记者 陈鹏

中国人民银行周一公布数据显示，10月新增人民币贷款6613亿元，同比少增357亿元。社会融资规模增量为6189亿元，比上年同期少1185亿元。新增人民币贷款较社融多424亿元。按最新社融统计口径计算，这是二者之间年内第二次倒挂，上一次出现在今年2月，彼时倒挂差额约达1769亿元。

10月贷款和社融增量均不及预期。数据发布前，界面新闻统计的15家机构对10月新增人民币贷款的预估中值为8000亿元，其中12家机构对新增社会融资规模预估中值为9500亿元。

分析师指出，扣除季节性因素之后，10月新增贷款规模仍然偏弱。信贷之外，地方政府专项债券融资上月净减少200亿元，为近11个月来首次出现负增长，也成为社融的一项拖累。由于同比基数较低，加之央行新增2000亿元中期借贷便利(MLF)投放，维持银行间市场流动性平稳，M2增速则保持稳定。

分部门看，新增贷款低于预期主要是是居民短期贷款和票据融资同比收缩明显，二者同比分别下降67%和80%，以住房按揭贷款为主的居民中长期贷款也出现小幅下跌，但企业中长期贷款同比仍有55%的增长幅度。

“由于消费贷等管控的强化，以及票据融资的短期收缩，信贷社融增速低于预期。但企业中长期贷款持续回升，居民中长期贷款保持平稳，因而实体融资需求并不差，因而无需过度悲观。”西南证券首席宏观分析师杨业伟说。

10月10日，银保监会发布《关于开展银行保险机构侵害消费者权益乱象整治工作的通知》，决定组织银行业保险业开展侵害消费者权益乱象整治工作，其中提到诸多关于信用卡业务相关乱象。10月23日，银保监会等九部门联合印发《关于印发融资担保公司监督管理补充规定的通知》，要求未经监督管理部门批准，汽车经销商、汽车销售服务商等机构不得经营汽车消费贷款担保业务，已开展的存量业务应当妥善结清。

杨业伟认为，考虑到票据融资波动较大，更多为短期因素，消费贷管控也不会持续加强；房地产市场的持续强韧，以及稳增长政策下项目审批速度加快，四季度可能的地方债提前下发，基建融资将延续改善势头。因而，从趋势上看，在短期冲击退出后，未来几个月信贷社融依然将大概率改善。

此外，央行数据还显示，10月末，广义货币(M2)余额194.56万亿元，同比增长8.4%，增速与上月末持平，比上年同期高0.4个百分点；狭义货币(M1)余额55.81万亿元，同比增长3.3%，增速比上月末低0.1个百分点，比上年同期高0.6个百分点。

交通银行金融研究中心高级研究员陈冀表示，M1低位徘徊，社融弱于信贷，很大程度上反映出当前经济下行压力仍大的背景下，制约因素仍在于需求不足。