出手撕奶酪和儿童奶酪。

也就是说，伊利股份将以乳业增长为主，饮料和其他食品作为有益的补充，从而实现均衡、全面发展。

对此，东兴证券在研报中指出，随着产品矩阵得到进一步丰富、新品逐渐打开细分市场，未来将进一步巩固伊利股份的营业收入增长，并增厚利润水平。

而长城证券则表示，伊利股份持续投入乳业、其他业务和新市场，长期来看，有利于进一步提升公司的核心竞争优势；同时，伊利股份稳步推进多元化和全球化战略（如收购泰国冰淇淋企业Chomthana、收购新西兰老牌企业Westland），未来有望建设成为大健康食品集团。